Modelo Padrão de Pré-Pagamento (PSA) da Public Securities Association
O Modelo Padrão de Pré-pagamento (PSA) da Public Securities Association é a taxa mensal de pagamento antecipada anualizada para o saldo principal pendente de um empréstimo hipotecário.
O Modelo de Pré-Pagamento Padrão da Public Securities Association é um dos vários modelos usados para calcular e gerenciar o risco de pré-pagamento específico para títulos lastreados em hipotecas (MBS) e obrigações hipotecárias garantidas (CMO).
Principais Takeaways
- O modelo padrão de pré-pagamento PSA é usado para estimar o risco de pré-pagamento associado a títulos lastreados em ativos e títulos lastreados em hipotecas.
- O risco de pagamento antecipado é que os empréstimos empacotados em um título serão pagos antecipadamente devido a refinanciamento ou outros motivos, afetando a duração dos títulos e os fluxos de caixa.
- O modelo, criado pela Public Securities Association, pressupõe que os pré-pagamentos de empréstimos aumentem gradualmente ao máximo após 30 meses.
Noções básicas sobre PSA
O Modelo Padrão de Pré-Pagamento (PSA) da Public Securities Association reconhece que as premissas de pré-pagamento mudarão durante a vigência da obrigação e podem afetar o rendimento do título. O modelo pressupõe um aumento gradual dos pré-pagamentos, que atingem o pico após 30 meses. O modelo padrão, chamado 100% PSA, começa com uma taxa de pré-pagamento anualizada de 0% no mês zero, com 0, 2% aumentos a cada mês até atingir 6% após 30 meses.
As premissas de pré-pagamento são baseadas em dados do comprador, que mostram que, durante os primeiros anos, é menos provável que um devedor esteja disposto ou apto a pagar antecipadamente a hipoteca. Esses dados fazem sentido, pois é improvável que um novo proprietário se mude para uma casa diferente ou refinancia imediatamente, e os custos de compra de uma casa geralmente não deixam muito fluxo de caixa livre para um novo proprietário fazer pagamentos adicionais.
É importante observar que o PSA é apenas o modelo de pré-pagamento mais comum. Existem diferentes modelos, incluindo os proprietários, que podem ser usados para modelar e avaliar o pré-pagamento em investimentos garantidos por hipotecas. O Modelo de Pré-pagamento Padrão da Public Securities Association também é chamado de modelo de pré-pagamento PSA.
A importância do modelo de pré-pagamento padrão para os investidores
Se a mortalidade mensal única (SMM) para um determinado MBS ou CMO estiver acima do que foi projetado de acordo com o PSA, então a segurança poderá ver sua vida útil geral diminuída. Isso pode resultar no retorno do capital aos investidores mais cedo do que o planejado.
O retorno do capital através do pagamento antecipado é geralmente negativo para os investidores, pois o pagamento antecipado tende a aumentar em ambientes de juros baixos, o que significa que os investidores recebem capital de volta, pois precisam reinvestir em um ambiente de rendimento menos favorável. Portanto, há um impacto negativo no valor de negociação de um título que excede o PSA. No caso oposto, a vida útil de um MBS pode ser prolongada se as taxas de pré-pagamento estiverem abaixo do PSA, supondo que o PSA tenha sido usado na criação e comercialização da segurança.
Antecedentes do PSA
O Modelo de Pré-Pagamento Padrão da Public Securities Association foi desenvolvido pela Public Securities Association em 1985. A Public Securities Association se tornou a Bond Market Association e, em 2006, se fundiu com a Securities Industry Association para se tornar a Securities Industry and Financial Markets Association (SIFMA )
O modelo de pré-pagamento ainda é referido por seu nome original, mas devido às alterações subseqüentes de nome da associação, às vezes é chamado de Bond Market Association PSA. Também é bastante comum que o acrônimo do modelo seja confundido com o acrônimo idêntico da antiga Public Securities Association, bem como um acrônimo para a função do modelo, ou seja, fornecendo uma premissa de velocidade de pré-pagamento (PSA).
Compare contas de investimento Nome do provedor Descrição Divulgação do anunciante × As ofertas que aparecem nesta tabela são de parcerias das quais a Investopedia recebe remuneração.