Global vs. American Depositary Receipts: Qual é a diferença?

Investidores e empresas podem querer investir em ações de capital aberto que não sejam domiciliadas diretamente em seu próprio país. Esses títulos podem adicionar diversificação a uma carteira e também fornecer um universo mais amplo para identificar o maior retorno potencial por meio de ações. Os títulos domiciliados no mercado interno são negociados livremente em suas respectivas trocas domésticas diariamente, por meio de corretores e plataformas de corretagem. Esses títulos domiciliados domésticos são emitidos e gerenciados pela administração executiva da empresa nacional. Os recibos de depósito, no entanto, são ações de uma empresa estrangeira oferecida em outro mercado externo. Os certificados de depósito podem ser estruturados de várias maneiras e permitir que investidores estrangeiros invistam em empresas estrangeiras por meio de suas próprias trocas domésticas.

Se uma empresa deseja oferecer suas ações no mercado externo, deve trabalhar com um banco depositário. Isso significa que a empresa subjacente que busca captar recursos através da emissão de ações especialmente estruturada deve fazer parceria com um banco depositário para fazê-lo. Como intermediário, o banco depositário gerencia a emissão de ações, aspectos administrativos da listagem de ações e outros detalhes envolvidos com as ações oferecidas. A empresa subjacente não tem necessariamente acesso direto para gerenciar suas ações de recibo de depósito da mesma maneira que gerencia suas ações domésticas.

Principais Takeaways

• As ações de ações estrangeiras oferecidas em mercados estrangeiros são amplamente conhecidas como recibos de depósito.
• ADRs e GDRs são dois tipos de recebimentos de depositários com outros tipos, incluindo recebimentos de depositários europeus (EDRs), recebimentos de depositários de Luxemburgo (LDRs) e recebimentos de depositários indianos (IDRs).
• ADRs são ações de uma única empresa estrangeira emitida nos EUA
• GDRs são ações de uma única empresa estrangeira emitida em mais de um país como parte de um programa de GDR.
• As empresas podem emitir recibos de depósito em países individuais ou podem optar por emitir suas ações em vários mercados estrangeiros ao mesmo tempo através de uma RDA.

Global Depositary Receipt (GDR)

Um recibo de depósito global é um tipo de recibo de depósito. Como seu nome, ele pode ser oferecido em vários países estrangeiros em todo o mundo. Os recibos de depositários oferecidos apenas em um único mercado externo geralmente terão o nome desse mercado, como recibos de depositários americanos, discutidos abaixo, e EDRs, LDRs ou IDRs.

Os recebimentos de depositários globais geralmente fazem parte de um programa criado por uma empresa para emitir suas ações nos mercados estrangeiros de mais de um país. Por exemplo, uma empresa chinesa poderia criar um programa de GDR que emita suas ações por meio de um banco depositário intermediário no mercado de Londres e no mercado dos Estados Unidos. Cada emissão deve obedecer a todas as leis relevantes no país de origem e no mercado externo individualmente.

American Depositary Receipt (ADR)

Os recibos de depositários americanos são ações emitidas nos EUA por uma empresa estrangeira por meio de um intermediário de banco depositário. Os ADRs estão disponíveis apenas nos Estados Unidos. Em geral, uma empresa estrangeira trabalhará com um banco depositário dos EUA como intermediário para emitir e gerenciar as ações.

Os ADRs podem ser encontrados em muitas bolsas nos EUA, incluindo a New York Stock Exchange e a Nasdaq, bem como no mercado de balcão. Empresas estrangeiras e seus intermediários bancários depositários devem cumprir todas as leis dos EUA para emitir ADRs. Isso sujeita os ADRs às leis de valores mobiliários dos EUA, bem como às regras de troca.

ADRs são investimentos alternativos que incluem riscos adicionais que devem ser analisados ​​minuciosamente pelos investidores americanos. Hipoteticamente, um investidor pode optar por ampliar seu universo de investimentos escolhendo considerar ADRs. Os ADRs aumentam as opções de investimento para investidores dos EUA. Eles também podem simplificar o investimento internacional, oferecendo a oferta aos investidores americanos por meio de trocas no mercado americano.

Para investidores norte-americanos, os ADRs podem ter alguns riscos únicos. Principalmente o risco de moeda encontrada na conversão com o pagamento de dividendos. Caso contrário, os ADRs são denominados em dólares norte-americanos, mas o valor inicial da oferta é baseado em uma avaliação criada em termos da moeda local.

Considerações especiais: Investimento em certificados de depósito

Os recibos de depósito, em geral, podem vir com seu próprio conjunto de riscos únicos. É importante que os investidores em qualquer tipo de recibo de depósito compreendam o documento do prospecto detalhando o investimento.

Os investidores americanos podem investir potencialmente em ADRs ou GDRs. Os ADRs são oferecidos apenas por uma empresa estrangeira através de uma oferta de ações nos Estados Unidos. Normalmente, os RDA são oferecidos em vários países como parte de um programa de RDA.

ADRs e GDRs dão aos investidores americanos a oportunidade de acessar investimentos estrangeiros em seu mercado doméstico. Embora o valor de emissão de ADRs e GDRs se baseie na avaliação subjacente da empresa, o interesse que uma empresa recebe em mercados estrangeiros combinada com sua própria negociação doméstica terá influência no preço de negociação no mercado aberto.