Borboleta negativa
Uma borboleta negativa é uma mudança na curva de juros, na qual os rendimentos de longo e curto prazo diminuem em um grau mais alto do que os rendimentos de médio prazo. Esse deslocamento da curva de rendimento efetivamente altera o gráfico da curva. As curvas de rendimento são exibições gráficas das taxas de juros de títulos de qualidade semelhante, em relação às datas de vencimento. Um rendimento positivo de borboleta é o oposto de um rendimento negativo de borboleta.
As curvas de rendimento não tentam prever o futuro das taxas de títulos, mas a posição relativa das taxas atuais pode ajudar os investidores a tomar decisões sobre quais títulos provavelmente pagarão melhor no futuro.
QUEBRANDO Borboleta Negativa
Numa curva negativa de rendimento de borboletas, os rendimentos de médio prazo se movem para um grau mais alto do que os rendimentos de curto e longo prazo. Eles são usados para ilustrar sentimentos dos investidores sobre o valor de vários vencimentos de títulos. Os rendimentos de vencimento a médio prazo são mais altos do que qualquer um dos extremos da curva que contém os rendimentos de vencimento a curto e longo prazo.
A curva de juros mais comum representa os rendimentos dos títulos de curto prazo do Tesouro dos EUA, títulos de médio e longo prazo. Geralmente, a curva de juros do Tesouro apresenta um arco crescente da esquerda para a direita, com os títulos de curto prazo à esquerda rendendo menos que os títulos de médio prazo no centro. Da mesma forma, os retornos a médio prazo são inferiores aos títulos de longo prazo no lado direito do gráfico. O motivo é que os investidores geralmente esperam um melhor desempenho quando emprestam seu dinheiro por períodos mais longos.
Quando as curvas de rendimento são torcidas
As razões para as mudanças na curva de juros são complicadas e dependem do sentimento do investidor, notícias econômicas e política do Federal Reserve, entre outros fatores.
Mas o rendimento dos títulos nem sempre segue regras padrão. Por exemplo, as taxas de curto e longo prazo podem diminuir em 75 pontos base (0, 75), enquanto as taxas intermediárias apenas diminuem em 50 pontos base (0, 50). A corcunda resultante no centro do gráfico é uma mudança de borboleta negativa. O inverso é uma borboleta positiva, na qual as taxas de curto e longo prazo aumentam mais que as taxas intermediárias ou diminuem a uma taxa mais lenta, criando assim um gráfico em forma de U.
De uma perspectiva de negociação de títulos, por que isso acontece é menos importante do que o que fazer sobre isso. Mais importante, as mudanças de borboleta oferecem aos comerciantes oportunidades de arbitragem, uma vez que as variações de taxa podem ser comercializadas para maximizar o lucro a curto prazo.
Venda da Curva de Rendimento da Barriga da Borboleta
Um abster-se de negociar títulos comuns quando a curva de juros apresenta uma borboleta negativa é vender a barriga e comprar as asas, o que significa vender os títulos intermediários de taxa mais alta ou a barriga da borboleta e adquirir os títulos de curto e longo prazo, que são as asas suspensas externas da borboleta gráfica. Dessa forma, os traders tentarão equilibrar sua exposição a vencimentos de títulos que estão saindo paralelamente. Na realidade, os negociadores de títulos levarão em consideração muitas variáveis ao elaborar estratégias de ordens de compra e venda, incluindo a data média de vencimento dos títulos em seu portfólio. Mas a forma da curva de juros é um indicador importante.
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