Uma espiada nas assembléias de acionistas

Quando você ouve o termo reunião de acionistas, qual é a primeira coisa que você pensa? Se você é como a maioria das pessoas, o pensamento mais imediato que pode vir à mente pode ser a atmosfera de carnaval ou festival que rodeia o conhecido encontro anual da Berkshire Hathaway (BRK.A, BRK.B). Ou talvez sejam os protestos e controvérsias que frequentemente acompanham as reuniões anuais em grandes empresas públicas como o Wal-Mart, pois os acionistas argumentam contra uma ampla gama de políticas corporativas de uma maneira muito pública.

Embora os dois cenários sejam, de fato, uma realidade, eles geralmente representam apenas uma fatia de toda a gama de experiências de reunião de acionistas. De fato, a maioria das reuniões anuais não é tão fascinante, emocionante ou mesmo controversa. Mas eles são uma parte necessária da vida de muitas empresas - públicas e privadas. Então, o que exatamente acontece nessas reuniões? Antes de explorarmos as próprias reuniões, pode ser útil fornecer algumas dicas sobre o objetivo da reunião.

Principais Takeaways

• As reuniões de acionistas são um requisito regulatório, o que significa que a maioria das empresas públicas e privadas deve realizá-las.
• A notificação da data e hora da reunião geralmente é acompanhada pela agenda da reunião.
• As reuniões geralmente são sessões administrativas que seguem um formato específico estabelecido com bastante antecedência.
• Enquanto as reuniões da Berkshire Hathaway e Wal-Mart se tornaram eventos luxuosos, a maioria é bastante comum.

Qual é o objetivo?

Do ponto de vista da empresa, as reuniões de acionistas são um requisito regulatório; portanto, empresas públicas e privadas devem realizar essas reuniões. As regras que regem essas reuniões dependem do estado em que a empresa está incorporada. E as empresas públicas são mantidas em um padrão mais alto do que as privadas.

Tecnicamente, a notificação da data da assembléia nem precisa ser enviada aos acionistas, porque a data da assembléia está prevista no estatuto social de cada empresa e a assembléia anual ocorre na mesma data de cada ano. Apesar disso, a notificação formal da data e hora da reunião geralmente é enviada aos investidores, pois é improvável que muitos acionistas tenham lido o estatuto social, e a mídia teria uma oportunidade de sensacionalizar o fato de que uma empresa estava agindo de maneira antiética - um que poderia ser interpretado como uma tentativa de ocultar a data e hora da reunião.

Seu convite para olhar para dentro

A notificação da data e hora da reunião incluirá uma cópia da agenda da reunião, que geralmente é centrada na eleição dos membros do conselho de administração, aprovação de uma empresa de contabilidade para revisar os registros financeiros da empresa e uma oportunidade de votar em qualquer propostas apresentadas ao conselho, pelos acionistas ou pela administração da empresa. O texto do convite é geralmente seco e formulado. É provável que um aviso típico leia algo como isto:

A ABC Corporation conduzirá sua Reunião Anual às 9 horas da manhã de quarta-feira, 19 de julho, no XYZ Hotel, localizado na 123 Main Street, Nova York, NY. Os acionistas atuarão sobre os assuntos descritos no Aviso da Reunião Anual de Acionistas acima, incluindo a eleição de os dois diretores mencionados na Declaração de Procuração, ratificação da seleção da Empresa Independente de Contabilidade Pública Registrada (os "Auditores Independentes") da ABC Corporation e a consideração de quaisquer outros assuntos que possam surgir perante o conselho.

A notificação é um aviso legal, com pouca fanfarra anexada. A reunião é realizada durante o horário de trabalho, tornando inconveniente a participação de acionistas com empregos em período integral. Os acionistas que não puderem comparecer pessoalmente à reunião são incentivados a votar por procuração, o que pode ser feito on-line ou preenchendo e enviando um formulário. Claramente, o evento anunciado pelo aviso oficial não é uma parte, mas uma função administrativa baseada em requisitos regulatórios. Obviamente, os acionistas têm o direito legal de participar das reuniões anuais. Afinal, é a única vez em que todos os anos têm a oportunidade de se sentar na mesma sala com representantes da empresa.

Na reunião

As assembléias de acionistas são geralmente sessões administrativas que seguem um formato específico estabelecido com bastante antecedência. O formato determina o procedimento parlamentar, a quantidade de tempo alocada para cada orador e os procedimentos para os acionistas que desejam fazer declarações. Um secretário corporativo, advogado ou outro funcionário geralmente preside o processo. Mesmo para uma empresa grande e popular como a Berkshire Hathaway de Warren Buffett, a parte de negócios da agenda leva apenas cerca de 20 minutos. A eleição dos diretores e os votos nas propostas dos acionistas são tratados de maneira amplamente elaborada. No final da reunião, a ata é formalmente registrada.

Em muitos casos, a publicidade em torno das propostas dos acionistas é muito mais interessante do que as reuniões reais. O nível de confusão em torno das reuniões de acionistas geralmente tem uma correlação direta com a amplitude das ações da empresa. Grandes empresas públicas como Walt Disney (DIS) e General Electric (GE) atraem a maior parte da atenção. Os acionistas geralmente fazem votos de protesto contra as políticas da empresa. A GE, por exemplo, enfrentou votos de protesto, buscando levar a empresa a parar de se envolver na fabricação de componentes que podem ser usados ​​para construir minas terrestres. Outras empresas enfrentaram votos destinados a mudar suas políticas ambientais, a eliminar benefícios para parceiros do mesmo sexo e para uma série de outras propostas.

A remuneração dos executivos também se tornou um tema importante nos últimos anos. Com os salários dos trabalhadores estagnando e a remuneração do CEO subindo, as empresas agora precisam buscar votos não vinculativos para os acionistas que aprovam pacotes de remuneração de executivos. Embora os pacotes de remuneração geralmente envolvam números astronômicos e benefícios generosos, que variam de jatos corporativos a alojamentos financiados pela empresa, o voto é irrelevante. Isso significa que os pacotes de remuneração de executivos quase sempre são aprovados, independentemente dos resultados da votação.

Considerações Especiais

É importante ter em mente que fundos mútuos, fundos de hedge e outros veículos de investimento controlados por empresas de serviços financeiros geralmente controlam a maioria das ações negociadas em bolsa de uma empresa. Embora os investidores individuais possam ter opiniões sobre vários tópicos e possam expressar essas opiniões apresentando propostas, os maiores blocos de votação são geralmente as instituições financeiras, fundos de pensão e entidades semelhantes - todas conhecidas como investidores institucionais - que detêm grandes participações no mercado. empresas. Conseguir que algumas firmas de Wall Street concordem com as posições da firma, a favor ou contra uma determinada proposta, geralmente é o apoio mais do que suficiente para reprimir qualquer dissidência.

A maioria dos acionistas de uma empresa pública geralmente são investidores institucionais que controlam fundos mútuos, fundos de hedge e outros veículos de investimento.

A outra extremidade do espectro

Obviamente, há uma exceção a todas as regras, e a Berkshire Hathaway - a empresa administrada pelo lendário investidor Warren Buffett - estabelece o padrão de referência para as reuniões de acionistas contra as quais todas as outras são julgadas. A atmosfera de um dia inteiro, como um carnaval, apresenta esquetes de comédia, bailes de discoteca, música, celebridades como Bill Gates e até personagens dançantes de várias empresas do portfólio, incluindo a lagartixa GEICO. A cobertura on-line ao vivo dos procedimentos fornece atualizações em tempo real para as pessoas interessadas no evento, mas que não podem comparecer. Observe que os participantes que desejam ingressar na festa e ouvir o Oracle de Omaha falar são obrigados a deter ações Classe A, que negociaram recentemente acima de US $ 290.000 cada.

Embora não esteja no nível de uma festa da Berkshire, o Wal-Mart (WMT) não é desleixado no departamento de assembléias de acionistas. Sob fogo por várias práticas trabalhistas, a gigante do varejo pegou uma página do manual de instruções da Berkshire. Para ter uma idéia dos eventos, pergunte a si mesmo "O que as mega-celebridades Will Smith, Taylor Swift, Ben Stiller, Miley Cyrus, Mariah Carey e Tom Cruise têm em comum?" A resposta é que todos eles participaram de reuniões de acionistas do Wal-Mart, pois a rede transformou suas reuniões em endosso de celebridades, onde o poder das estrelas trabalha duro para endossar a prática da empresa em um esforço da liga principal para ofuscar a dissidência.

A linha inferior

Para os investidores, é razoável dizer que as reuniões de acionistas fornecem pouco em termos de revelações. A promulgação do Regulamento FD pela Comissão de Segurança e Câmbio (SEC) em 15 de agosto de 2000 proibiu efetivamente as empresas de liberarem seletivamente informações relevantes não públicas. Para permanecer em conformidade com esse mandato, as empresas divulgam suas informações trimestrais em eventos bem telegráficos. Essas informações são onde os investidores procuram obter informações sobre a saúde de uma empresa. Dito isto, se você tiver a chance de participar das festividades de Berkshire ou Wal-Mart, provavelmente se divertirá, mesmo que não tenha idéias especiais.