Long Straddle
Um straddle longo é uma estratégia de opções em que o profissional compra uma compra longa e uma compra longa no mesmo ativo subjacente com a mesma data de vencimento e preço de exercício. O preço de exercício é no dinheiro ou o mais próximo possível. Como as chamadas se beneficiam de um movimento ascendente e se beneficiam de um movimento descendente na segurança subjacente, ambos os componentes cancelam pequenos movimentos em qualquer direção. Portanto, o objetivo de um straddle é lucrar com um movimento muito forte, geralmente desencadeado por um evento digno de nota, em qualquer direção do ativo subjacente.
Principais Takeaways
- Um longo straddle é uma estratégia de opções que tenta lucrar com movimentos grandes e imprevisíveis.
- A estratégia inclui a compra de uma opção de compra e venda.
- Cálculos sofisticados de vendedores de opções tornam essa estratégia desafiadora.
- Um uso alternativo da estratégia pode ser lucrar com a crescente demanda por essas opções.
Compreendendo um longo straddle
A estratégia de opção de longo prazo é uma aposta de que o ativo subjacente se moverá significativamente no preço, maior ou menor. O perfil de lucro é o mesmo, não importa de que maneira o ativo se mova. Normalmente, o profissional acredita que o ativo subjacente passará de um estado de baixa volatilidade para um estado de alta volatilidade, com base na liberação iminente de novas informações.
2:34O que é um Long Straddle?
Os traders podem usar um longo caminho antes de uma reportagem, como divulgação de resultados, ação do Fed, aprovação de uma lei ou resultado de uma eleição. Eles assumem que o mercado está esperando por um evento como esse, portanto, a negociação é incerta e em pequenos intervalos. No evento, toda essa alta ou baixa reprimida é desencadeada, fazendo com que o ativo subjacente se mova rapidamente. Obviamente, como o resultado do evento real é desconhecido, o trader não sabe se deve ser de alta ou de baixa. Portanto, uma longa jornada é uma estratégia lógica para lucrar com qualquer um dos resultados. Mas, como qualquer estratégia de investimento, uma longa jornada também tem seus desafios.
O risco inerente à estratégia é que o mercado não reaja com força suficiente ao evento ou às notícias que ele gera. Isso é agravado pelo fato de que os vendedores de opções sabem que o evento é iminente e aumentam os preços das opções de compra e venda antes do evento. Isso significa que o custo de tentar a estratégia é muito mais alto do que simplesmente apostar em apenas uma direção e também mais caro do que apostar em ambas as direções se nenhum evento interessante se aproximar.
Como os vendedores de opções reconhecem que há um risco aumentado embutido em um evento programado para gerar notícias, eles aumentam os preços o suficiente para cobrir o que eles esperam ser aproximadamente 70% do evento previsto. Isso torna muito mais difícil para os comerciantes lucrar com o movimento, porque o preço do straddle já incluirá movimentos leves em qualquer direção. Se o evento antecipado não gerar um movimento forte em nenhuma direção para o título subjacente, as opções adquiridas provavelmente expirarão sem valor, criando uma perda para o trader.
Uso alternativo de um longo straddle
Muitos traders sugerem que um método alternativo para usar o straddle pode ser capturar o aumento antecipado da volatilidade implícita. Eles acreditam que podem executar essa estratégia no período que antecedeu o evento, digamos três semanas ou mais, mas obtêm lucro um ou dois dias antes que o evento realmente ocorra. Esse método tenta lucrar com a crescente demanda pelas próprias opções, o que aumenta o componente de volatilidade implícita das próprias opções.
Como a volatilidade implícita é a variável mais influente no preço de uma opção ao longo do tempo, o aumento da volatilidade implícita aumenta o preço de todas as opções (opções de compra e venda) a todos os preços de exercício. A posse da venda e da compra remove o risco direcional da estratégia, deixando apenas o componente de volatilidade implícita. Portanto, se o comércio for iniciado antes do aumento da volatilidade implícita e for removido enquanto a volatilidade implícita estiver no auge, o comércio deverá ser lucrativo.
Obviamente, a limitação deste segundo método é a tendência natural de as opções perderem valor devido à deterioração do tempo. A superação dessa redução natural dos preços deve ser feita selecionando opções com datas de vencimento que provavelmente não serão significativamente afetadas pelo decaimento do tempo (também conhecido pelos operadores de opções como teta).
Construindo um Straddle Longo
As posições longas de cavalgadas têm lucro ilimitado e risco limitado. Se o preço do ativo subjacente continuar a aumentar, a vantagem potencial é ilimitada. Se o preço do ativo subjacente for zero, o lucro seria o preço de exercício menos os prêmios pagos pelas opções. Em qualquer um dos casos, o risco máximo é o custo total para entrar na posição, que é o preço da opção de compra mais o preço da opção de venda.
O lucro quando o preço do ativo subjacente está aumentando é dado por:
- Lucro (para cima) = Preço do ativo subjacente - o preço de exercício da opção de compra - prêmio líquido pago
O lucro quando o preço do ativo subjacente está diminuindo é dado por:
- Lucro (para baixo) = Preço de exercício da opção de venda - o preço do ativo subjacente - prêmio líquido pago
A perda máxima é o prêmio líquido total pago mais as comissões comerciais. Essa perda ocorre quando o preço do ativo subjacente é igual ao preço de exercício das opções no vencimento.
Por exemplo, uma ação tem um preço de US $ 50 por ação. Uma opção de compra com preço de exercício de $ 50 está em $ 3, e o custo de uma opção de venda com a mesma opção também é de $ 3. Um investidor entra em uma disputa comprando uma de cada opção. Isso implica que os vendedores de opções esperam uma probabilidade de 70% de que o movimento nas ações seja de US $ 6 ou menos em qualquer direção. No entanto, a posição terá lucro no vencimento se o preço da ação for superior a US $ 56 ou inferior a US $ 44, independentemente de como foi inicialmente precificado.
A perda máxima de US $ 6 por ação (US $ 600 para um contrato de compra e venda) ocorre apenas se o preço das ações for precisamente de US $ 50 no fechamento do dia de vencimento. O trader sofrerá menos perdas que isso se o preço estiver entre US $ 56 e US $ 44 por ação. O comerciante experimentará ganho se o estoque for superior a US $ 56 ou inferior a US $ 44. Por exemplo, se o estoque passar para US $ 65 no vencimento, o lucro da posição será (Lucro = US $ 65 - US $ 50 - US $ 6 = US $ 9).
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