PV10
PV10 é o valor presente das receitas futuras estimadas de petróleo e gás, líquidas das despesas diretas estimadas e descontadas a uma taxa de desconto anual de 10%. Utilizado principalmente no setor de energia, o PV10 é útil na estimativa do valor presente das reservas comprovadas de petróleo e gás de uma corporação.
Para calcular o PV10, os engenheiros de reservatório criam um relatório de reserva para os poços existentes e os locais não desenvolvidos comprovados, levando em consideração a taxa de produção atual de cada poço, os custos de produção individuais, as despesas para o desenvolvimento de reservas e a taxa de declínio prevista.
QUEBRANDO PV10
Os engenheiros de reservatórios estimam a receita bruta futura aplicando uma taxa de escalonamento adequada ou usando os preços predominantes da energia. Despesas indiretas, como serviço da dívida, exaustão, amortização e despesas administrativas, bem como despesas não relacionadas a propriedades, não são levadas em consideração no cálculo do PV10.
Embora o cálculo do PV10 seja amplamente utilizado por investidores e analistas de mercado, não é uma métrica financeira calculada de acordo com os princípios contábeis geralmente aceitos (GAAP), porque não considera o efeito que o imposto de renda terá sobre os ganhos futuros. Normalmente, difere da medida padronizada, uma métrica diretamente comparável à medida financeira GAAP.
PV10 e valor da empresa
O cálculo PV10 geralmente é escrito como o cálculo EV / PV10. O valor da empresa (EV), ou valor da empresa (FV), mede o valor de mercado da empresa. É calculado somando-se a capitalização de mercado, ações preferenciais e dívida da empresa e subtraindo-se caixa e equivalentes de caixa. Essencialmente, o VE pode ser pensado como um preço de aquisição hipotético; se a empresa for adquirida, a empresa adquirente assume a dívida da empresa e retém seu dinheiro. Se o valor de PV10 de uma empresa for maior que seu VE, teoricamente, o estoque será precificado abaixo do valor que irá gerar ao longo do tempo. Se o EV for menor que o PV10, as ações da empresa serão atraentes para os investidores.
Exemplo
Por exemplo, considere a Exxon Mobil em 2012. O VE da corporação na época era de US $ 449 bilhões. Até o final de 2012, a Exxon possuía pouco mais de 25 bilhões de barris equivalentes de petróleo de reservas garantidas. O objetivo da corporação é substituir toda a sua produção anual por novas reservas; portanto, esse número permanece constante. Com esses números, o EV / reserva da Exxon Mobil foi de US $ 17, 80, o que indica que seu valor pode ser aproximado em aproximadamente US $ 18 vezes os barris de reservas de petróleo comprovados da empresa. Considerando todos os números de 2012 da Exxon Mobil, o PV10 da empresa era de US $ 176 bilhões.
Bottom Line
Em geral, é difícil atribuir um valor às reservas de petróleo e gás e ganhos futuros. A métrica PV10 é útil para determinar um valor aproximado em um setor que é sem dúvida um dos mais difíceis para os investidores entenderem e avaliarem com precisão.
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