Preço teórico de ex-direitos - TERP
Um preço ex-rights teórico (TERP) é o preço de mercado que uma ação terá teoricamente após uma nova emissão de direitos. As empresas podem usar uma nova emissão de direitos para oferecer mais ações aos acionistas, geralmente a um preço com desconto. Os preços das ações são afetados pela emissão de novos direitos, pois aumenta o número de ações em circulação.
O preço ex-direitos teóricos explicado
Um preço ex-rights teórico é uma consideração pelas ações emitidas por meio de uma oferta de direitos. Normalmente, as ofertas de direitos estão disponíveis apenas para os atuais acionistas e são oferecidas apenas por um curto período de tempo (aproximadamente 30 dias). As ofertas de direitos geralmente dão aos acionistas a opção de comprar um número proporcional de ações a um preço pré-especificado e com desconto. A parcela que cada acionista pode comprar é baseada na participação atual do acionista na organização. O objetivo é levantar capital adicional com preferência aos acionistas atuais.
As ofertas de direitos de ações podem ser um evento popular para investidores e traders, pois podem criar oportunidades potenciais de arbitragem durante o período de oferta de direitos. Em geral, o período de oferta de direitos pode atenuar um pouco a negociação eficiente no mercado, pois cria incerteza sobre o preço das ações.
Geralmente, as ofertas de direitos sobre ações são ferramentas que os gerentes podem usar para aumentar o capital por meio de ações. A administração pode optar por usar as ofertas de direitos de ações para gerar interesse adicional nas ações de uma empresa. Como as ofertas de direitos geralmente são oferecidas a um preço com desconto, os direitos das ações geralmente têm um efeito diluidor no preço das ações. Como tal, o TERP é geralmente mais baixo que o preço de mercado da pré-oferta.
Principais Takeaways
- TERP é um preço de mercado teórico após uma oferta de direitos.
- Normalmente, as ofertas de direitos dão aos acionistas a chance de comprar mais ações a um preço com desconto, causando um efeito de diluição.
- Geralmente, o TERP será menor que o preço de mercado da pré-oferta imediatamente após o período de emissão dos direitos.
Cálculo de um preço ex-direito teórico
O preço ex-rights teórico é geralmente calculado imediatamente após o último dia da oferta de direitos de uma ação. Esse cálculo torna o preço das ações um tanto arbitrário e potencialmente mais atraente para operações de arbitragem durante o período de oferta de direitos.
A maneira mais simples de criar uma estimativa TERP é adicionar o valor de mercado atual de todas as ações existentes antes da emissão de direitos ao total de recursos captados com as vendas de emissão de direitos. Esse número é dividido pelo número total de ações existentes após a conclusão da emissão dos direitos. Esse cálculo resulta no valor de uma ação individual após a oferta.
Durante todo o período da oferta, todos os tipos de investidores podem especular sobre o número de ações que os acionistas devem tomar, mas geralmente apenas os atuais acionistas podem participar. A base para a especulação nesse cenário envolve o número de direitos das ações disponíveis, a demanda esperada e o preço de oferta dos direitos. As empresas podem ter vários tipos de divulgação para essas informações, o que pode dificultar ainda mais a estimativa.
Análise de Investidores
Os investidores podem comparar o TERP ao valor atual de uma ação e suas expectativas para futura valorização do mercado. Como os direitos são oferecidos a um preço com desconto, quanto mais direitos exercidos, mais o preço das ações se dilui. Entretanto, durante todo o período de oferta de direitos, a oferta e a demanda ainda afetam o preço de mercado, portanto, enquanto a diluição está ocorrendo, a demanda dos investidores ainda pode aumentar o preço de mercado em vigor. Os investidores que estão otimistas no longo prazo das ações podem ser mais motivados pela oferta, enquanto os investidores de baixa ou de curto prazo podem não ter tanta vantagem.
Exemplo do mundo real
A administração da ABC Company optou por emitir uma oferta de direitos. As disposições da oferta permitem que cada acionista compre ações da oferta com base no percentual de suas ações em circulação. As novas ações são oferecidas aos investidores a um preço descontado do preço de mercado. Os acionistas podem usar o TERP para determinar o valor estimado das ações após a emissão dos direitos. Esse valor será diferente do preço de mercado atual.
É possível calcular múltiplos valores teóricos estimados para o estoque antes do final do período da oferta, com base em alguns cenários diferentes. Um investidor pode considerar o valor TERP se 25% das ações forem compradas na oferta de direitos versus 50%, 75% ou 100%. No geral, quanto mais ações compradas, maior o potencial de diluição quando as ações são vendidas a um preço de oferta com desconto.
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