The Opening Cross: Como são definidos os preços das ações Nasdaq

O Nasdaq é um mercado informatizado, onde as ações são negociadas das 9h30 às 16h, horário do leste. Enquanto o comércio regular para às 16:00 todos os dias da semana, o mundo dos negócios não. As empresas geralmente esperam até que o mercado de ações feche o dia para anunciar vários itens de notícias, como ganhos corporativos, fusões, aquisições, redução de pessoal e mudanças no pessoal-chave. Da mesma forma, eventos geopolíticos, desastres naturais e outros desenvolvimentos que movimentam o mercado podem ocorrer a qualquer hora do dia ou da noite.

Notícias corporativas e outros desenvolvimentos geram informações que geralmente levam os investidores a mudar seus sentimentos em relação a empresas, setores ou segmentos do mercado financeiro. Boas notícias fazem os investidores quererem possuir várias ações e elevar os preços, enquanto más notícias têm o efeito exatamente oposto.

Por sua vez, os investidores fazem pedidos de compra e venda após o fechamento do mercado para o dia e antes da abertura dos negócios pela manhã. Isso cria uma necessidade de a Nasdaq levar em consideração as notícias e a demanda resultante para comprar e vender os preços dos títulos quando o mercado de ações reabrir para os negócios. Assim, os preços de fechamento do dia anterior não são os mesmos que os preços de abertura do dia seguinte.

Para definir preços para solicitações comerciais que desejam o preço de abertura, a Nasdaq usa um processo conhecido como "cruzamento de abertura".

Como os preços cruzados de abertura são determinados

Os preços para o cruzamento de abertura são determinados por meio de um processo de leilão, com compradores e vendedores colocando ofertas e contrapartidas até que os preços correspondam, resultando em uma negociação. O objetivo do processo cruzado de abertura é alcançar a máxima execução, permitindo que o maior número de ações de um determinado título seja negociado a um preço único. O processo não é tão simples quanto parece.

Embora as negociações sejam executadas apenas das 9:30 às 16:00, a Nasdaq aceita solicitações de negociação por várias horas após o fechamento do mercado e várias horas antes de abrir. Os dados sobre essas solicitações são disponibilizados eletronicamente, para que os participantes do mercado possam ver os preços pelos quais os compradores estão dispostos a comprar (lances) e os preços pelos quais os vendedores estão dispostos a vender (perguntar). As correspondências de preços são feitas usando um limite de 10% para calcular o preço de abertura.

Por exemplo, se um comprador oferece US $ 100 por ação para uma determinada ação e um vendedor deseja US $ 110, o ponto médio da oferta seria US $ 105. O número do ponto médio é multiplicado por 10 por cento. Os US $ 10, 50 resultantes são então adicionados ao preço de oferta do comprador, movendo-o para US $ 110, 50 e subtraídos do preço do vendedor, movendo-o para US $ 99, 50. Isso informa aos investidores que o preço de abertura das ações em questão estará entre US $ 99, 50 e US $ 110, 50.

Essas informações são atualizadas e fornecidas a potenciais compradores e vendedores a cada cinco segundos eletronicamente. Uma série de dados adicionais também é fornecida, incluindo informações detalhadas sobre os preços pelos quais os pedidos se compensariam, o número de ofertas de compra / venda emparelhadas e o desequilíbrio entre as ofertas. À medida que os compradores e vendedores em potencial veem esses dados, eles colocam negociações adicionais que são levadas em consideração nos preços.

O que é MOO, LOO e OIO?

Como os preços de compra e venda devem corresponder para que uma negociação ocorra, a Nasdaq permite que os pedidos sejam inseridos como Market-on-Open (MOO) e Limit-on-Open (LOO). Os pedidos de MOO podem ser feitos, alterados ou cancelados das 7h30 às 9h28. Isso permite que os comerciantes insiram pedidos, medam a direção dos preços, cancelem e reinserir pedidos para combinar melhor as ofertas de compra com as ofertas de venda. Os pedidos de LOO são inseridos a um preço predeterminado, conhecido como preço "limite". Essas ordens são executadas se a negociação puder ser realizada a um preço igual ou superior ao "limite" solicitado quando o mercado abrir. Se uma correspondência não puder ser feita, os pedidos serão rejeitados.

Às 9h30, as negociações são executadas com preços de abertura projetados para corresponder ao número máximo de compradores e vendedores. A execução comercial envolve apenas as negociações que são solicitadas a preço de pedido “aberto” e ordens “somente desequilíbrio” projetadas para fornecer liquidez e facilitar a negociação. Lembre-se de que a Nasdaq consiste em firmas-membro que trabalham juntas para criar um mercado fluido onde os títulos podem ser comprados e vendidos por meio da correspondência eficiente de pedidos.

Consequentemente, essas empresas participam da manutenção de um mercado funcional, realizando operações projetadas para facilitar a liquidez. Essas negociações são chamadas de negociações Apenas de desequilíbrio de abertura (OIO) e os dados relacionados a elas não são exibidos. Uma variedade de outros tipos de negociação também pode ser inserida e cada uma é tratada de acordo com um conjunto detalhado de regras.

Depois que o preço cruzado de abertura é definido e as negociações são executadas, todas as solicitações restantes de MOO, LOO e OIO que não foram correspondidas são canceladas. As negociações que ocorrem após a abertura do mercado entram na rotina diária padrão de negociação, que ocorre durante o horário comercial normal. Esse processo emprega um "mecanismo de correspondência" automatizado que combina compradores e vendedores. Assim como no processo pré-aberto, compradores e vendedores podem ver os preços de compra / venda e fazer ajustes em suas negociações, em um esforço para encontrar uma correspondência. A diferença durante o horário normal de negociação é que as negociações acontecem no momento em que uma partida é feita, em vez de esperar por um horário específico - mercado aberto às 9h30.

A linha inferior

Segundo a Nasdaq, os processos cruzados de abertura e fechamento significam que todos os investidores têm acesso às mesmas informações e seus pedidos recebem o mesmo tratamento. Isso traz justiça e transparência ao mercado e pode ser um horário altamente ativo do dia de negociação, de acordo com a bolsa.

Além disso, facilita o funcionamento eficiente e eficiente do processo de leilão de valores mobiliários, combinando com eficiência compradores e vendedores para garantir liquidez. Isto é particularmente importante. A liquidez do mercado dá aos investidores a confiança para fazer investimentos com a garantia de que - caso precisem vender - podem fazê-lo rapidamente. Também apresenta oportunidade. Com mercados altamente líquidos preenchidos por compradores e vendedores ativos, os investidores têm muitas oportunidades de entrar e sair dos mercados de maneira rápida e fácil na busca de lucros.

(Para saber mais, leia Maneiras de avaliar a direção de abertura do mercado.)