Como usar índices preço / vendas para avaliar estoques

Os investidores estão sempre buscando maneiras de comparar o valor das ações. A relação preço / venda utiliza a capitalização de mercado e a receita de uma empresa para determinar se o estoque é avaliado adequadamente.

Como funciona a relação preço-venda

A relação preço / venda (Preço / Vendas ou P / S) é calculada considerando a capitalização de mercado de uma empresa (o número de ações em circulação multiplicado pelo preço da ação) e dividindo-a pelo total de vendas ou receitas da empresa nos últimos 12 meses. Quanto menor a relação P / S, mais atraente o investimento. O preço da venda fornece uma medida útil para dimensionar os estoques.

A relação preço / venda utiliza a capitalização de mercado e a receita de uma empresa para determinar se o estoque é avaliado adequadamente.

Como o P / S é útil

A relação preço-venda mostra quanto o mercado valoriza cada dólar das vendas da empresa. Esse índice pode ser eficaz na avaliação de ações de crescimento que ainda não tiveram lucro ou sofreram um revés temporário.

Por exemplo, se uma empresa ainda não obtiver lucro, os investidores poderão observar a relação P / S para determinar se a ação está subavaliada ou supervalorizada. Se o índice P / S for menor do que empresas comparáveis ​​no mesmo setor que é rentável, os investidores podem considerar a compra das ações devido à baixa avaliação. Obviamente, o índice P / S precisa ser usado com outros índices e métricas financeiros ao determinar se um estoque é avaliado adequadamente.

Em um setor altamente cíclico, como os semicondutores, há anos em que apenas algumas empresas produzem algum lucro. Isso não significa que os estoques de semicondutores são inúteis. Nesse caso, os investidores podem usar o preço de venda em vez da relação preço-lucro (relação P / L ou PE) para determinar quanto estão pagando por um dólar das vendas da empresa, em vez de um dólar de seus ganhos. Se os ganhos de uma empresa forem negativos, a relação P / E não é ideal, pois não será possível avaliar o estoque porque o denominador é menor que zero.

A relação preço / venda pode ser usada para detectar situações de recuperação ou verificar novamente se o crescimento de uma empresa não foi supervalorizado. É útil quando uma empresa começa a sofrer perdas e, como resultado, não possui ganhos com os quais os investidores possam avaliar as ações.

Vamos considerar como avaliamos uma empresa que não ganhou dinheiro no ano passado. A menos que a empresa saia do mercado, o P / S mostrará se as ações da empresa são avaliadas com um desconto em relação a outras do seu setor. Digamos que a empresa tenha um P / S de 0, 7, enquanto seus pares têm uma média de 2, 0 para P / S. Se a empresa puder mudar as coisas, suas ações terão uma vantagem substancial à medida que o P / S se aproximar mais dos de seus pares. Enquanto isso, uma empresa que sofre uma perda (lucro negativo) também pode perder seu rendimento de dividendos. Nesse caso, P / S representa uma das últimas medidas restantes para avaliar o negócio. Tudo igual, um P / S baixo é uma boa notícia para os investidores, enquanto um P / S muito alto pode ser um sinal de alerta.

Como usar índices preço-venda para avaliar os estoques

Onde P / S fica aquém

Dito isto, a rotatividade só é valiosa se, em algum momento, puder ser traduzida em ganhos. Considere as empresas de construção, que têm alta rotatividade de vendas, mas (com exceção dos booms de construção) obtêm lucros modestos. Por outro lado, uma empresa de software pode gerar facilmente US $ 4 em lucro líquido para cada US $ 10 em receita de vendas. O que essa discrepância significa é que o dólar das vendas nem sempre pode ser tratado da mesma maneira para todas as empresas.

Alguns investidores veem a receita de vendas como um indicador mais confiável do crescimento de uma empresa. Embora os ganhos nem sempre sejam um indicador confiável da saúde financeira, os números da receita de vendas também podem não ser confiáveis.

Comparar as vendas das empresas maçãs com maçãs quase nunca funciona. O exame das vendas deve ser acompanhado de uma análise cuidadosa das margens de lucro e, em seguida, comparar as descobertas com outras empresas do mesmo setor.

Dívida é um fator crítico

A relação preço / venda não contabiliza a dívida no balanço da empresa. Uma empresa sem dívida e com baixa métrica de P / S é um investimento mais atraente do que uma empresa com alta dívida e o mesmo P / S. Em algum momento, a dívida precisará ser paga e a dívida possui uma despesa de juros associada. A relação preço-venda como método de avaliação não considera que as empresas com altos níveis de endividamento acabarão precisando de vendas mais altas para atender à dívida.

Empresas pesadas com dívidas corporativas e à beira da falência, no entanto, podem surgir com P / S baixo. Isso ocorre porque suas vendas não sofreram uma queda enquanto o preço das ações e a capitalização caem.

Então, como os investidores podem dizer a diferença? Existe uma abordagem que ajuda a distinguir entre vendas "baratas" e vendas menos saudáveis ​​e com dívidas: use o valor / vendas da empresa em vez de capitalização de mercado / vendas. O valor da empresa inclui a dívida de longo prazo de uma empresa no processo de avaliação do estoque. Ao adicionar a dívida de longo prazo da empresa à capitalização de mercado da empresa e subtrair qualquer caixa, chega-se ao valor da empresa (EV) da empresa. Pense no VE como o custo total de compra da empresa, incluindo sua dívida e dinheiro restante.

A linha inferior

Como em todas as técnicas de avaliação, as métricas baseadas em vendas são apenas parte da solução. Os investidores devem considerar várias métricas para avaliar uma empresa. Um P / S baixo pode indicar um potencial de valor não reconhecido - desde que existam outros critérios, como margens de lucro alto, baixos níveis de endividamento e perspectivas de alto crescimento. Caso contrário, o P / S pode ser um falso indicador de valor.