Risco neutro
O risco neutro é um conceito usado nos estudos da teoria dos jogos e nas finanças. Refere-se a uma mentalidade em que um indivíduo é indiferente ao risco ao tomar uma decisão de investimento. Essa mentalidade não deriva do cálculo ou dedução racional, mas de uma preferência emocional. Uma pessoa com uma abordagem neutra ao risco simplesmente não se concentra no risco - independentemente de isso ser algo desaconselhável. Essa mentalidade geralmente é situacional e pode depender do preço ou de outros fatores externos.
Principais Takeaways
- Neutro ao risco descreve uma mentalidade em que os investidores se concentram em ganhos potenciais ao tomar decisões de investimento.
- Os investidores neutros ao risco podem entender que o risco está envolvido, mas não o estão considerando no momento.
- Um investidor pode mudar sua mentalidade de avesso ao risco para neutro ao risco.
- Medidas neutras ao risco desempenham um papel importante na precificação de derivativos.
Compreendendo o conceito de risco neutro
Risco neutro é um termo usado para descrever a atitude de um indivíduo que pode estar avaliando alternativas de investimento. Se o indivíduo se concentrar apenas em ganhos potenciais, independentemente do risco, é considerado neutro ao risco. Esse comportamento, para avaliar a recompensa sem pensar em risco, pode parecer inerentemente arriscado. Um investidor avesso ao risco não consideraria a opção de arriscar uma perda de US $ 1000 com a possibilidade de obter um ganho de US $ 50 como o mesmo risco que uma opção de arriscar apenas US $ 100 para obter o mesmo ganho de US $ 50. No entanto, alguém que seja neutro ao risco o faria. Dadas duas oportunidades de investimento, o investidor neutro em risco apenas analisa os ganhos potenciais de cada investimento e ignora o risco potencial de queda.
Preços e medidas de risco neutro
Pode haver várias razões pelas quais um indivíduo atingiria uma mentalidade neutra ao risco, mas a ideia de que um indivíduo possa realmente mudar de uma mentalidade avessa ao risco para uma mentalidade neutra ao risco com base nas mudanças de preços leva a outro conceito importante: medidas neutras ao risco. As medidas neutras ao risco têm ampla aplicação na precificação de derivativos, porque o preço em que se espera que os investidores exibam uma atitude neutra ao risco deve ser um preço de equilíbrio entre compradores e vendedores.
Os investidores individuais quase sempre são avessos ao risco, o que significa que eles têm uma mentalidade em que demonstram mais medo de perder dinheiro do que a quantidade de ansiedade que demonstram em ganhar dinheiro. Essa tendência geralmente resulta no preço de um ativo encontrando um ponto de equilíbrio um pouco abaixo do que pode ser explicado pelos retornos futuros esperados desse ativo. Ao tentar modelar e ajustar esse efeito nos preços de mercado, analistas e acadêmicos tentam ajustar essa aversão ao risco usando essas medidas teóricas neutras ao risco.
Por exemplo, considere um cenário em que 100 investidores sejam apresentados e aceite a oportunidade de ganhar US $ 100 se depositarem US $ 10.000 em um banco por 6 meses. Não há praticamente nenhum risco de perda de dinheiro (a menos que o próprio banco corresse o risco de fechar o negócio). Suponha então que esses mesmos 100 investidores recebam um investimento alternativo. Esse investimento lhes dá a oportunidade de ganhar US $ 10.000, enquanto aceita a possibilidade de perder todos os US $ 10.000. Por fim, suponha que pesquisemos os investidores sobre qual investimento eles escolheriam e dê a eles três respostas: (A) eu nunca consideraria essa alternativa, (B) preciso de mais informações sobre o investimento alternativo, (C) vou investir no alternativa agora.
Nesse cenário, aqueles que responderam A seriam considerados investidores avessos ao risco e aqueles que responderam C seriam considerados investidores que buscam o risco, uma vez que o valor do investimento não é determinável com precisão com apenas tanta informação. No entanto, aqueles que responderam com B reconhecem que precisam de mais informações para determinar se estariam interessados na alternativa. Eles não são adversos ao risco, nem o procuram por si. Em vez disso, eles estão interessados no valor dos retornos esperados para saber se preferem ou não correr o risco. Portanto, no momento em que buscam mais informações, são considerados neutros ao risco.
Esses investidores provavelmente gostariam de saber qual seria a probabilidade de dobrar seu dinheiro (em comparação com a possibilidade de perder tudo). Se a probabilidade de dobrar fosse de apenas 50%, eles poderiam reconhecer que o valor esperado desse investimento é 0, pois tem a mesma possibilidade de perder tudo ou dobrar. Se a probabilidade de dobrar mudasse para 60%, aqueles que estavam dispostos a considerar a alternativa naquele momento teriam adotado uma mentalidade neutra ao risco, porque estavam focados na probabilidade de ganho e não mais focados no risco .
O preço pelo qual investidores neutros ao risco manifestam seu comportamento de considerar alternativas, apesar do risco, é um importante ponto de equilíbrio de preços. Este é um ponto em que o maior número de compradores e vendedores pode estar presente no mercado.
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