Quão sustentável é a vantagem competitiva da Whole Foods?

A Whole Foods Market Inc. (WFM) é uma cadeia de supermercados que se concentra em oferecer alimentos orgânicos e naturais e possui aproximadamente 490 locais em outubro de 2018. Ao criar uma experiência de alta qualidade ao cliente e focar em seu nicho de produtos, a empresa estabeleceu um fosso econômico através da força da marca. A empresa foi adquirida pela Amazon em 2017, mas continua a operar como subsidiária sob seu nome original.

Os fosso econômicos de Buffett

Warren Buffett é considerado um dos investidores de valor mais famosos, e sua estratégia foi fundada na identificação de empresas que produziram crescimento do fluxo de caixa por meio de fossos econômicos sustentáveis. Os fosso econômicos são vantagens competitivas seguras derivadas de economias de escala, forte identidade de marca, propriedade intelectual, efeito de rede, proteção regulatória ou cultura corporativa superior.

Sem esse fosso, as margens de lucro de uma empresa estão fadadas a sucumbir às forças competitivas, acabando falhando em igualar o custo marginal do capital. Esse equilíbrio não gera lucro econômico e elimina o incentivo ao investimento.

Análise de Fosso do Mercado de Mercearia

A escala da Whole Foods oferece uma vantagem competitiva sobre seus concorrentes mais diretos. As margens de lucro e as métricas de lucro econômico confirmam a presença de um fosso econômico. Este fosso é sustentável desde que os concorrentes maiores não se movam mais diretamente para o mercado de alimentos orgânicos e naturais, mas essa concorrência pode levar à rápida deterioração de qualquer vantagem competitiva.

O mercado de supermercado é altamente competitivo e os custos de troca são essencialmente zero. É difícil obter vantagens competitivas e as empresas de sucesso geralmente escolhem locais de lojas superiores, obtêm melhores condições dos fornecedores, operam cadeias de suprimentos eficientes e gerenciam efetivamente a oferta e o inventário de produtos. A propriedade intelectual, a proteção regulatória e o efeito da rede geralmente não são conseqüentes entre os participantes estabelecidos da indústria.

A Whole Foods não possui a escala de que dispõem as maiores lojas de supermercados, hipermercados e clubes de desconto, como Kroger (KR), Wal-Mart (WMT), Costco (COST), Albertsons, Safeway e Publix. Embora, com o apoio da Amazon, isso pode mudar em um futuro próximo.

A Whole Foods, no entanto, aborda um mercado mais específico, com foco em alimentos orgânicos e naturais. Possui uma vantagem de escala em relação a concorrentes mais diretos, como The Fresh Market, Trader Joe's e Sprouts Farmers 'Markets (SFM). Essa escala cria um fosso em relação aos concorrentes mais próximos, mas não se aplica ao mercado mais amplo de alimentos. Essa vantagem de escala pode se dissipar se as maiores mercearias fizerem um empurrão estratégico para o segmento orgânico.

Vantagens competitivas para alimentos integrais

A forte identidade de marca da Whole Foods é provavelmente sua maior fonte de vantagem competitiva. A empresa se estabeleceu como líder no segmento de alimentos orgânicos e naturais e investiu fortemente na qualidade das lojas e no atendimento ao cliente. Esses fatores a diferenciam de outras mercearias e fomentam uma base de clientes relativamente fiel. Para manter essa reputação, a empresa terá que continuar sendo classificada entre os líderes do setor em investimento em instalações. É provável que também ocorra uma alta despesa de mão-de-obra para manter o atendimento ao cliente de alto padrão. Esses desvios nos ganhos e no fluxo de caixa são parcialmente compensados ​​pelo aumento do poder de precificação.

A Whole Foods certamente tem um fosso competitivo devido ao seu tamanho e poder de marca, mas está um pouco confinada ao seu nicho. O mercado de supermercado é, em última análise, altamente competitivo e maduro. A sustentabilidade da vantagem competitiva da Whole Foods depende, pelo menos a curto prazo, da relutância ou incapacidade de seus concorrentes maiores de abordar o mercado orgânico.

Os fossos econômicos geralmente resultam em margens de lucro altas e estáveis. A Whole Foods é líder do setor, com margens brutas geralmente acima de 30%, e sua margem operacional também está entre as mais altas.