Como Stephen Schwarzman criou o grupo Blackstone

Uma vez apelidado de rei indiscutível da indústria de private equity pela revista Forbes, Stephen Schwarzman é uma das pessoas mais ricas dos Estados Unidos. Schwarzman e sua equipe são responsáveis ​​por supervisionar a alocação de capital para vários fundos de pensão, fundos soberanos, bancos centrais e outros investidores institucionais. A empresa que ele fundou, The Blackstone Group, LP (BX), é o maior gerenciador de ativos alternativos do mundo, com mais de US $ 330 bilhões em ativos sob gestão.

Com uma ampla gama de interesses comerciais globais em private equity, financiamento de dívidas, gerenciamento de fundos de hedge e aquisições de imóveis, Schwarzman é uma das pessoas mais poderosas de Wall Street. Ele foi nomeado uma das pessoas mais influentes da revista Time em 2007. Schwarzman, um bilionário benevolente, doou centenas de milhões de dólares para diferentes causas ao longo dos anos. Aqui está uma visão geral de como ele fez sua fortuna e construiu o mais poderoso gerenciador de ativos alternativos do mundo.

Início da vida e escolaridade

Nascido em 1947, Schwarzman cresceu em uma família judia em Abington, Pensilvânia e, quando criança, frequentou escolas públicas. Enquanto ministrava uma palestra de convidado sobre economia global para uma aula em sua alma mater Yale University em 2008, Schwarzman admitiu que não era tão bom em matemática. Ele explicou: '' Parei de estudar matemática na décima primeira série. Cálculo, para mim, estava fora de alcance. Estou mais na categoria de adicionar, subtrair, dividir e multiplicar, o que funcionou e ainda funciona para mim. ''

Sem interesse em finanças corporativas, Schwarzman fez cursos relacionados a ciências sociais como psicologia e sociologia durante seu tempo em Yale. Enquanto estava na escola, Schwarzman e o ex-presidente dos Estados Unidos George W. Bush eram membros da infame sociedade secreta de Yale, Skulls and Bones.

Início de sua carreira

Depois de se formar em Yale em 1969, Schwarzman conseguiu um emprego em uma empresa de gerenciamento de ativos institucionais chamada Donaldson, Lufkin & Jenrette (DLJ). Na época, a empresa havia acabado de ser listada na Bolsa de Valores de Nova York. Agora extinto, foi co-fundado por Bill Donaldson, que também fundou a Yale School of Management.

Schwarzman desenvolveu um amor pelo mundo das finanças corporativas na empresa. Lá, ele aprendeu sobre o mercado de ações, o negócio de gerenciamento de dinheiro e como analisar as demonstrações financeiras. Em uma ocasião na DLJ, Schwarzman foi encarregado de entrevistar um executivo de uma empresa de capital aberto para determinar se suas ações fariam um bom investimento. No entanto, muitas das perguntas que ele fez não foram respondidas. Schwarzman descobriu mais tarde que o executivo não estava tentando ser difícil, mas não queria divulgar certos detalhes sobre a empresa devido a leis de informações privilegiadas.

Embora ele entendesse por que o executivo não poderia responder às suas perguntas, Schwarzman não se sentia à vontade para analisar um possível investimento sem ter em mãos todas as informações importantes e relevantes. Isso o frustrou, então decidiu continuar seus estudos na Harvard Business School, com a esperança de encontrar uma maneira de resolver esse problema.

O início de Blackstone

Com um MBA em Harvard em 1972, Schwarzman assumiu um emprego na antiga gigante dos investimentos, Lehman Brothers. Aos 31 anos, ele havia se tornado o diretor administrativo de fusões e aquisições globais da Lehman. Após a aquisição da Lehman Brothers, em American Express Company (AXP), em 1984, Schwarzman deixou a empresa. Ele se aproximou de Pete Peterson, seu ex-chefe que havia deixado o Lehman no início daquele ano, com a idéia de abrir uma empresa de investimentos.

Um ano depois, em 1985, Schwarzman e Peterson formaram o The Blackstone Group com US $ 400.000 em dinheiro. Como nunca foi um especulador do mercado de ações, Schwarzman queria fazer do capital privado o coração do modelo de negócios da Blackstone. Ele sabia que as empresas de capital fechado proporcionavam muito mais transparência a seus investidores e investidores em potencial quando comparadas às empresas de capital aberto. Esse acesso a informações detalhadas permitiria à Blackstone examinar mais de perto as oportunidades de investimento.

Como Schwarzman e Peterson tinham muito pouca experiência no setor de private equity, os investidores inicialmente hesitaram em dar-lhes dinheiro para lançar seu primeiro fundo. A dupla decidiu operar como uma boutique de consultoria em fusões e aquisições pelos próximos anos, a fim de ganhar credibilidade. Uma das realizações mais notáveis ​​da empresa ocorreu em 1988, quando a Blackstone assessorou a CBS Corporation (CBS) na venda de sua subsidiária CBS Records à Sony Corporation (SNE).

Entrando no Mundo de Private Equity

Schwarzman levantou com sucesso $ 800 milhões em 1987 para o primeiro fundo de private equity da Blackstone, o Blackstone Capital Partners I, a LP Prudential Financial Inc. (PRU) e a General Motors Company (GM) eram dois dos maiores investidores do fundo. O dinheiro arrecadado foi usado para comprar empresas usando uma estratégia chamada aquisições alavancadas. (Para saber mais, consulte Noções básicas sobre compras alavancadas .)

Os fundos de private equity geralmente são formados como parcerias limitadas. Os investidores externos, que desempenham um papel inativo, contribuem para a maior parte do capital da parceria. Eles também são conhecidos como parceiros limitados. O parceiro geral, que neste caso é Blackstone, contribui com uma quantia bastante pequena para a parceria e é responsável por alocar o dinheiro combinado em várias oportunidades de investimento diferentes. Como resultado, o parceiro geral recebe uma taxa de administração, que normalmente é uma porcentagem do total de ativos da parceria, bem como uma porcentagem dos lucros realizados. (Para saber mais, consulte Parceria de responsabilidade limitada (LLP): o básico. )

Por exemplo, digamos que a Blackstone use a estrutura de remuneração de gerenciamento de fundos padrão da indústria de 2% dos ativos sob gestão e 20% dos lucros. Se a Blackstone gerencia uma parceria limitada com uma base total de ativos de US $ 500 milhões que obtém um retorno de US $ 150 milhões em um determinado ano, receberá US $ 40 milhões em taxas - 2% de US $ 500 milhões mais 20% de US $ 150 milhões. A Blackstone também ganharia dinheiro adicional com o capital real investido na parceria. (Para saber mais, consulte Gerenciamento de patrimônio privado: taxas e regulamentação .)

Desde o início, a Blackstone levantou mais de US $ 49 bilhões apenas para seus sete fundos de private equity. Michael Stores Inc. (MIK), Equity Office Properties Trust e Hilton Worldwide (HLT) são algumas das aquisições populares da empresa. Segundo a apresentação de Schwarzman em Yale, seus fundos de private equity obtiveram um retorno médio anual de 23% de 1988 a 2008. (Para saber mais, consulte Os retornos das participações privadas são moderados por seus riscos .)

Segmentos de negócios expandidos e IPO

Desde o lançamento do primeiro fundo de private equity de sua empresa em 1988, Schwarzman expandiu significativamente os segmentos de negócios da Blackstone. A empresa continua a fornecer consultoria em fusões e aquisições, bem como na gestão de fundos de private equity. Além disso, a Blackstone gerencia vários fundos de hedge funds e parcerias de investimento imobiliário. Em 2012, a equipe imobiliária da Schwarzman adquiriu pouco menos de 50.000 casas unifamiliares nos Estados Unidos, com a esperança de transformá-las em imóveis para aluguel.

Schwarzman tornou público o Blackstone em 2007. A oferta pública inicial levantou mais de US $ 4 bilhões. Em 2014, foi relatado que Schwarzman recebeu US $ 690 milhões apenas em dividendos em Blackstone. Segundo a Forbes, seu patrimônio líquido é de US $ 11, 5 bilhões.

A linha inferior

Stephen Schwarzman tornou-se bilionário gerenciando dinheiro para outras pessoas. Insatisfeito com o nível de transparência oferecido pelo mercado de ações, Schwarzman co-fundou o The Blackstone Group, uma empresa de private equity, em meados da década de 1980. Hoje, a Blackstone é o maior gerenciador de ativos alternativos do mundo. A empresa cobra taxas pelo gerenciamento de centenas de bilhões de dólares para vários investidores institucionais.