Straddle vs. Strangle: Qual é a diferença?

Straddles e strangles são estratégias de opções que permitem que um investidor se beneficie de movimentos significativos no preço de uma ação, quer a ação suba ou desça. Ambas as abordagens consistem em comprar um número igual de opções de compra e venda com a mesma data de vencimento. A diferença é que o estrangulamento tem dois preços de exercício diferentes, enquanto o straddle tem um preço de exercício comum.

As opções são um tipo de título derivado, o que significa que o preço das opções está intrinsecamente vinculado ao preço de outra coisa. Se você compra um contrato de opções, tem o direito, mas não a obrigação, de comprar ou vender um ativo subjacente a um preço definido em ou antes de uma data específica. Uma opção de compra dá ao investidor o direito de comprar ações e, uma opção de venda dá ao investidor o direito de vender ações. O preço de exercício de um contrato de opção é o preço pelo qual uma ação subjacente pode ser comprada ou vendida. O estoque deve subir acima desse preço para as opções de compra ou cair para as opções antes que uma posição possa ser exercida com lucro.

Principais Takeaways

• Straddles e strangles são estratégias de opções que os investidores usam para se beneficiar de movimentos significativos no preço de uma ação, independentemente da direção.
• Straddles são úteis quando não está claro em que direção o preço das ações pode se mover, para que o investidor esteja protegido, independentemente do resultado.
• Os estrangulamentos são úteis quando o investidor pensa que é provável que as ações se movam de uma maneira ou de outra, mas que desejam ser protegidas por precaução.
• Existem leis tributárias complexas que os investidores precisam entender sobre como contabilizar ganhos e perdas como resultado da negociação de opções.

Sentar com as pernas abertas

O straddle trade é uma maneira de um trader lucrar com o movimento dos preços de um ativo subjacente. Digamos que uma empresa esteja programada para divulgar seus resultados mais recentes em três semanas, mas você não tem idéia se as notícias serão boas ou ruins. Essas semanas antes do boletim de notícias seria um bom momento para entrar em uma disputa, porque, quando os resultados são divulgados, é provável que as ações subam acentuadamente mais alto ou mais baixo.

Vamos supor que as ações sejam negociadas a US $ 15 no mês de abril. Suponha que uma opção de compra de US $ 15 para junho tenha um preço de US $ 2, enquanto o preço da opção de venda de US $ 15 para junho seja de US $ 1. Um straddle é conseguido comprando a compra e a venda, totalizando $ 300: ($ 2 + $ 1) x 100 ações por contrato de opção = $ 300. O montante aumentará em valor se o estoque subir mais (por causa da opção de compra longa) ou se o estoque diminuir (por causa da opção de venda longa). Os lucros serão alcançados desde que o preço das ações se mova em mais de US $ 3 por ação em qualquer direção.

Estrangular

Outra abordagem para as opções é a posição de estrangulamento. Embora um straddle não tenha um viés direcional, um estrangulamento é usado quando o investidor acredita que as ações têm mais chances de se mover em uma determinada direção, mas ainda assim gostaria de ser protegido no caso de um movimento negativo.

Por exemplo, digamos que você acredite que os resultados de uma empresa serão positivos, o que significa que você precisa de menos proteção negativa. Em vez de comprar a opção de venda com o preço de exercício de US $ 15 por US $ 1, talvez você queira comprar o exercício de US $ 12, 50 que tem um preço de US $ 0, 25. Esse comércio custaria menos do que o exigido e também exigiria um movimento ascendente menor para você empatar. O uso da opção de venda com golpe mais baixo nesse estrangulamento ainda o protegerá contra desvantagens extremas, além de colocá-lo em uma posição melhor para ganhar com um anúncio positivo.

Estratégias de 4 opções a saber

Considerações Especiais

O entendimento de quais impostos devem ser pagos com as opções é sempre complicado, e qualquer investidor que use essas estratégias precisa estar familiarizado com as leis para relatar ganhos e perdas.

IRS Pub. 550: Ganhos e perdas de capital: Straddles fornece uma visão geral. Em particular, os investidores devem considerar as orientações sobre "posições de compensação", que o governo descreve como uma "posição que reduz substancialmente qualquer risco de perda que você possa ter ao ocupar outra posição".

A certa altura, alguns comerciantes de opções manipulariam brechas fiscais para atrasar o pagamento de impostos sobre ganhos de capital - uma estratégia que não é mais permitida. Anteriormente, os comerciantes entrariam em posições de compensação e fechariam o lado perdedor até o final do ano para se beneficiar da divulgação de um prejuízo fiscal; simultaneamente, eles deixariam o lado vencedor do comércio permanecer aberto até o ano seguinte, atrasando, portanto, o pagamento de impostos sobre quaisquer ganhos.

Como as regras tributárias são complexas, qualquer investidor que negocie opções precisa trabalhar com profissionais tributários que entendem as leis complicadas em vigor.

"Regras de diferimento de perdas" atuais no Pub. 550 dizem que um indivíduo pode deduzir uma perda em uma posição apenas na medida em que a perda seja mais do que qualquer ganho não reconhecido que a pessoa tenha aberto em posições de compensação. Quaisquer "perdas não utilizadas são tratadas como sustentadas no próximo ano fiscal".

Existem mais regras para compensar posições e são complexas e, às vezes, aplicadas de maneira inconsistente. Os comerciantes de opções também precisam considerar os regulamentos para o diferimento de perdas na venda de lavagem, o que se aplicaria aos comerciantes que usam selas e estrangulamentos também.

As regras foram estabelecidas pelo IRS - conforme descrito no IRS Pub. 550: Ganhos e perdas de capital: vendas de lavagem - para desencorajar os investidores de tentar deduzir impostos de uma negociação vendida em uma venda de lavagem. Uma venda de lavagem ocorre quando uma pessoa vende ou negocia com prejuízo e, 30 dias antes ou após a venda, compra um estoque ou título "substancialmente idêntico" ou compra um contrato ou opção para comprar o estoque ou o título. Uma venda de lavagem também acontece quando um indivíduo vende uma holding e, em seguida, o cônjuge ou uma empresa administrada pelo indivíduo compra um estoque ou título "substancialmente idêntico".