Índice de swap padrão de crédito para empréstimos (definição Markit LCDX)
O Índice de Inadimplência de Crédito de Empréstimo - Markit LCDX é um índice especializado de CDS (Credit Default Swaps), que abrange 100 empresas norte-americanas individuais que negociam dívidas não garantidas nos amplos mercados secundários. O LCDX é negociado no mercado de balcão e é administrado por um consórcio de grandes bancos de investimento, que fornecem liquidez e auxiliam na precificação dos swaps de inadimplência de crédito individuais. A IHS Markit Ltd, com sede em Londres, é o fornecedor do índice.
Noções básicas sobre o índice de swap padrão de crédito para empréstimos (Markit LCDX Works)
O índice começa com uma taxa de cupom fixa (225 pontos base); a negociação move o preço e altera o rendimento, como um título padrão. O índice rola a cada seis meses. Os compradores do índice pagam a taxa do cupom (e compram a proteção contra eventos de crédito), enquanto os vendedores recebem o cupom e vendem a proteção. O que está sendo protegido nessa instância é um "evento de crédito" em uma empresa específica no índice, como a inadimplência em um empréstimo ou a declaração de falência.
Se esse evento de crédito ocorrer em uma das empresas subjacentes, a proteção será paga por meio da entrega física da dívida ou por meio de uma liquidação em dinheiro entre as duas partes. A empresa subjacente é então removida do índice e uma nova é substituída para retornar o índice a até 100 membros.
Os swaps de inadimplência de crédito essencialmente colocam um preço no risco de que um emissor de dívida específico possa inadimplir. As empresas com fortes classificações de crédito têm prêmios de baixo risco, portanto, a proteção pode ser adquirida por uma taxa mínima, avaliada como uma porcentagem do valor nocional (dólar) da dívida subjacente. As empresas com baixas classificações de crédito custam mais para se proteger, portanto os swaps de inadimplência que os cobrem podem custar vários pontos percentuais adicionais do valor nocional.
Os valores mínimos de compra para o LCDX podem chegar a milhões de dólares, portanto a maioria dos investidores são grandes empresas institucionais, como gestores de ativos, bancos, fundos de hedge e companhias de seguros, que investem como hedge ou como uma peça especulativa. A vantagem do LCDX para esses investidores é que eles podem obter acesso a um grupo diversificado de empresas por muito menos do que custaria comprar os swaps de crédito individualmente.
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