Opções OTC
As opções de balcão são opções exóticas que são negociadas no mercado de balcão, e não em uma bolsa formal, como contratos de opções negociadas em bolsa.
Principais Takeaways
- As opções de balcão são opções exóticas que são negociadas no mercado de balcão, e não em uma bolsa formal, como contratos de opções negociadas em bolsa.
- As opções de balcão são o resultado de uma transação privada entre o comprador e o vendedor.
- Os preços de exercício das opções OTC e as datas de vencimento não são padronizados, o que permite que os participantes definam seus próprios termos, e não há mercado secundário.
Noções básicas sobre opções OTC
Os investidores recorrem às opções de balcão, quando as opções listadas não atendem completamente às suas necessidades. A flexibilidade dessas opções é atraente para muitos investidores. Não há padronização dos preços de exercício e datas de vencimento; portanto, os participantes definem essencialmente seus próprios termos e não há mercado secundário. Como em outros mercados de balcão, essas opções são negociadas diretamente entre comprador e vendedor. No entanto, corretores e formadores de mercado que participam de mercados de opções de balcão são geralmente regulamentados por alguma agência governamental, como a FINRA nos EUA.
Com as opções OTC, os hedgers e os especuladores evitam as restrições impostas às opções listadas por suas respectivas trocas. Essa flexibilidade permite que os participantes atinjam a posição desejada de maneira mais precisa e econômica.
Além da plataforma de negociação, as opções de balcão diferem das opções listadas porque são o resultado de uma transação privada entre o comprador e o vendedor. Em uma troca, as opções devem ser liberadas pela câmara de compensação. Esse passo da câmara de compensação coloca essencialmente a troca como intermediária. O mercado também define termos específicos para preços de exercício, como a cada cinco pontos, e datas de vencimento, como em um dia específico de cada mês.
Como os compradores e o vendedor negociam diretamente um com o outro para opções de balcão, eles podem definir a combinação de aviso e vencimento para atender às suas necessidades individuais. Embora não sejam típicos, os termos podem incluir quase todas as condições, incluindo algumas de fora do campo das negociações e mercados regulares. Não há requisitos de divulgação, o que representa um risco de que as contrapartes não cumpram suas obrigações nos termos do contrato de opções. Além disso, essas operações não desfrutam da mesma proteção oferecida por uma troca ou câmara de compensação.
Finalmente, como não há mercado secundário, a única maneira de fechar uma posição de opções OTC é criar uma transação de compensação. Uma transação de compensação anulará efetivamente os efeitos da negociação original. Isso contrasta fortemente com uma opção listada na bolsa em que o detentor dessa opção apenas precisa voltar à bolsa para vender sua posição.
Risco padrão da opção OTC
Os padrões OTC podem se propagar rapidamente pelo mercado. Embora os riscos das opções OTC não tenham se originado durante a crise financeira de 2008, a falência do banco de investimentos Lehman Brothers fornece um excelente exemplo da dificuldade de avaliar o risco real com opções OTC e outros derivativos. O Lehman era uma contraparte de muitas transações de balcão. Quando o banco faliu, as contrapartes em suas transações foram expostas a condições de mercado sem hedge e, por sua vez, não puderam cumprir suas obrigações com outras contrapartes. Portanto, ocorreu uma reação em cadeia, impactando as contrapartes mais distantes do comércio do Lehman OTC. Muitas das contrapartes secundárias e terciárias afetadas não tinham relações diretas com o banco, mas o efeito em cascata do evento original também as prejudicou. Essa é uma das principais razões que levaram à gravidade da crise, que acabou causando danos generalizados à economia global.
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