Estrangular
Um estrangulamento é uma estratégia de opções em que o investidor mantém uma posição em uma opção de compra e de venda com preços de exercício diferentes, mas com a mesma data de vencimento e o ativo subjacente. Um estrangulamento é uma boa estratégia se você acha que o título subjacente sofrerá um grande movimento de preços no futuro próximo, mas não tiver certeza da direção. No entanto, é rentável principalmente se o ativo oscilar bastante no preço.
Um estrangulamento é semelhante a um straddle, mas usa opções com preços de exercício diferentes, enquanto um straddle usa uma chamada e coloca o mesmo preço de exercício.
Principais Takeaways
- Um estrangulamento é uma estratégia de opções popular que envolve reter uma chamada e uma venda no mesmo ativo subjacente.
- Um estrangulamento cobre investidores que pensam que um ativo se moverá drasticamente, mas não têm certeza da direção.
- Um estrangulamento é rentável apenas se o ativo subjacente oscilar bastante no preço.
Estrangular
Como funciona um estrangulamento?
Strangles vêm em duas formas:
- Em uma longa disputa - a estratégia mais comum -, o investidor compra simultaneamente uma opção de compra fora do dinheiro e uma opção de venda fora do dinheiro. O preço de exercício da opção de compra é mais alto que o preço de mercado atual do ativo subjacente, enquanto o preço de venda tem um preço de exercício que é menor que o preço de mercado do ativo. Essa estratégia tem um grande potencial de lucro, uma vez que a opção de compra tem teoricamente uma vantagem ilimitada se o ativo subjacente subir de preço, enquanto a opção de venda pode lucrar se o ativo subjacente cair. O risco no comércio é limitado ao prêmio pago pelas duas opções.
- Um investidor que efetua um pequeno estrangulamento vende simultaneamente uma venda fora do dinheiro e uma compra fora do dinheiro. Essa abordagem é uma estratégia neutra com potencial de lucro limitado. Um curto estrangulamento lucra quando o preço da ação subjacente é negociado em uma faixa estreita entre os pontos de equilíbrio. O lucro máximo é equivalente ao prêmio líquido recebido por escrever as duas opções, menos custos de negociação.
Strangle vs. Straddle
Strangles e straddles são estratégias de opções semelhantes que permitem aos investidores lucrar com grandes movimentos para cima ou para baixo. No entanto, um longo período envolve a compra simultânea de opções de compra e venda - onde o preço de exercício é idêntico ao preço de mercado do ativo subjacente - em vez de opções fora do dinheiro. Um straddle curto é semelhante a um strangle curto, com potencial de lucro limitado que é equivalente ao prêmio arrecadado ao escrever as opções de compra e venda.
Com o escassez, o investidor lucra quando o preço do título sobe ou desce do preço de exercício apenas por uma quantia superior ao custo total do prêmio. Portanto, não exige um aumento de preço tão grande. Comprar um estrangulamento é geralmente mais barato que um montanhismo - mas traz um risco maior, porque o ativo subjacente precisa fazer um movimento maior para gerar lucro.
Prós
Os benefícios do preço do ativo se movem em qualquer direção
Mais barato do que outras estratégias de opções, como pernaltas
Potencial de lucro ilimitado
Contras
Requer grande alteração no preço do ativo
Pode trazer mais riscos do que outras estratégias
Exemplo do mundo real de um estrangulamento
Para ilustrar, digamos que a Starbucks (SBUX) esteja sendo negociada atualmente a US $ 50 por ação. Para empregar a estratégia de opção estrangulada, um trader entra em duas posições de opção, uma call e uma put. A chamada tem uma cotação de US $ 52, e o prêmio é de US $ 3, por um custo total de US $ 300 (US $ 3 x 100 ações). A opção de venda tem um preço de exercício de US $ 48, e o prêmio é de US $ 2, 85, por um custo total de US $ 285 (US $ 2, 85 x 100 ações). Ambas as opções têm a mesma data de validade.
Se o preço das ações permanecer entre US $ 48 e US $ 52 durante a vida útil da opção, a perda para o negociador será de US $ 585, que é o custo total dos dois contratos de opção (US $ 300 + US $ 285).
No entanto, digamos que as ações da Starbucks experimentem alguma volatilidade. Se o preço das ações chegar a US $ 40, a opção de compra expirará sem valor e a perda será de US $ 300 para essa opção. No entanto, a opção de venda ganhou valor e produz um lucro de US $ 715 (US $ 1.000 menos o custo inicial da opção de US $ 285) para essa opção. Portanto, o ganho total para o profissional é de US $ 415 (lucro de US $ 715 - perda de US $ 300).
Se o preço subir para US $ 55, a opção de venda expira sem valor e incorre em uma perda de US $ 285. A opção de compra gera um lucro de US $ 200 (valor de US $ 500 - custo de US $ 300). Quando a perda da opção de venda é contabilizada, a negociação incorre em uma perda de US $ 85 (lucro de US $ 200 - US $ 285) porque o movimento do preço não foi grande o suficiente para compensar o custo das opções. O conceito operativo é o movimento ser grande o suficiente. Se a Starbucks tivesse aumentado US $ 10 no preço, para US $ 60 por ação, o ganho total seria novamente de US $ 415 (valor de US $ 1000 - US $ 300 para o prêmio da opção de compra - US $ 285 para uma opção de venda expirada).
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