Como avaliar o preço de mercado de uma mercadoria

Em alguns aspectos, o comércio de mercadorias é a forma mais pura de investimento. Não há derivação, abstração, três níveis de remoção do ativo subjacente. Há apenas algo tangível e útil - um alimento, um combustível - e um enorme mercado com vários participantes. Esse último ponto é importante: quanto mais compradores e vendedores de uma mercadoria houver, maior a probabilidade de que seu preço de mercado possa ser influenciado pela manipulação. O preço das commodities é o mais próximo que o mundo real chega do conceito econômico clássico das curvas de demanda e oferta de um bem, cruzando-se a um preço e quantidade específicos.

Veja o cacau, que em março de 2015 é vendido por cerca de US $ 2864 por tonelada ou US $ 1, 30 por libra. O preço desse componente bruto da produção de chocolate varia mais do que você imagina, variando de menos de US $ 750 a mais que o quintuplo do que nos últimos 15 anos. A demanda por cacau varia, a ponto de um desejo global inexplicável de chocolate no verão passado ter causado os preços subirem para níveis mais altos de todos os tempos.

Mas são as mudanças na oferta, não na demanda, que ditam a maioria dos movimentos de preços. Pelo menos no que diz respeito a essa mercadoria em particular. E a oferta depende de vários fatores ecológicos, além do controle das pessoas que cultivam o cacau para sobreviver. As temperaturas precisam estar em torno de 70º a 90º, com chuvas fortes, mas não muito pesadas (não mais do que 100 ”por ano.) Desalinhar um único critério pode resultar em menor oferta e, portanto, preços mais altos.

O cacau é produzido longe dos centros financeiros do mundo, principalmente na Costa do Marfim e no Gana, por muitos agricultores familiares de pequena escala. Ter muitos fornecedores oferecendo um produto uniforme significa que cada fornecedor individual exerce pouca influência no preço. Compare isso com outra mercadoria - ouro.

Por US $ 1150 a onça, o preço do ouro caiu mais de um terço em relação ao zênite de 2011. E em 2000, você podia comprar uma onça por US $ 250. Isso apesar da produção anual de ouro média de 2500 toneladas durante esse período, e variando apenas 10% ou mais em qualquer direção. Se a produção de ouro é tão uniforme de ano para ano, por que haveria variações tão grandes de preço?

A resposta direta é que o ouro é procurado porque é muito mais do que um componente visualmente atraente das jóias. Ao contrário do cacau, gado e barriga de porco, o ouro dura para sempre. Pequeno e compacto, pode ser e é usado como uma moeda em si. Quando os negociadores de moeda estão apreensivos em assumir posições muito longas em dólares ou libras esterlinas ou euros, o ouro continua sendo uma reserva confiável de valor. É muito mais fácil para os bancos centrais imprimir dinheiro fiduciário tudo o que eles querem (e assim reduzir o valor de cada unidade) do que aumentar o suprimento mundial de ouro magicamente.

Portanto, oferta e demanda definem preços. Quem sabia? Mais importante, o que fazer com todas essas novas informações? O investidor médio apenas consome mercadorias, em vez de especular nelas. Qual a vantagem de conhecer os fatores por trás do preço de mercado do algodão ou da soja?

Essa não é uma pergunta retórica. Se você comparar o preço atual de uma commodity com o de um contrato futuro para essa mesma commodity, poupará o trabalho de precisar aprender algo sobre precipitação anual na África Ocidental e / ou política monetária dos bancos centrais. Em vez disso, as minúcias das forças de mercado podem ser destiladas para uma coisa em que um investidor inteligente pode capitalizar - futuros.

Vamos usar mais uma mercadoria como exemplo. Até a data de publicação deste documento em março de 2015, o trigo custa US $ 5, 07 por alqueire. Os contratos futuros com vencimento em setembro são vendidos por US $ 5, 19. Isso significa que os especuladores estão oferecendo aos produtores de trigo (bem, corretores de trigo) um pequeno prêmio por alguns meses. Ambas as partes da transação, especuladores e agricultores, pensam que o preço do trigo subirá de vez em quando. Os especuladores esperam que ele ultrapasse os US $ 5, 19, os agricultores parem em algum lugar abaixo desse número, mas de qualquer maneira esperamos que os preços do trigo aumentem.

Isto continua. Os contratos futuros com vencimento em dezembro são vendidos por US $ 5, 32 e movem-se para US $ 5, 44 no trimestre seguinte. Os motivos não são importantes. Não importa se os consumidores na China e na Índia estão adotando dietas ocidentais pesadas sobre o trigo, ou se novas cultivares estão aumentando a produção agrícola. Tudo o que um investidor precisa saber é que os preços devem subir e continuar a subir. Na verdade, você pode até começar com os preços futuros, trabalhar de trás para frente e compará-los com os preços atuais relativamente descontados para perceber em que direção os preços estão se aproximando.

A linha inferior

Karl Marx achava que a quantidade de trabalho envolvida na criação de um bem determinava seu valor. Karl Marx estava, por assim dizer, cheio de lixo. Os produtores de cacau não trabalharam cinco vezes mais quando o produto foi vendido por US $ 3750 a tonelada do que quando foi vendido por US $ 750. Um investidor inteligente sabe disso e, por extensão, sabe que a única maneira de ganhar dinheiro no mercado de commodities é antecipar movimentos de preços. O que não é fácil, e é por isso que a maioria das pessoas se apega a fundos mútuos e fundos negociados em bolsa (ETFs). Mas para o investidor curioso que deseja expandir seus horizontes, as commodities podem ser uma adição lucrativa, embora volátil, ao seu portfólio.