Taxa de Crescimento Sustentável - SGR
A taxa de crescimento sustentável (SGR) é a taxa máxima de crescimento que uma empresa ou empreendimento social pode sustentar sem precisar financiar o crescimento com patrimônio ou dívida adicional. O SGR envolve maximizar o crescimento das vendas e da receita sem aumentar a alavancagem financeira. Atingir o SGR pode ajudar uma empresa a evitar excesso de alavancagem e a evitar problemas financeiros.
1:36Taxa de Crescimento Sustentável
Fórmula e cálculo SGR
SGR = Retorno sobre o patrimônio líquido × (1-Dividend Payout Ratio) \ text {SGR} = \ text {Retorno sobre o patrimônio líquido} \ times (1- \ text {Dividend Payout Ratio}) SGR = Retorno sobre o patrimônio líquido × (1-Dividendos Taxa de Pagamento)
Primeiro, obtenha ou calcule o ROE ou o retorno sobre o patrimônio da empresa. O ROE mede a lucratividade de uma empresa comparando o lucro líquido ou o lucro das ações em circulação da empresa ou do patrimônio líquido.
Subtraia a taxa de pagamento de dividendos da empresa de 1. A taxa de pagamento de dividendos é a porcentagem do lucro por ação pago aos acionistas como dividendos. Por fim, multiplique a diferença pelo ROE da empresa.
Principais Takeaways
- A taxa de crescimento sustentável (SGR) é a taxa máxima de crescimento que uma empresa pode sustentar sem precisar financiar o crescimento com patrimônio ou dívida adicional.
- As empresas com altos SGRs geralmente são eficazes para maximizar seus esforços de vendas, concentrando-se em produtos com margens elevadas e gerenciando as contas a pagar e a receber de estoque.
- A manutenção de um alto SGR a longo prazo pode ser difícil para as empresas por várias razões, incluindo a concorrência no mercado, mudanças nas condições econômicas e a necessidade de aumentar a pesquisa e o desenvolvimento.
Operações e o SGR
Para uma empresa operar acima do seu SGR, seria necessário maximizar os esforços de vendas e se concentrar em produtos e serviços com margens elevadas. Além disso, o gerenciamento de inventário é importante e o gerenciamento deve ter um entendimento do inventário em andamento necessário para corresponder e sustentar o nível de vendas da empresa.
O SGR de uma empresa pode ajudar a identificar se está gerenciando adequadamente as operações diárias, incluindo o pagamento de suas contas e o pagamento pontual. O gerenciamento de contas a pagar ou dívidas de curto prazo a fornecedores deve ser gerenciado em tempo hábil para manter o fluxo de caixa funcionando sem problemas.
Gerenciamento de contas a receber
O gerenciamento da cobrança de contas a receber também é fundamental para manter o fluxo de caixa e as margens de lucro. Contas a receber representam dinheiro devido pelos clientes à empresa. Quanto mais tempo a empresa leva para cobrar suas contas a pagar e a receber, contribui para uma maior probabilidade de que ela tenha déficits no fluxo de caixa e lute para financiar adequadamente suas operações. Como resultado, a empresa precisaria incorrer em dívida ou patrimônio adicional para compensar esse déficit de fluxo de caixa. As empresas com baixo SGR podem não estar gerenciando efetivamente suas contas a pagar e receber.
A insustentabilidade de altos SGRs
Manter um alto SGR a longo prazo pode ser difícil para a maioria das empresas. À medida que a receita de vendas aumenta, uma empresa tende a atingir um ponto de saturação de vendas com seus produtos. Como resultado, para manter a taxa de crescimento, as empresas precisam expandir para produtos novos ou outros, que podem ter margens de lucro mais baixas. As margens mais baixas podem diminuir a lucratividade, sobrecarregar recursos financeiros e potencialmente levar à necessidade de novos financiamentos para sustentar o crescimento. Por outro lado, as empresas que não conseguem atingir o SGR estão em risco de estagnação.
O cálculo da SGR pressupõe que uma empresa deseja manter uma estrutura de capital alvo de dívida e patrimônio, manter uma taxa estática de pagamento de dividendos e acelerar as vendas tão rapidamente quanto a organização permitir.
Quando o crescimento excede a taxa de crescimento sustentável - SGR
Há casos em que o crescimento de uma empresa se torna maior do que aquilo que ela pode auto-financiar. Nesses casos, a empresa deve elaborar uma estratégia financeira que aumente o capital necessário para financiar seu rápido crescimento. A empresa pode emitir ações, aumentar a alavancagem financeira por meio de dívidas, reduzir pagamentos de dividendos ou aumentar as margens de lucro maximizando a eficiência de sua receita. Todos esses fatores podem aumentar o SGR da empresa.
Relação SGR vs. PEG
A relação preço-lucro (PEG) é a relação preço / lucro (P / E) de uma ação dividida pela taxa de crescimento de seus ganhos por um período de tempo especificado. O índice PEG é usado para determinar o valor de uma ação, considerando o crescimento dos lucros da empresa e é considerado um quadro mais completo do que o índice P / E.
O SGR envolve a taxa de crescimento de uma empresa sem levar em consideração o preço das ações da empresa, enquanto o índice PEG calcula o crescimento relacionado ao preço das ações. Como resultado, o SGR é uma métrica que avalia a viabilidade do crescimento no que se refere à sua dívida e patrimônio. O índice PEG é uma métrica de avaliação usada para determinar se o preço das ações está subvalorizado ou supervalorizado.
Limitações da taxa de crescimento sustentável
Atingir o SGR é o objetivo de todas as empresas, mas alguns ventos contrários podem impedir que um negócio cresça e atinja seu SGR ideal.
As tendências do consumidor e as condições econômicas podem ajudar uma empresa a alcançar um crescimento sustentável ou fazer com que a empresa a perca completamente. Consumidores com menos renda disponível são tradicionalmente mais conservadores quanto aos gastos, tornando-os discriminadores dos compradores. As empresas competem pelos negócios desses clientes cortando preços e potencialmente diminuindo o crescimento. As empresas também investem dinheiro no desenvolvimento de novos produtos para tentar manter os clientes existentes e aumentar a participação de mercado, o que pode reduzir a capacidade da empresa de crescer e atingir seu SGR.
A previsão e o planejamento de negócios de uma empresa podem prejudicar sua capacidade de alcançar um crescimento sustentável a longo prazo. Às vezes, as empresas confundem sua estratégia de crescimento com capacidade de crescimento e calculam mal sua SGR ideal. Se o planejamento a longo prazo for ruim, uma empresa poderá alcançar alto crescimento no curto prazo, mas não o sustentará no longo prazo.
A longo prazo, as empresas precisam reinvestir em si mesmas através da compra de ativos fixos, que são ativos imobilizados. Como resultado, a empresa pode precisar de financiamento para financiar seu crescimento a longo prazo por meio de investimentos.
Indústrias intensivas em capital, como petróleo e gás, precisam usar uma combinação de financiamento por dívida e patrimônio para continuar operando, uma vez que seus equipamentos, como máquinas de perfuração de petróleo e plataformas de petróleo, são muito caros.
É importante comparar o SGR de uma empresa com empresas semelhantes em seu setor para obter uma comparação justa e uma referência significativa. Saiba como as empresas são afetadas pelo ciclo de vida financeiro de seu setor.
Exemplo da Taxa de Crescimento Sustentável (SGR)
Suponha que uma empresa tenha um ROE de 15% e uma taxa de pagamento de dividendos de 40%. Você calcularia seu SGR da seguinte maneira:
ROE: 0, 15 × (1−0, 40 Taxa de pagamento de dividendos) \ begin {alinhado} & \ text {ROE:} 0, 15 \ times (1 - 0, 40 \ text {Taxa de pagamento de dividendos}) \\ & \ text {SGR:} 0, 09 \ text {Or} 9 \% \ end {alinhado} ROE: 0, 15 × (1 a 0, 40 de taxa de pagamento de dividendos)
O resultado acima significa que a empresa pode crescer com segurança a uma taxa de 9% usando seus recursos e receitas atuais sem incorrer em dívida adicional ou emitir capital para financiar o crescimento.
Se a empresa quiser acelerar seu crescimento além do limite de 9% para, digamos, 12%, provavelmente precisará de financiamento adicional. A taxa de crescimento sustentável pressupõe que as receitas, despesas, contas a pagar e contas a receber da empresa estejam atualmente sendo gerenciadas com a máxima eficácia e eficiência.
Exemplo do mundo real de SGR
A Exxon Mobil Corporation (XOM) é uma empresa de petróleo e gás que paga dividendos há mais de cem anos. Aqui estão seus detalhes financeiros a partir do terceiro trimestre de 2018:
ROE: 12, 24% Taxa de pagamento de dividendos: 0, 60 Cálculo SGR: 0, 1224 ∗ (1−0, 60) \ begin {alinhado} & \ text {ROE:} 12, 24 \% \\ & \ text {Taxa de pagamento de dividendos:} 0, 60 \\ & \ text {Cálculo do SGR:} 0, 1224 ^ \ ast (1 - 0, 60) \\ & \ text {SGR:} 0, 0489 \ text {Or} 4, 89 \% \ end {alinhado} ROE: 12, 24% Taxa de pagamento de dividendos: 0, 60 SGR Cálculo: 0, 1224 ∗ (1−0, 60)
Com base nos resultados da fórmula SGR, a empresa pode crescer a uma taxa sustentável de 4, 89% sem precisar emitir capital adicional ou assumir dívidas adicionais.
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