5 Estoques de Queima de Dinheiro Enfrentam Mais Quedas à Frente

As ações de cinco grandes empresas consumidoras de dinheiro caíram neste ano, à medida que os investidores se tornam cada vez mais avessos ao risco e céticos quanto à capacidade dessas empresas de postar lucros sustentados ou fluxo de caixa livre no futuro, observa uma coluna na Barron. Mais quedas podem estar à frente.

Essas empresas são a Peleton Interactive Inc. (PTON), a Tesla Inc. (TSLA), a Gamestop Corp. (GME), a Uber Technologies Inc. (UBER) e a Netflix Inc. (NFLX). A fabricante de bicicletas ergométricas Peleton tornou-se pública a US $ 29 em 26 de setembro de 2019 e fechou em queda de 11% naquele dia. No encerramento em 3 de outubro, a perda acumulada foi de 23%.

O preço do IPO do serviço Uber de Uber custa US $ 45 em maio e caiu 34% no fechamento de 3 de outubro. As ações da fabricante de carros elétricos Tesla, da varejista de videogame Gamestop e do serviço de streaming de vídeo Netflix caíram 39 %, 68% e 31% de suas respectivas elevações de 52 semanas.

Significado para Investidores

Peleton e Uber estão entre a lista crescente de empresas não lucrativas que vão a público, evocando paralelos preocupantes com a bolha das pontocom, segundo um relatório detalhado da Bloomberg. A Goldman Sachs analisou recentemente mais de 4.000 IPOs em 25 anos e descobriu que a falha em se tornar lucrativa dentro de três anos após a abertura de capital normalmente indicava ainda mais perdas pela frente, indica a coluna do Barron.

A queda de 11% no preço das ações da Peleton em seu primeiro dia de negociação foi a segunda pior estreia de qualquer IPO que levantou pelo menos US $ 500 milhões até agora em 2019, de acordo com dados da Dealogic citados pelo The Wall Street Journal. No ano fiscal encerrado em junho, sua receita mais que dobrou em relação ao ano anterior, mas sua perda líquida mais que quadruplicou.

A Netflix tornou-se pública em 2002, mas está a caminho de consumir US $ 3, 4 bilhões em dinheiro em 2019 e US $ 2, 5 bilhões em 2020, para uma queima acumulada de US $ 12 bilhões em cinco anos e agora não se espera que produza fluxo de caixa livre positivo até 2022, um ano depois do estimado anteriormente pelos analistas, observa a coluna do Barron. O aumento da concorrência da Amazon.com, Apple e A Walt Disney Co., entre outros, está incentivando a Netflix a gastar ainda mais bilhões em novos conteúdos originais, mas sem garantia de que esses dólares produzirão acertos, observa o Financial Times.

A Tesla tornou-se pública em 2010 e gastou US $ 10, 9 bilhões nos últimos 12 anos, em comparação com aproximadamente US $ 1 bilhão para as quatro principais ações de tecnologia combinadas em seus primeiros anos, calcula a Fortune. A Apple nunca queimava dinheiro quando novo, e apenas por curtos períodos após o vencimento. A controladora do Google Alphabet Inc. (GOOGL) nunca parece ter queimado muito dinheiro, se é que houve algum, enquanto o Facebook Inc. (FB) teve apenas dois anos de fluxo de caixa livre negativo em 2007 e 2008, somando apenas meros US $ 143 milhões. Enquanto isso, a Amazon é geradora de caixa desde 2002, e seu déficit total de fluxo de caixa livre foi de apenas US $ 824 milhões em anos anteriores. Pode-se argumentar, no entanto, que essas comparações são imperfeitas, dados os altos custos de capital da fabricação automotiva.

A Gamestop está produzindo dinheiro grátis, mas com uma tendência de baixa. Como vendedora de discos físicos de videogame, um segmento de varejo em declínio especialmente severo, seu futuro é especialmente nublado.

Olhando para o futuro

"Esses tipos de nomes perdem completamente o seu favor em um ambiente recessivo", como Jeffrey Osborne, analista da Cowen, disse à Bloomberg. Parece que, para algumas dessas empresas que perdem dinheiro, esse dia pode ter chegado mais cedo.