Produtos de investimento estruturado (SIPs)
Produtos de investimento estruturado, ou SIPs, são tipos de investimentos que atendem às necessidades específicas dos investidores com um mix de produtos personalizado. Os SIPs normalmente incluem o uso de derivativos. Geralmente são criados por bancos de investimento para fundos de hedge, organizações ou o mercado de massa de clientes de varejo.
Os SIPs são distintos de um plano sistemático de investimento (SIP), no qual os investidores fazem pagamentos regulares e iguais em um fundo mútuo, conta comercial ou conta de aposentadoria, a fim de se beneficiar das vantagens de longo prazo da média do custo em dólar.
Noções básicas sobre produtos de investimento estruturado (SIPs)
Um investimento estruturado pode variar em seu escopo e complexidade, geralmente dependendo da tolerância ao risco do investidor. Os SIPs normalmente envolvem exposição a mercados de renda fixa e derivativos. Um investimento estruturado geralmente começa com um título tradicional, como um título de grau de investimento convencional ou um certificado de depósito (CD), e substitui os recursos de pagamento habituais (como cupons periódicos e principal final) por pagamentos não tradicionais, derivados não de próprio fluxo de caixa do emissor, mas com o desempenho de um ou mais ativos subjacentes.
Um exemplo simples de um produto estruturado é um CD de US $ 1000 que expira em três anos. Ele não oferece pagamentos de juros tradicionais, mas o pagamento anual é baseado no desempenho do índice de ações Nasdaq 100. Se o índice subir, o investidor ganha uma parte do ganho. Se o índice cair, o investidor ainda recebe seus US $ 1000 de volta após três anos. Esse tipo de produto é uma combinação de um CD de renda fixa, uma opção de compra de longo prazo no índice Nasdaq 100.
A Comissão de Valores Mobiliários (SEC) começou a examinar as notas estruturadas em 2018, devido a críticas generalizadas sobre suas taxas excessivas e falta de transparência. Como exemplo, em 2018, a Wells Fargo Advisors LLC concordou em pagar US $ 4 milhões e devolver ganhos ilícitos para liquidar as cobranças da SEC, depois que se descobriu que os representantes da empresa incentivavam ativamente as pessoas a comprar e vender um de seus produtos estruturados que deveria ser comprado e mantido até o vencimento. Essa agitação dos negócios criou grandes comissões para o banco e reduziu o retorno dos investidores.
Principais Takeaways
- Os produtos estruturados são criados por bancos de investimento e geralmente combinam dois ou mais ativos, e às vezes várias classes de ativos, para criar um produto que é pago com base no desempenho desses ativos subjacentes.
- Os produtos estruturados variam em complexidade, de simples a altamente complexos.
- Às vezes, as taxas estão ocultas nos pagamentos e nas letras miúdas, o que significa que um investidor nem sempre sabe exatamente quanto está pagando pelo produto e se pode criá-lo mais barato por conta própria.
SIPs e a Nota Arco-Íris
Os produtos estruturados atraem alguns investidores com a capacidade de personalizar a exposição a diferentes mercados. Por exemplo, uma nota do arco-íris oferece exposição a mais de um ativo subjacente. Uma nota do arco-íris pode derivar o valor de desempenho de três ativos correlacionados relativamente baixos, como o Russell 3000 Index das ações dos EUA, o MSCI Pacific Ex-Japan Index e o índice Dow-AIG de commodities futuros. Além disso, a anexação de um recurso de lookback a este produto estruturado pode reduzir ainda mais a volatilidade, "suavizando" os retornos ao longo do tempo.
Em um instrumento de lookback, o valor do ativo subjacente não se baseia em seu valor final no vencimento, mas em um valor ideal adotado durante o prazo da nota (como mensal ou trimestral). No mundo das opções, isso também coincide com uma opção asiática (para distinguir o instrumento das opções européias ou americanas). A combinação desses tipos de recursos pode fornecer propriedades de diversificação ainda mais atraentes.
Isso mostra que produtos estruturados podem variar do exemplo de CD relativamente simples mencionado anteriormente, até a versão mais exótica discutida aqui.
Prós e contras
As vantagens dos SIPs incluem diversificação além dos ativos típicos. Outros benefícios dependem do tipo de produto estruturado, pois cada um é diferente. Essas vantagens podem incluir proteção principal, baixa volatilidade, eficiência tributária, retornos maiores do que o ativo subjacente fornece (alavancagem) ou rendimentos positivos em ambientes de baixo rendimento.
As desvantagens incluem complexidade que pode levar a riscos desconhecidos. As taxas podem ser bastante íngremes, mas geralmente estão ocultas na estrutura de pagamento ou no spread que o banco cobra para entrar e sair de posições. Há risco de crédito com o banco de investimento apoiando os SIPs. Geralmente, há pouca ou nenhuma liquidez para os SIPs, portanto, os investidores devem pagar o preço que o banco de investimento está cotando ou pode não conseguir sair antes do vencimento. E, embora esses produtos possam oferecer alguns benefícios de diversificação, nem sempre está claro por que eles são necessários ou sob quais circunstâncias são necessários, além de gerar taxas de vendas para o banco de investimentos que os cria.
Exemplo do mundo real de produtos de investimento estruturado (SIPs)
A título de exemplo, suponha que um investidor concorda em colocar US $ 100 em um produto estruturado com base no desempenho do índice de ações S&P 500. Quanto mais o S&P 500 aumenta, mais vale o produto estruturado. Mas se o S&P 500 cair, o investidor ainda recupera os US $ 100 no vencimento.
Para este serviço, o banco cobra várias taxas ou gera receita de algumas maneiras diferentes. Pode limitar o quanto o investidor pode ganhar e, portanto, qualquer coisa que o S&P 500 ultrapasse esse limite é o lucro do banco, não o investidor. O banco também pode cobrar uma taxa. Isso pode não ser aparente, mas considerado nos pagamentos. Por exemplo, o S&P 500 pode precisar aumentar 5% no primeiro ano para que o cliente receba um pagamento de 2%. Se o S&P 500 aumentar menos que isso, o pagamento diminuirá proporcionalidade. O investidor pode receber nada se o S&P 500 subir 3% ou menos, que é o lucro do banco.
Este produto combina um CD ou vínculo com uma opção de compra no índice S&P 500. O banco pode assumir os juros que teria pago e comprar opções de compra. Isso ajuda a proteger o capital inicial e ainda oferece potencial de lucro positivo se o índice de ações subir. O banco também pode proteger qualquer exposição que possa gerar em produtos estruturados mais complexos, o que significa que eles normalmente não estão preocupados com a maneira como o mercado se move.
Compare contas de investimento Nome do provedor Descrição Divulgação do anunciante × As ofertas que aparecem nesta tabela são de parcerias das quais a Investopedia recebe remuneração.