Rosto original
A face original é o valor nominal de um título garantido por hipoteca (MBS) no momento em que é emitido. Diferentemente da maioria dos outros tipos de títulos, os títulos lastreados em hipotecas devolvem o principal e os juros ao detentor em pagamentos periódicos. Esses pagamentos geralmente são feitos mensalmente. Com o tempo, o saldo principal pendente de um título lastreado em hipotecas será reduzido à medida que mais pagamentos chegarem, de modo que o valor real do MBS é menor que o valor nominal original. Após o início dos pagamentos, o saldo total pendente em retração devido ao título lastreado em hipotecas é referido como face atual para distingui-lo da face original. A face original continua sendo uma informação importante associada a um título lastreado em hipotecas, pois é usado por traders e investidores em avaliações e modelos ao longo da vida do MBS. A face original também é chamada de valor de face original.
QUEBRANDO O Rosto Original
A face original é o saldo total pendente no momento do início do MBS. Os títulos lastreados em hipotecas costumam ser personalizados para investidores específicos. Isso significa que um investidor institucional pode solicitar um valor nominal específico, além de outras características, e o emissor fará o possível para corresponder a ele. Como as hipotecas nem sempre vêm em números facilmente arredondados, especialmente quando os investidores procuram um perfil específico de mutuário, a face original direcionada e a face original real provavelmente serão um pouco diferentes. Isso é chamado de variação e geralmente é uma diferença muito pequena, como um MBS de US $ 1 milhão chegando com uma face original de US $ 1.010.000.
Face original e o fator de pool do MBS
O fator de pool para um título lastreado em hipotecas pode ser calculado usando a face atual e dividindo-a pela face original. Por definição, um novo problema de segurança garantida por hipoteca terá um fator de pool de 1, 0 no início; em outras palavras, a face original será igual à face atual. À medida que o principal é pago, a mudança no fator de pool torna-se uma medida das taxas de pré-pagamento. Em ambientes de baixa taxa de juros, o pré-pagamento de hipotecas por refinanciamento aumenta. Esse aumento aparecerá no fator pool, pois o saldo principal pendente (face atual) diminui mais rapidamente do que nos meses anteriores, e o fator pool diminui mais que a média mensal normal. Os investidores em um MBS geralmente não querem ver o fator do pool caindo mais rápido do que o planejado, porque resulta em um retorno geral mais baixo para eles. Também acaba devolvendo aos investidores mais capital para reinvestir em um ambiente de juros mais baixos. Em outras palavras, é improvável que o investidor obtenha um retorno igual ao investimento que está sendo pago antecipadamente.
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