Roubini: Isso desencadeará a próxima crise

Nouriel Roubini se tornou um nome familiar na arena financeira e econômica há mais de uma década por seus avisos sobre a próxima crise financeira global. Muitas de suas preocupações se manifestaram como uma tempestade perfeita de excesso de empréstimos, alavancagem exorbitante e a interconexão do sistema financeiro - todas se unindo como uma crise financeira histórica que levou a uma recessão dolorosa em 2008 e 2009. O professor de economia da NYU que foi apelidado de 'Dr. Doom 'pela mídia ( embora ele nunca se refira dessa maneira ) vê os fatos da próxima crise que surgirá em 2020. Em 11 de setembro de 2018 publicado no Financial Times, Roubini e Brunello Rosa, parceiro de pesquisa um economista da LSE com quem Roubini opera uma empresa de pesquisa descreveu esses fatores. Eles incluem: desaceleração do crescimento econômico, estímulo fiscal em tempo oportuno, atritos comerciais que podem se transformar em guerras comerciais totais, política doméstica e preços espumantes de ativos.

Retardando o crescimento econômico

Enquanto os EUA e outros países estão atualmente desfrutando de crescimento econômico, Roubini e Rosa escrevem que o estímulo econômico dos EUA que promoveu esse crescimento desaparecerá e uma modesta força fiscal empurrará o crescimento para menos de 2%. Os dois economistas argumentam que o Fed terá que restringir a política fiscal, aumentando as taxas para cerca de 3, 5% no início de 2020, os ventos contrários ao crescimento econômico terão desaparecido completamente. Isso, combinado com a normalização das políticas em outras grandes economias globais, levará a uma expansão mais fraca e a uma inflação mais alta.

Comércio 'atritos'

Os atuais atritos comerciais entre os EUA, China, Europa e nossos parceiros do NAFTA são o que Roubini chama de "... sintomas da rivalidade muito mais profunda para determinar a liderança global nas tecnologias do futuro". Roubini e Rosa citam restrições aos investimentos e tecnologia estrangeiros diretos transferências, bem como restrições à migração que poderiam ajudar países com populações em envelhecimento.

China e Europa

Além das disputas comerciais atuais com os EUA e dentro da UE, Roubini e Rosa alertam que a China, em particular, demorará a lidar com excesso de capacidade e alavancagem excessiva. A China vem acelerando seus motores de crescimento econômico há anos e estabeleceu metas extremamente altas para o desenvolvimento tecnológico e a produtividade. A desaceleração do crescimento lá ou entre seus parceiros comerciais pode gerar um acerto de contas severo para a potência econômica. Enquanto isso, a Europa está experimentando tensões comerciais dentro do continente e agitação política em vários países. Ele perdeu seu ímpeto econômico, que Roubini e Rosa veem continuando enquanto o Banco Central Europeu tenta desfazer suas políticas não convencionais.

Preços de ativos espumosos

Roubini e Rosa veem uma repetição da mesma música que contribuiu para a crise financeira de 2008-09. Eles citam altas avaliações de ações dos EUA, que têm uma relação P / L 50% acima das médias históricas. Eles também citam preços altos de imóveis nos EUA e em todo o mundo, além de crédito de alto rendimento. À medida que os preços desses veículos de investimento subiram, o rendimento dos títulos do governo permaneceu muito baixo. Eles veem uma reprecificação de ativos de risco até meados de 2019, antecipando uma desaceleração mais ampla em 2020.

Trunfo

Roubini e Rosa vêem o presidente dos EUA como antagônico e um importante fator de risco na próxima crise. Eles citam seus ataques ao Federal Reserve, mesmo quando o crescimento econômico é de cerca de 4% e se perguntam como ele reagirá quando o crescimento diminuir abaixo de 1% e a perda de empregos. Eles temem que, em vez de atacar o problema em questão, Trump crie uma crise de política externa para desviar a atenção. Como já estamos em guerra comercial com a China e é improvável que os EUA atacem uma Coréia do Norte com armas nucleares, eles veem o Irã como um alvo em potencial. O resultado, eles escrevem, "... provocaria um choque geopolítico estagflacionário (como em) 1973, 1979 e 1990, levando a um aumento nos preços do petróleo ..."

Se você acredita que algum desses fatores se manifestará nos próximos anos, o histórico de Roubini na identificação de elementos de crises passadas não pode ser ignorado.