Nota de resgate de provisão segmentada (TARN)

O que é uma Nota de resgate de provisão segmentada?

Uma nota de resgate de competência direcionada é um derivativo exótico que termina quando é atingido um limite para pagamentos de cupons ao titular. As notas de resgate de competência de destino (TARN) têm a característica distintiva de estar sujeita a rescisão antecipada. Se o acúmulo de cupons atingir um valor predeterminado antes da data da liquidação, o detentor da nota receberá um pagamento final do valor nominal e o contrato será encerrado.

Noções sobre notas de resgate de provisão segmentada (TARN)

Uma nota de resgate de competência segmentada é essencialmente uma nota vinculada ao índice que possui uma quantidade definida de cupons que representam o limite de meta. Depois que o limite de meta for atingido, a nota será encerrada com o valor da nota que está sendo paga. Portanto, geralmente há um cupom inicial atraente combinado com a possibilidade de recuperar o valor nominal relativamente rápido.

Além desses recursos, os TARNs são semelhantes às notas de taxa flutuante inversa; a referência pode ser LIBOR, Euribor ou uma taxa semelhante. Os TARNs também podem ser conceituados como opções dependentes do caminho: o usuário final efetivamente compra uma faixa de opções de compra enquanto vende uma faixa de opções de venda com um valor nocional que é o dobro das chamadas '. O contrato pode incluir uma cláusula de knock-out que a encerre se o benchmark atingir um determinado nível.

TARNs de câmbio ou FX-TARNs são uma forma comum de TARN, na qual as contrapartes trocam moedas a uma taxa predeterminada em datas predeterminadas. A quantidade de moeda trocada varia dependendo de a taxa estar acima ou abaixo de um preço a prazo definido.

Avaliação de notas de resgate provisionado segmentado (TARN)

A avaliação das notas de resgate de competência planejadas pode ser desafiadora, pois os prazos de resgate dependem dos cupons recebidos até o momento. Quando o nível de knock-out é alcançado, o investimento é encerrado e o principal é reembolsado. Do ponto de vista de um investidor, uma ótima taxa de cupom inicial por um tempo e um retorno precoce de capital é um resultado ideal. No entanto, dependendo do desempenho das taxas indexadas, um investidor pode ficar preso no investimento e ver o valor do dinheiro no tempo corroer o que antes era um investimento atraente de curto prazo.

De um modo geral, o valor de uma nota é o valor presente dos pagamentos nominal e de cupom. No entanto, há incertezas com as notas de resgate de competência específicas, porque nem todos os pagamentos de cupons serão necessariamente recebidos. Portanto, em vez de um cálculo linear do valor presente, o TARN exige uma simulação da volatilidade da taxa de juros para avaliar a probabilidade de desencadear o nível de knock-out, de acordo com os termos da nota. Os TARNs vinculados a benchmarks voláteis serão necessariamente mais difíceis de avaliar com precisão.

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