Uma visão geral simples da análise quantitativa

Todos os altos, baixos e sentimentos potenciais associados ao investimento podem ofuscar o objetivo final: ganhar dinheiro. Para focar no último e eliminar o primeiro, a abordagem “quantitativa” do investimento procura prestar atenção aos números, e não aos intangíveis.

Digite o "Quants"

Geralmente, é creditado a Harry Markowitz o início do movimento de investimento quantitativo quando ele publicou uma "Seleção de portfólio" no Journal of Finance em março de 1952. Markowitz usou a matemática para quantificar a diversificação e é citado como um dos primeiros a adotar o conceito de que modelos matemáticos poderiam ser aplicado ao investimento.

Robert Merton, pioneiro na teoria financeira moderna, ganhou o Prêmio Nobel por sua pesquisa de trabalho sobre métodos matemáticos para precificação de derivativos. O trabalho de Markowitz e Merton lançou as bases para a abordagem quantitativa (quant) do investimento.

Diferentemente dos analistas qualitativos tradicionais de investimentos, os quantos não visitam empresas, conhecem as equipes de gerenciamento ou pesquisam os produtos que as empresas vendem para identificar uma vantagem competitiva. Eles geralmente não sabem ou se preocupam com os aspectos qualitativos das empresas em que investem, confiando apenas na matemática para tomar decisões de investimento.

O que um analista quantitativo faz?

Os gerentes de fundos de hedge adotaram a metodologia e os avanços na tecnologia de computação que avançaram ainda mais no campo, pois algoritmos complexos podiam ser calculados em um piscar de olhos. O campo floresceu durante o boom e a quebra das pontocom, já que muitos evitaram o frenesi do colapso da tecnologia e da queda do mercado.

Enquanto eles tropeçaram na Grande Recessão, as estratégias quantitativas permanecem em uso hoje e ganharam notável atenção por seu papel no comércio de alta frequência (HFT), que depende da matemática para tomar decisões comerciais. O investimento quantitativo também é amplamente praticado tanto como uma disciplina autônoma quanto em conjunto com a análise qualitativa tradicional para aprimoramento do retorno e mitigação de riscos.

Dados, Dados em Todo Lugar

O surgimento da era dos computadores tornou possível processar enormes volumes de dados em períodos extraordinariamente curtos. Isso levou a estratégias quantitativas de negociação cada vez mais complexas, à medida que os comerciantes buscam identificar padrões consistentes, modelar esses padrões e usá-los para prever os movimentos dos preços dos títulos.

Os quantos implementam suas estratégias usando dados publicamente disponíveis. A identificação de padrões permite que eles configurem gatilhos automáticos para comprar ou vender títulos.

Por exemplo, uma estratégia de negociação baseada em padrões de volume de negociação pode ter identificado uma correlação entre volume de negociação e preços. Portanto, se o volume de negociação de uma ação específica subir quando o preço da ação atingir US $ 25 por ação e cair quando o preço atingir US $ 30, um quant pode configurar uma compra automática em US $ 25, 50 e venda automática em US $ 29, 50.

Estratégias semelhantes podem ser baseadas em ganhos, previsões de ganhos, surpresas em ganhos e uma série de outros fatores. Em todos os casos, os traders de quantidade pura não se importam com as perspectivas de vendas da empresa, a equipe de gerenciamento, a qualidade do produto ou qualquer outro aspecto de seus negócios. Eles estão fazendo seus pedidos de compra e venda com base estritamente nos números contabilizados nos padrões que identificaram.

Identificando padrões para reduzir riscos

A análise quantitativa pode ser usada para identificar padrões que se prestam a operações de segurança lucrativas, mas esse não é seu único valor. Embora ganhar dinheiro seja uma meta que todo investidor possa entender, a análise quantitativa também pode ser usada para reduzir o risco.

A busca pelos chamados "retornos ajustados ao risco" envolve a comparação de medidas de risco como alfa, beta, quadrado ao r, desvio padrão e a razão Sharpe para identificar o investimento que proporcionará o mais alto nível de retorno para o nível especificado de risco. A idéia é que os investidores não corram mais riscos do que o necessário para atingir seu nível de retorno desejado.

Portanto, se os dados revelarem que dois investimentos provavelmente gerarão retornos semelhantes, mas esse será significativamente mais volátil em termos de oscilações de preços para cima e para baixo, os quantos (e bom senso) recomendariam o investimento menos arriscado. Novamente, os quantos não se importam com quem administra o investimento, como é seu balanço, qual produto ajuda a ganhar dinheiro ou qualquer outro fator qualitativo. Eles se concentram inteiramente nos números e escolhem o investimento que (matematicamente falando) oferece o menor nível de risco.

As carteiras de paridade de risco são um exemplo de estratégias baseadas em quantia em ação. O conceito básico envolve a tomada de decisões de alocação de ativos com base na volatilidade do mercado. Quando a volatilidade diminui, o nível de risco na carteira aumenta. Quando a volatilidade aumenta, o nível de risco na carteira diminui.

Para tornar o exemplo um pouco mais realista, considere uma carteira que divide seus ativos entre caixa e um fundo de índice S&P 500. Usando o Índice de Volatilidade de Câmbio de Opções do Conselho de Chicago (VIX) como um proxy para a volatilidade do mercado de ações, quando a volatilidade aumenta, nosso portfólio hipotético transfere seus ativos para o caixa. Quando a volatilidade diminui, nosso portfólio transfere ativos para o fundo de índice S&P 500. Os modelos podem ser significativamente mais complexos do que os aqui mencionados, talvez incluindo ações, títulos, mercadorias, moedas e outros investimentos, mas o conceito permanece o mesmo.

Os Benefícios da Quant Trading

A negociação em quantidade é um processo de tomada de decisão desapaixonado. Os padrões e números são tudo o que importa. É uma disciplina eficaz de compra / venda, que pode ser executada de forma consistente, sem impedimentos pela emoção que geralmente está associada a decisões financeiras.

É também uma estratégia econômica. Como os computadores fazem o trabalho, as empresas que dependem de estratégias quantitativas não precisam contratar equipes grandes e caras de analistas e gerentes de portfólio. Eles também não precisam viajar pelo país ou pelo mundo, inspecionando empresas e se reunindo com a gerência para avaliar possíveis investimentos. Eles usam computadores para analisar os dados e executar as negociações.

Quais são os riscos?

“Mentiras, malditas mentiras e estatísticas” é uma citação frequentemente usada para descrever a infinidade de maneiras pelas quais os dados podem ser manipulados. Embora os analistas quantitativos busquem identificar padrões, o processo não é de modo algum à prova de idiotas. A análise envolve a seleção de grandes quantidades de dados. A escolha dos dados certos não é de forma alguma uma garantia, assim como os padrões que parecem sugerir determinados resultados podem funcionar perfeitamente até que não funcionem. Mesmo quando um padrão parece funcionar, validar os padrões pode ser um desafio. Como todo investidor sabe, não há apostas seguras.

Pontos de inflexão, como a desaceleração do mercado de ações de 2008-09, podem ser difíceis nessas estratégias, pois os padrões podem mudar repentinamente. Também é importante lembrar que os dados nem sempre contam toda a história. Os seres humanos podem ver um escândalo ou mudança de gestão à medida que se desenvolve, enquanto uma abordagem puramente matemática não pode necessariamente fazê-lo. Além disso, uma estratégia se torna menos eficaz à medida que um número crescente de investidores tenta empregá-la. Os padrões que funcionam se tornarão menos eficazes à medida que mais e mais investidores tentarem lucrar com isso.

A linha inferior

Muitas estratégias de investimento usam uma combinação de estratégias quantitativas e qualitativas. Eles usam estratégias quantitativas para identificar possíveis investimentos e, em seguida, usam a análise qualitativa para levar seus esforços de pesquisa ao próximo nível na identificação do investimento final.

Eles também podem usar informações qualitativas para selecionar investimentos e dados quantitativos para o gerenciamento de riscos. Embora as estratégias de investimento quantitativo e qualitativo tenham seus proponentes e críticos, as estratégias não precisam ser mutuamente exclusivas.