Opção russa
Uma opção russa, também conhecida como "opção de arrependimento reduzido", é um tipo de opção que contém uma provisão de lookback e sem data de validade. Isso significa que o detentor de uma opção russa pode esperar o tempo que desejar antes de exercê-la e pode até exercê-la pelo preço mais favorável pelo qual já negociou, independentemente do preço atual da opção.
Embora as opções russas não sejam geralmente usadas pelos traders, elas provavelmente exigirão prêmios muito grandes devido aos termos altamente favoráveis usufruídos pelo detentor da opção. Dada a sua raridade, são consideradas uma forma de opção exótica.
Principais Takeaways
- As opções russas são únicas, pois possuem uma provisão de lookback sem data de validade.
- Isso fornece ao detentor da opção uma flexibilidade substancial. Consequentemente, a maioria das contrapartes nos contratos de opção russos exigiria prêmios substanciais do detentor da opção.
- As opções russas raramente são negociadas na realidade e são principalmente um tópico de interesse acadêmico.
Compreendendo as opções russas
O conceito da opção russa foi proposto pela primeira vez por Larry Shepp e AN Shiryaev, em um artigo publicado na revista acadêmica "Annals of Applied Probability". Eles descreveram um novo tipo de opção em que o detentor da opção tem o direito de detê-la indefinidamente, exerce o contrato a qualquer momento e, ao executá-lo, recebe o preço atual ou o preço mais favorável pelo qual a opção já foi realizada. negociados no passado.
A maioria dos investidores gostaria de possuir essa opção, uma vez que é extremamente favorável ao detentor da opção. No entanto, embora o conceito de opção russa tenha levado a muitas discussões acadêmicas, nunca foi utilizado regularmente pelos traders. Se fosse implementado na realidade, provavelmente seria negociado no mercado de balcão (OTC) e exigiria prêmios substanciais. Essas restrições podem eliminar em grande parte a atratividade das opções russas para a maioria dos operadores do mundo real.
Exemplo do mundo real de uma opção russa
Brad é um operador de opções que gosta de investir em opções exóticas por meio de transações OTC. Ele consegue encontrar uma contraparte disposta a negociar uma opção russa, que quase nunca é negociada na realidade.
Brad e sua contraparte concordam com os seguintes termos: o contrato é escrito como uma opção de venda em que Brad é o detentor da opção e em que o ativo subjacente é prata. No momento em que assinaram o contrato, o preço à vista da prata era de aproximadamente US $ 15 por onça. Brad obtém o direito (mas não a obrigação) de vender à sua contraparte uma quantidade especificada de prata a um preço de exercício de US $ 10 por onça, significativamente abaixo do preço atual de mercado. No entanto, por ser uma opção russa, não há data de vencimento fixa para o contrato de opção, e Brad pode optar por exercer a opção de venda a qualquer momento e vender a prata para sua contraparte a qualquer preço que ocorra durante a vida do contrato .
Em troca dessa flexibilidade, Brad é obrigado a pagar à contraparte um prêmio significativo, tanto que, mesmo com os termos generosos do contrato de opção, Brad está longe de ter certeza de que ganhará dinheiro com a transação.
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