Reempacotamento em Private Equity
Uma empresa de private equity compra todas as ações de uma empresa pública problemática, tornando-a privada com a intenção de renovar suas operações e revendê-las com lucro. Esse processo é chamado de reembalagem.
Durante alguns anos, o objetivo principal da reembalagem foi preparar uma empresa para um retorno ao mercado com uma oferta pública inicial (IPO). Mais recentemente, empresas de private equity encontraram outras maneiras de maximizar seus lucros que envolvem menos controle regulatório e escrutínio dos acionistas.
Principais Takeaways
- A reembalagem em private equity é quando uma empresa de private equity adquire todas as ações de uma empresa pública em dificuldades e a reformula na esperança de torná-la mais lucrativa.
- Se uma reembalagem na operação de private equity for bem-sucedida, a empresa de private equity poderá reintroduzir a empresa no mercado de ações em uma oferta pública inicial (IPO).
Como funciona a reembalagem
Uma empresa de private equity procura uma empresa que não seja lucrativa ou com baixo desempenho e a compra totalmente, acreditando que o negócio pode ser revertido. Uma vez que a empresa não é mais pública, a empresa de private equity pode tomar as medidas que julgar eficazes, como vender divisões, substituir a administração ou reduzir custos indiretos.
Seu objetivo pode ser tornar público a empresa renovada com uma nova oferta pública inicial, vender a empresa diretamente a outro comprador privado ou fundi-la com outra entidade ou entidades maiores. De qualquer forma, se a reembalagem for bem-sucedida, a empresa de private equity ganhará mais dinheiro do que gastou revivendo a empresa.
A maior parte do dinheiro usado para comprar a empresa é emprestada. Assim, a transação é geralmente denominada uma compra alavancada.
Descontando na reembalagem
A reembalagem com o objetivo de lançar uma nova oferta pública inicial tem sido um negócio lucrativo para empresas de private equity. Houve 77 IPOs trazidos ao mercado apenas por empresas de compra de private equity em 2006.
No entanto, essa estratégia parece ter perdido seu brilho. O número de ofertas públicas iniciais trazidas ao mercado por empresas de private equity diminuiu desde então, sem grandes ofertas de ações anunciadas por termos de private equity de 2014 a 2018.
As empresas de private equity parecem ter encontrado maneiras mais fáceis e lucrativas de lucrar com suas aquisições, considerando o escrutínio governamental, regulatório e acionista que as empresas públicas enfrentam.
O Burger King, por exemplo, tinha uma longa série de proprietários de empresas, incluindo a Pillsbury Company, antes de ser comprada em 2002 pela TPG Capital. O grupo de investimentos reformulou a empresa e lançou uma oferta pública inicial bem-sucedida em 2006. Apenas quatro anos depois, no meio da Grande Recessão, o Burger King voltou a ter problemas. Foi privado novamente em uma compra pela 3G Capital.
Hoje, o Burger King é uma subsidiária da Restaurant Brands International, um conglomerado de fast-food com sede em Toronto, Canadá, mas de propriedade majoritária da 3G, uma empresa brasileira. O conglomerado também é dono da rede de cafeterias canadense Tim Hortons e da rede de frango frito Popeyes.
Metas recentes de reembalagem
As metas recentes de private equity incluem a Panera Bread, a cadeia de restaurantes de padarias e a Staples, a loja de suprimentos comerciais.
A Panera Bread foi privada em 2017 pela BDT Capital Partners e pela JAB Holding Co. em uma aquisição que custou US $ 7, 1 bilhões. As empresas de ações combinadas haviam comprado anteriormente Peet's Coffee and Tea e Krispy Kreme Donuts. Resta saber se algum ou todos esses nomes familiares de consumidores serão publicados novamente.
A Staples foi comprada pela Sycamore Partners por US $ 6, 9 bilhões, também em 2017. A Staples já havia adquirido sua rival, a OfficeMax.
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