Analista de tecnologia de longa data aconselha setor supervalorizado

As ações de tecnologia, especialmente as do chamado grupo FAANG, tornaram-se tão populares entre investidores individuais e gestores de fundos que representam investimentos extremamente superlotados e com valorizações excessivas. Essa é a opinião de Paul Meeks, diretor de investimentos da Sloy, Dahl & Holst, um touro de tecnologia de longa data que cobre a indústria como analista ou gerente desde 1992. Seu último conselho de baixa é o seguinte: "Eu recomendaria [a] investidores, e aqui está um sujeito que analisa o setor há muito tempo, para não ter mais do que o peso neutro do setor em suas carteiras e, provavelmente, com baixo peso ", por comentários da CNBC. "E tenha muito cuidado com quais ações escolher", acrescentou.

Isso representa uma dramática reversão por Meeks, que foi positivo em grandes ações de tecnologia em dezembro, esperando que o setor suba 10% ou mais em 2018, liderado pelas ações da FANG, segundo um relatório anterior da CNBC. Sua nova perspectiva cautelosa faz eco aos conselhos do Goldman Sachs Group Inc. (GS) em seu recente relatório Investment Outlook de 2018, que recomenda que as ações de tecnologia sejam reduzidas a peso neutro este ano.

Desempenho FAANG-tastic

Então, por que Meeks muda de touro para baixo?

Para ter certeza, o Setor de Tecnologia da Informação S&P 500 (S5INFT) apresentou um retorno médio anualizado de 12, 76% e um ganho total de 232% durante os 10 anos até 30 de janeiro, por índices da S&P Dow Jones. As ações da FAANG tiveram um desempenho ainda melhor durante esse período: Amazon.com Inc. (AMZN), + 1, 732%; Apple Inc. (AAPL), + 891%; Netflix Inc. (NFLX), + 8.327%; e a empresa-mãe do Google Alphabet Inc. (GOOGL), + 327%. O Facebook Inc. (FB) aumentou 396% desde seu IPO em maio de 2012.

Em comparação, o desempenho de todo o índice S&P 500 (SPX) foi relativamente restrito no mesmo período, registrando um retorno médio anualizado de 7, 61% e um ganho total de 108%, de acordo com os índices S&P Dow Jones.

Alto preço

Mas esse sucesso tornou os técnicos caros - e FAANGS especialmente.

O setor de tecnologia S&P 500 tem uma relação P / E a frente de 19, 6, contra 18, 6 no S&P 500 como um todo, segundo cálculos da Yardeni Research Inc. em 25 de janeiro., embora a tecnologia não esteja nem perto das avaliações excessivas de quase 50 atingidas durante os anos da bolha Dotcom.

Os FAANGs parecem muito mais ampliados. Usando uma metodologia diferente, a CNBC obtém índices de P / E avançados de 27, 6 para o setor de tecnologia, 22, 3 para o S&P 500, e esses múltiplos ainda mais altos para a maioria das ações da FAANG: Facebook, 28, 9; Amazônia, 222, 2; Apple, 14, 6; Netflix, 101, 8; e Alphabet, 29, 6.

Escolhas de Meeks

Em dezembro, Meeks disse à CNBC que as ações da FANG - Facebook, Amazon, Netflix e a empresa-mãe do Google, Alphabet - provavelmente teriam um desempenho superior em 2018, com o Facebook e a Alphabet sendo seus favoritos em particular. Mas agora, o Facebook é o único membro deste grupo em que ele ainda vê um potencial potencial significativo, embora de maneira um tanto contrária. "Os pêndulos foram muito longe na direção indicando dúvida e pessimismo com as mudanças que o Facebook planeja para o seu feed de notícias", como indicou recentemente em nota especial à CNBC.

Em relação à Apple, Meeks diz à CNBC que ele possui as ações há anos, mas ele tem preocupações sobre sua avaliação no momento. Isso é particularmente interessante, considerando que a Apple está bem abaixo das médias do setor de tecnologia e do S&P 500 como um todo, como indicado acima. A Apple deve divulgar lucros na quinta-feira 1 de fevereiro, e seu preço das ações caiu quase 6, 9% entre o fechamento de 18 de janeiro e a abertura de 31 de janeiro.

O único ponto positivo que Meeks vê na tecnologia é a indústria de semicondutores, especialmente a Micron Technology Inc. (MU). Suas respectivas taxas P / E a prazo são 22, 2 e 4, 3, por CNBC. De acordo com a análise de Yardeni, o grupo de semicondutores tem um P / E a frente de 15, 5. "Algumas das empresas baseadas em memória caíram demais na minha opinião", disse Meeks à CNBC, acrescentando que "a Micron é muito interessante aqui no lado de equipamentos de capital semicondutores".