Valor Adicionado ao Acionista - Definição SVA
O valor adicionado ao acionista (SVA) é uma medida dos lucros operacionais que uma empresa produziu além de seus custos de captação ou custo de capital. O cálculo básico é o lucro operacional líquido após impostos (NOPAT) menos o custo de capital, com base no custo médio ponderado de capital da empresa.
Alguns investidores de valor usam o SVA como uma ferramenta para avaliar a lucratividade e a eficácia da administração da corporação. Essa linha de pensamento é congruente com a administração baseada em valor, que pressupõe que a principal consideração de uma corporação seja maximizar o valor econômico para seus acionistas.
A fórmula para o valor adicionado ao acionista é
SVA = NOPAT-CC Onde: NOPAT = Lucro operacional líquido após impostosCC = Custo de capital \ begin {aligned} & \ text {SVA} = \ text {NOPAT} - \ text {CC} \\ & \ textbf {where:} \\ & \ text {NOPAT} = \ text {Lucro operacional líquido após impostos} \\ & \ text {CC} = \ text {Custo de capital} \\ \ end {alinhado} SVA = NOPAT-CCwhere: NOPAT = Lucro operacional líquido após impostosCC = Custo de capital
O que o valor agregado do acionista lhe diz?
O valor para o acionista é criado quando os lucros de uma empresa excedem seus custos. Mas há mais de uma maneira de calcular isso. O lucro líquido é uma medida aproximada do valor agregado dos acionistas, mas não leva em consideração os custos de financiamento ou o custo de capital. O valor adicionado ao acionista (SVA) mostra a receita que uma empresa obteve além dos seus custos de captação.
O valor agregado do acionista possui várias vantagens. A fórmula do SVA utiliza o NOPAT, que se baseia nos lucros operacionais e exclui a economia de impostos resultante do uso da dívida. Isso remove o efeito das decisões de financiamento sobre os lucros e permite uma comparação entre empresas, independentemente do método de financiamento.
O NOPAT também exclui itens extraordinários e, portanto, é uma medida mais precisa do que o lucro líquido da capacidade de uma empresa de gerar lucros a partir de suas operações normais. Itens extraordinários incluem custos de reestruturação e outras despesas únicas que podem afetar temporariamente os lucros de uma empresa.
Principais Takeaways
- O valor adicionado ao acionista (SVA) é uma medida dos lucros operacionais que uma empresa produziu além de seus custos de captação ou custo de capital.
- A fórmula do SVA utiliza o NOPAT, que se baseia nos lucros operacionais e exclui a economia de impostos resultante do uso da dívida.
- Uma desvantagem principal do valor adicionado aos acionistas é que é difícil calcular para empresas de capital fechado.
SVA em Investimento em Valor
A popularidade do SVA atingiu um pico durante a década de 1980, quando os gerentes corporativos e os conselhos de administração passaram a ser analisados por se concentrar em ganhos pessoais ou empresariais, em vez de se concentrar nos acionistas. O SVA não é mais considerado em alta consideração pela comunidade de investimentos.
Os investidores em valor que se concentram no SVA estão mais preocupados em gerar retornos de curto prazo acima da média do mercado do que em retornos de longo prazo. Esse trade-off está implícito no modelo SVA, que pune as empresas por incorrer em custos de capital na tentativa de expandir as operações comerciais. Os críticos afirmam que esses investidores de valor estão levando as empresas a tomar decisões míopes em vez de se concentrar em satisfazer seus clientes.
Em certo sentido, os investidores que se concentram no SVA frequentemente procuram realmente o valor adicionado em dinheiro (CVA). As empresas que geram muito dinheiro por meio de suas operações podem pagar dividendos mais altos ou mostrar maiores lucros a curto prazo. Este é apenas um efeito próximo da produtividade real ou criação de riqueza, no entanto. Os investimentos reais geralmente requerem investimentos intensos de capital e perdas de curto prazo.
Os acionistas sempre querem que suas empresas maximizem retornos, paguem dividendos e mostrem lucros. Os investidores em valor podem correr o risco de ficar míopes, concentrando-se apenas no SVA e não considerando as implicações a longo prazo de pouquíssimo reinvestimento.
Limitações do valor adicionado ao acionista
Uma desvantagem principal do valor adicionado aos acionistas é que é difícil calcular para empresas de capital fechado. O SVA exige o cálculo do custo de capital, incluindo o custo do patrimônio. Isso é difícil para empresas de capital fechado.
Compare contas de investimento Nome do provedor Descrição Divulgação do anunciante × As ofertas que aparecem nesta tabela são de parcerias das quais a Investopedia recebe remuneração.