Como os governos reduzem a dívida nacional

Quais métodos de redução da dívida pública foram mais bem-sucedidos ao longo da história? As respostas podem surpreender-te.

As políticas fiscal e monetária são áreas em que todos têm uma opinião, mas poucas pessoas podem concordar com qualquer ideia. Embora reduzir a dívida e estimular a economia sejam os objetivos gerais da maioria dos governos nas economias desenvolvidas, alcançar esses objetivos geralmente envolve táticas que parecem mutuamente exclusivas e às vezes completamente contraditórias.

Emissão de dívida com títulos

Tomemos, por exemplo, a emissão de dívida do governo. Os governos costumam emitir títulos para pedir dinheiro emprestado. Isso lhes permite evitar aumentar impostos e fornecer dinheiro para pagar despesas, além de estimular a economia por meio de gastos públicos, gerando teoricamente receita tributária adicional de empresas e contribuintes prósperos.

Principais Takeaways

• Em vez de aumentar os impostos, os governos geralmente emitem dívidas na forma de títulos para arrecadar dinheiro.
• Durante os períodos de mal-estar financeiro, os governos podem recomprar os próprios títulos emitidos, que era a política chamada Quantitative Easing nos EUA após a crise financeira de 2007-2008.
• Apenas aumentos de impostos raramente são suficientes para estimular a economia e pagar dívidas.
• Há exemplos ao longo da história em que cortes de gastos e aumento de impostos juntos ajudaram a reduzir o déficit.
• Os resgates e as inadimplências também podem ajudar o governo a resolver um problema de dívida, mas essas abordagens também têm desvantagens notáveis.

A emissão de dívida parece uma abordagem lógica, mas lembre-se de que o governo deve pagar juros aos seus credores e, em algum momento, o dinheiro emprestado deve ser reembolsado. Historicamente, a emissão de dívida proporcionou um impulso econômico a vários países, mas, por si só, o aumento do crescimento econômico não foi particularmente eficaz na redução direta da dívida pública de longo prazo.

Quando a economia está sofrendo, como durante períodos de alto desemprego, os governos também podem procurar estimular a economia comprando os próprios títulos que emitiram. Por exemplo, o Federal Reserve dos EUA implementou flexibilização quantitativa algumas vezes desde novembro de 2008, que era um plano para comprar grandes quantidades de títulos do governo e outros títulos financeiros para estimular o crescimento econômico e ajudar na recuperação da crise financeira em 2007-2008.

Muitos especialistas financeiros preferem uma tática de flexibilização quantitativa no curto prazo. No longo prazo, no entanto, comprar a própria dívida não se mostrou mais eficaz do que pedir emprestado à prosperidade através da emissão de títulos.

Maneiras de os governos reduzirem a dívida federal

Manipulação da taxa de juros

Manter as taxas de juros em níveis baixos é outra maneira de os governos procurarem estimular a economia, gerar receita tributária e, finalmente, reduzir a dívida nacional. Taxas de juros mais baixas facilitam o empréstimo de dinheiro a indivíduos e empresas. Por sua vez, esses mutuários gastam esse dinheiro em bens e serviços, o que gera empregos e receitas tributárias.

As baixas taxas de juros têm sido a política dos Estados Unidos, da União Européia, do Reino Unido e de outras nações durante períodos de estresse econômico, com algum grau de sucesso. Dito isso, as taxas de juros mantidas iguais ou próximas a zero por longos períodos de tempo não provaram ser uma panacéia para os governos endividados.

Instituir cortes de gastos

O Canadá enfrentou um déficit orçamentário de quase dois dígitos nos anos 90. Ao instituir cortes profundos no orçamento (20% ou mais em quatro anos), o país reduziu seu déficit orçamentário para zero em três anos e cortou sua dívida pública em um terço em cinco anos. O Canadá conseguiu tudo isso sem aumentar os impostos.

Em teoria, outros países poderiam imitar esse exemplo. Na realidade, os beneficiários dos contribuintes alimentam os gastos com frequência recusam os cortes propostos. Os políticos geralmente são eliminados do cargo quando seus eleitores ficam descontentes com as políticas; portanto, muitas vezes eles não têm vontade política para fazer os cortes necessários. Décadas de disputas políticas sobre a previdência social nos Estados Unidos são um excelente exemplo disso, com os políticos evitando ações que irritariam os eleitores. Em casos extremos, como a Grécia em 2011, os manifestantes saíram às ruas quando a torneira do governo foi desligada.

Aumento de impostos

Os governos costumam aumentar os impostos para pagar as despesas. Os impostos podem incluir federal, estadual e, em alguns casos, renda local e imposto comercial. Outros exemplos incluem o imposto mínimo alternativo, impostos sobre o pecado (sobre produtos de álcool e tabaco), impostos corporativos, impostos sobre a propriedade, Lei Federal de Contribuições de Seguros (FICA) e impostos sobre a propriedade.

Embora o aumento de impostos seja uma prática comum, a maioria dos países enfrenta dívidas grandes e crescentes. É provável que os níveis mais altos de dívida se devam principalmente ao fracasso em cortar gastos. Quando os fluxos de caixa aumentam e os gastos continuam aumentando, o aumento da receita faz pouca diferença no nível geral da dívida.

Diminuindo o sucesso da dívida

A Suécia estava quase em ruína financeira em 1994. No final dos anos 90, no entanto, o país tinha um orçamento equilibrado através de uma combinação de cortes de gastos e aumentos de impostos. A dívida dos EUA foi paga em 1947, 1948 e 1951 sob Harry Truman. O presidente Dwight D. Eisenhower conseguiu reduzir a dívida do governo em 1956 e 1957. Cortes nos gastos e aumentos de impostos desempenharam papéis em ambos os esforços.

Uma abordagem pró-negócios e pró-comércio é outra maneira pelas quais os países podem reduzir seus encargos com a dívida. Por exemplo, a Arábia Saudita reduziu sua dívida de 80% do produto interno bruto em 2003 para apenas 10, 2% em 2010 com a venda de petróleo.

Ajuda à Dívida Nacional

Conseguir que os países ricos perdoem suas dívidas nacionais ou lhe entreguem dinheiro é uma estratégia que foi empregada mais do que algumas vezes. Muitos países da África foram os beneficiários do perdão de dívidas. Infelizmente, mesmo essa estratégia tem seus defeitos.

Por exemplo, no final dos anos 80, o peso da dívida de Gana foi reduzido significativamente pelo perdão da dívida. Em 2011, o país está mais uma vez profundamente endividado. A Grécia, que recebeu bilhões de dólares em fundos de resgate em 2010-2011, não foi muito melhor após as rodadas iniciais de infusões de dinheiro. Os resgates dos EUA datam de 1792.

A inadimplência da dívida nacional, que pode incluir falência e / ou reestruturação de pagamentos aos credores, é uma estratégia comum e frequentemente bem-sucedida para a redução da dívida. Coréia do Norte, Rússia e Argentina todos empregaram essa estratégia. A desvantagem é que fica mais difícil e mais caro para os países tomarem empréstimos no futuro após um default.

Controvérsia com todos os métodos

Para citar Mark Twain, "existem três tipos de mentiras: mentiras , mentiras condenadas e estatísticas". Em nenhum lugar isso é mais verdadeiro do que quando se trata de dívida do governo e política fiscal.

A redução da dívida e a política do governo estão incrivelmente polarizando tópicos políticos. Os críticos de todas as posições enfrentam problemas com quase todas as reivindicações de redução de orçamento e dívida, discutindo dados defeituosos, metodologias impróprias, contabilidade de fumaça e espelhos e inúmeras outras questões. Por exemplo, enquanto alguns autores afirmam que a dívida dos EUA nunca diminuiu desde 1961, outros afirmam que caiu várias vezes desde então. Argumentos e dados conflitantes semelhantes para apoiá-los podem ser encontrados em quase todos os aspectos de qualquer discussão sobre redução da dívida federal.

US $ 22 trilhões

Os níveis recordes da dívida nacional dos EUA atingiram em 2019.

Embora existam vários métodos que os países empregaram em vários momentos e com vários graus de sucesso, não existe uma fórmula mágica para reduzir a dívida que funcione igualmente bem para todas as nações em todos os casos. Assim como os cortes de gastos e aumentos de impostos demonstraram sucesso, a inadimplência funcionou para mais de poucas nações (pelo menos se a medida de sucesso for a redução da dívida e não as boas relações com a comunidade bancária global).

No geral, talvez a melhor estratégia seja a de Polonius, de Hamlet, de Shakespeare, e adotada por Benjamin Franklin quando ele disse: "Nem o devedor nem o credor são".