Definição de ambiente de taxa de juros negativa
Existe um ambiente de taxa de juros negativa quando a taxa de juros nominal noturna cai abaixo de zero por cento para uma zona econômica específica. Isso significa que os bancos e outras instituições financeiras teriam que pagar para manter suas reservas excedentes armazenadas no banco central, em vez de receberem juros positivos.
Uma política de taxa de juros negativa (NIRP) é uma ferramenta de política monetária não convencional, na qual as taxas de juros nominais são definidas com um valor negativo, abaixo do limite teórico mais baixo de zero por cento.
Principais Takeaways
- Existe um ambiente de taxa de juros negativa quando as taxas de empréstimo overnight caem abaixo de zero por cento.
- Em 2009 e 2010, a Suécia e, em 2012, a Dinamarca usaram taxas de juros negativas para conter os fluxos de hot money em suas economias.
- Em 2014, o Banco Central Europeu (BCE) instituiu uma taxa de juros negativa que se aplicava apenas a depósitos bancários destinados a impedir que a zona do euro caísse em uma espiral deflacionária.
- Em um ambiente de taxa de juros negativa, as instituições financeiras devem pagar juros para depositar fundos e podem realmente receber juros sobre o dinheiro emprestado.
Noções básicas de um ambiente de taxa de juros negativa
O impulso para uma taxa de juros negativa é estimular o crescimento econômico, incentivando os bancos a emprestar ou investir reservas em excesso, em vez de sofrer uma perda garantida. A teoria diz que, com taxas de juros abaixo de zero, bancos, empresas e famílias estimularão a economia gastando dinheiro em vez de economizá-lo. Acredita-se que um ambiente de taxa de juros negativa incentive os bancos a fazer mais empréstimos, as famílias a comprar mais produtos e as empresas a investir dinheiro extra em vez de depositá-lo no banco.
Como é logisticamente difícil e oneroso transferir e armazenar grandes somas de dinheiro físico, alguns bancos ainda aceitam pagar juros negativos sobre seus depósitos. No entanto, se a taxa de juros for definida suficientemente negativa, ela começará a exceder os custos de armazenamento. Ambientes de taxas de juros negativas têm como objetivo penalizar os bancos por manter dinheiro em vez de conceder empréstimos. Deveriam, pelo menos em teoria, tornar mais barato para as empresas e as famílias contrair empréstimos, incentivando mais empréstimos e injetando mais dinheiro na economia.
Riscos de um ambiente de taxa de juros negativa
Existem alguns riscos associados a um ambiente de taxa de juros negativa. Se os bancos penalizarem as famílias por economizar, isso pode não necessariamente incentivar os consumidores de varejo a gastar mais dinheiro. Em vez disso, eles podem acumular dinheiro em casa. Instituir um ambiente de taxa de juros negativa pode até inspirar uma corrida de caixa, levando as famílias a retirar seu dinheiro do banco para evitar pagar taxas de juros negativas pela poupança.
Os bancos que desejam evitar a execução de caixa podem abster-se de aplicar a taxa de juros negativa aos relativamente pequenos depósitos de poupadores de famílias. Em vez disso, aplicam taxas de juros negativas aos grandes saldos mantidos por fundos de pensão, empresas de investimento e outros clientes corporativos. Isso incentiva os poupadores corporativos a investir em títulos e outros veículos que oferecem melhores retornos, protegendo o banco e a economia dos efeitos negativos de uma corrida de caixa.
Exemplos de ambientes de taxas de juros negativas
O governo suíço adotou um regime de taxa de juros negativo de fato no início dos anos 70 para combater sua valorização cambial devido a investidores fugindo da inflação em outras partes do mundo.
Exemplos recentes de ambientes de taxas de juros negativas incluem o Banco Central Europeu (BCE), que caiu suas taxas de juros abaixo de zero em 2014. Um ano e meio depois, em 2016, o Banco do Japão também adotou taxas de juros negativas. Os bancos centrais da Suécia, Dinamarca e Suíça também mudaram para taxas de juros negativas entre 2009-2012. Esses países usaram taxas de juros negativas para conter os fluxos de hot money em suas economias para manter o controle de suas taxas de câmbio, à medida que o capital estrangeiro fluía para essas economias.
Os bancos centrais criaram ambientes negativos de taxas de juros nesses países, em um esforço para conter a deflação, que, eles temem, poderia rapidamente sair do controle, desvalorizando moedas e prejudicando o progresso econômico feito desde a Grande Recessão. No entanto, as taxas de juros negativas são até agora pequenas.
Os bancos centrais hesitaram em baixar as taxas de juros negativas muito abaixo de zero, porque a prática de criar ambientes de taxas de juros negativas não começou até recentemente, com o BCE sendo a primeira instituição financeira importante a criar esse ambiente. O BCE cobra dos bancos juros de 0, 4% para guardar dinheiro da noite para o dia. O Banco do Japão cobra juros de 0, 10% para guardar dinheiro da noite para o dia, e o banco central suíço cobra juros de 0, 75% para guardar dinheiro.
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