Desconto de Emissão Original - OID
Um desconto de emissão original (OID) é o desconto no preço do valor nominal de um título no momento em que um título ou outro instrumento de dívida é emitido pela primeira vez. Os títulos podem ser emitidos a um preço inferior ao seu valor nominal - conhecido como desconto. O OID é o valor do desconto ou a diferença entre o valor nominal original e o preço pago pelo título.
Os descontos de emissão original são usados pelos emissores de títulos para atrair compradores para que comprem seus títulos, para que possam emitir fundos para seus negócios. Muitos títulos com cupom zero usam OIDs grandes para atrair compradores para seus produtos.
1:02Desconto de Emissão Original
Explicação sobre os descontos originais
Uma vez comprado, o emissor do título geralmente paga ao detentor do título uma taxa de juros - chamada cupom - enquanto o investidor o detém. Periodicamente, o detentor do título recebe pagamentos de juros com base na taxa do título. Quando o título atinge o vencimento, o investidor recebe o retorno do valor nominal pago pelo título.
No entanto, alguns títulos são vendidos por um preço menor que o valor nominal ou nominal da nota. O OID é a diferença entre o preço pago por um título e seu valor nominal. O OID pode ser considerado interesse, uma vez que o comprador recebe o valor nominal do título no vencimento, mesmo que o preço de compra seja menor que o valor nominal.
Por exemplo, digamos que um título tenha um valor nominal de US $ 100 e, normalmente, o investidor receba o retorno dos US $ 100 no vencimento. Se o investidor comprar o título por US $ 95 e receber US $ 100 no vencimento, o OID será de US $ 5 ou o retorno do investimento.
Ao contrário dos títulos tradicionais, o ganho do OID é realizado apenas no vencimento quando o investidor recebe o retorno do principal do valor nominal. Em outras palavras, o OID é pago como uma soma total no vencimento, juntamente com o valor original investido.
Principais Takeaways
- O desconto de emissão original (OID) é a diferença entre o valor original do valor nominal e o preço com desconto pago por um título.
- Os títulos OID têm potencial para ganhos, uma vez que os investidores podem comprá-los por um preço mais baixo que o valor nominal.
- Os títulos OID vendidos com desconto podem indicar que um emissor está enfrentando dificuldades financeiras e a inadimplência é possível.
OIDs e taxas de juros
Uma empresa pode ter um título que é vendido com desconto ao seu valor nominal, enquanto também paga juros periódicos. No entanto, a quantidade de OID tende a se correlacionar com a taxa de juros do título inversamente. Em outras palavras, quanto maior o desconto, menor a taxa de cupom oferecida no título.
O motivo da correlação negativa é que as empresas podem emitir um título com um desconto em seu valor nominal, para que a empresa não precise pagar uma taxa de juros mais alta, regular e contínua aos investidores. Embora os juros auferidos em um título sejam receita para os investidores, é uma despesa para as empresas.
Por outro lado, quanto maior a taxa de um título, menor a probabilidade de venda com desconto e seu OID, se houver, seria menor. Se a taxa de um título for atrativa para os investidores, provavelmente haverá muitos compradores e demanda pelo título, portanto, não é provável que ele seja vendido por muito desconto.
Os investidores devem entender que só porque estão comprando um título com desconto, isso não significa que seja uma pechincha. O retorno recebido pelo OID pode acabar sendo menor que a taxa de juros oferecida em um título tradicional de taxa fixa. A comparação é importante, pois o desconto de emissão original, mais o total de pagamentos regulares de cupons, deve ser maior que os produtos alternativos de taxa fixa para torná-lo uma pechincha.
Desconto de emissão original e títulos com cupom zero
Os títulos com os maiores descontos de emissão original são geralmente títulos com cupom zero. Como o nome indica, esses instrumentos de dívida não pagam juros de cupom. Sem isso para atrair compradores, eles devem oferecer descontos mais profundos em comparação com os títulos que pagam juros e vendem pelo seu valor nominal. A única maneira de os investidores obterem receita com um título de cupom zero é a diferença entre o preço de compra do título e seu valor nominal no vencimento.
Os títulos com cupom zero economizam os custos dos pagamentos de juros para o emissor à custa do preço de venda inicial mais baixo. Depois que os títulos vencem, eles são resgatados pelo valor nominal total.
Como eles não pagam um cupom, os títulos com cupom zero não são afetados pelas flutuações da taxa de juros. Normalmente, se as taxas de juros aumentam significativamente, os títulos de taxa fixa existentes se tornam menos atraentes e seus preços caem à medida que os investidores os vendem para títulos de taxa mais alta em outros lugares. Por outro lado, se as taxas de juros caírem significativamente, os títulos prefixados existentes se tornam mais atraentes e seus preços aumentam à medida que os investidores correm para comprá-los.
Sem o impacto de alterações na taxa de juros do mercado, alguns consideram esses investimentos de baixo risco. No entanto, os títulos com cupom zero geralmente não são tão líquidos, portanto haverá compradores e vendedores limitados no mercado secundário de títulos.
Descontos de emissão original e risco padrão
Assim como você precisa examinar um suéter vendendo um desconto por falhas, o mesmo cuidado deve ser tomado com os títulos OID. Um que oferece um OID grande pode estar vendendo com desconto, porque o emissor do título está com dificuldades financeiras. Além disso, uma venda de títulos com desconto pode significar que há uma falta de investidores dispostos a comprá-lo por algum motivo. Pode haver uma expectativa de que a empresa deixe de pagar o título. Um padrão é quando um emissor não pode mais efetuar pagamentos de juros ou reembolsar o valor do principal que os obrigacionistas haviam investido inicialmente.
Se os títulos corporativos são inadimplentes, os investidores têm pouco recurso. Embora os obrigacionistas sejam pagos antes dos acionistas ordinários no caso de falência de uma empresa, não há garantia de que o investidor receba o retorno do valor total do seu investimento, se houver alguma coisa.
Embora os investidores sejam compensados de alguma forma por seu risco ao poderem comprar o título a um preço com desconto, eles devem avaliar cuidadosamente os riscos versus as recompensas.
Prós
Os investidores pagam menos que o valor nominal de um título OID.
Os títulos com cupom zero usam OIDs grandes para atrair investidores.
Os títulos OID são menos afetados pelas flutuações nas taxas de juros.
Contras
Títulos descontados podem indicar que um emissor está enfrentando dificuldades financeiras.
O OID não pode compensar as taxas oferecidas pelos títulos tradicionais de taxa fixa.
Os investidores podem enfrentar um passivo fiscal anual antes do vencimento do título.
Descontos de emissão original e responsabilidade fiscal
É importante que os investidores entrem em contato com um profissional tributário ou revejam o código tributário do IRS antes de investir em títulos considerados descontos originais de emissão. É provável que a diferença entre o preço de compra descontado e o valor nominal seja tributável. No entanto, os investidores podem precisar declarar uma parte da receita auferida a cada ano em que detêm o título, mesmo que não tenham recebido o valor do valor nominal no vencimento.
Exemplo do mundo real de um desconto de emissão original
Como exemplo, considere uma oferta de 2019 da KushCo Holdings Inc. (KSHB). De acordo com a Associated Press News, o negócio está flutuando uma nota sênior sem garantia de ativos reais por mais de US $ 21, 3 milhões. Esta nota de 18 meses está sendo emitida como um desconto de emissão original.
A questão está sendo colocada em uma empresa de colocação privada e não será registrada de acordo com a US Securities Act e, como tal, não pode ser vendida nos EUA. As ações da empresa são negociadas no mercado de balcão, e a Morningstar mostra que a empresa registrou dinheiro livre negativo fluxo de US $ 32, 8 milhões para 2018.
Compare contas de investimento Nome do provedor Descrição Divulgação do anunciante × As ofertas que aparecem nesta tabela são de parcerias das quais a Investopedia recebe remuneração.