A Lei Glass-Steagall
A Lei Glass-Steagall foi aprovada pelo Congresso dos EUA como parte da Lei Bancária de 1933. Patrocinado pelo Senador Carter Glass, ex-secretário do Tesouro, e pelo Representante Henry Steagall, presidente do Comitê de Bancos e Moedas da Câmara, proibiu os bancos comerciais de participando do negócio de banco de investimento e vice-versa. Uma medida de emergência para combater o fracasso de quase 5.000 bancos durante a Grande Depressão. A Glass-Steagall perdeu sua potência nas décadas subsequentes e foi parcialmente revogada em 1999. No século XXI, no entanto, outra crise financeira levou a discussões nos círculos políticos e econômicos sobre a retomada do ato.
Entendendo a Lei Glass-Steagall
A Lei Glass-Steagall tinha dois objetivos principais: interromper a operação sem precedentes nos bancos e restaurar a confiança do público no sistema bancário dos EUA; e romper os vínculos entre atividades bancárias e de investimento que se acredita terem causado - ou pelo menos contribuíram bastante para - a queda do mercado de 1929 e a depressão que se seguiu.
A justificativa para a separação foi o conflito de interesses que surgiu quando os bancos investiram em valores mobiliários com seus próprios ativos, que obviamente eram na verdade os ativos de seus correntistas. Os bancos que mantinham as contas e poupança das pessoas tinham o dever fiduciário de protegê-las, de não se envolver em atividades excessivamente especulativas, argumentaram os defensores do projeto. Separar os negócios bancários dos negócios impediria que os bancos concedessem empréstimos que aumentariam os preços dos títulos em que participavam, usando os depositantes para subscrever ofertas ou fundos de ações ou convencendo os clientes a fazer investimentos que atendessem aos interesses da instituição, mas continuaram contra o indivíduo.
Principais Takeaways
- A Lei Glass-Steagall de 1933 estabeleceu uma linha distinta entre o setor bancário e o setor de investimentos, proibindo uma instituição financeira de ser um banco e uma corretora, com efeito.
- A Lei Glass-Steagall foi amplamente revogada em 1999 pela Lei Graham-Leach-Bliley (GLBA), permitindo que bancos comerciais se envolvessem em bancos de investimento e negociação de valores mobiliários.
- Após a crise financeira de 2008-09, aumentou o interesse em reviver a Lei Glass-Steagall ou aprovar legislação reguladora bancária semelhante para proteger os consumidores.
Além de estabelecer um firewall entre bancos comerciais e bancos de investimento - e forçar os bancos a desmembrar as operações de corretagem - a Lei Glass-Steagall criou a Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC), que garantia depósitos bancários até um limite especificado. O ato também estabeleceu o Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) e introduziu o Regulamento Q, que proibia os bancos de pagar juros sobre depósitos à vista e limitava as taxas de juros sobre outros produtos de depósito.
Revogação da Lei Glass-Steagall
Enquanto a Glass-Steagall sempre enfrentou alguma oposição do setor financeiro, ela durou praticamente sem contestação até a década de 1980. A ascensão de empresas gigantes de serviços financeiros, um mercado de ações em ruínas e uma postura anti-reguladora no Federal Reserve e na Casa Branca incentivaram um crescente desrespeito a suas disposições. Nas duas décadas seguintes, os tribunais e a SEC permitiram grandes fusões e aquisições que violavam o ato, como a aquisição do banco de investimentos Salomon Smith Barney pelo Citibank através da compra do Traveler's Group em 1998.
Finalmente, após intenso lobby por grupos do setor, a Lei Glass-Steagall foi parcialmente revogada em 1999 pela Lei Graham-Leach-Bliley (GLBA) - especificamente, sua Seção 20, que limitava as atividades dos bancos comerciais com seus ativos. Embora a Seção 16 permanecesse, restringindo os tipos de ativos nos quais os bancos poderiam investir os fundos dos depositantes, hoje os bancos poderiam atuar como corretores da bolsa e vice-versa. O GBLA também removeu a proibição de “serviço simultâneo por qualquer diretor, diretor ou funcionário de uma empresa de valores mobiliários como oficial, diretor ou funcionário de qualquer banco membro”. O Regulamento Q foi revogado em julho de 2011.
O colapso das hipotecas subprime de 2008, que levou a uma crise de crédito nacional - e eventualmente global - sinalizou o fim final do espírito de separação de poderes da Lei Glass-Steagall. A gravidade da crise forçou o Goldman Sachs e o Morgan Stanley, bancos de investimento independentes de primeira linha, a se converterem em empresas holdings de bancos. Dois outros bancos de investimento de destaque, o Bear Stearns e o Merrill Lynch, foram adquiridos pelos gigantes do banco comercial JP Morgan e Bank of America, respectivamente.
Retorno da Lei Glass-Steagall?
Que essas fusões resultaram da crise financeira de 2008-2009 é, de certo modo, irônico, pois alguns políticos, economistas e até profissionais da indústria financeira acreditam que a revogação da Glass-Steagall contribuiu para a crise em primeiro lugar. Embora outros desrespeitem essa teoria, observando que os principais atores do colapso do subprime não eram bancos de investimento comercial combinados, ainda resta um senso de que a eliminação da lei permitiu que as instituições financeiras dos EUA se tornassem grandes demais - grandes demais para falir. fato - imprudente demais com os fundos dos clientes e indigno de confiança para se policiar. E que alguma regulamentação mais rígida possa ser novamente necessária.
A Regra Volcker na Lei de Reforma e Defesa do Consumidor de Dodd-Frank Wall Street de 2010, implementada em 2015, basicamente restabeleceu algumas das disposições da Seção 20 da Glass-Steagall: proíbe os bancos de certas atividades de negociação com suas próprias contas e limita seus investimentos em ações altamente especulativas ativos, como fundos de hedge.
Em 2015, um grupo de senadores, incluindo John McCain e Elizabeth Warren, iniciou um projeto de projeto de lei para a "Lei do Vidro-Steagall do Século XXI ". O projeto instituiria uma separação entre atividades bancárias tradicionais e bancos de investimento, fundos de hedge, seguros e atividades de private equity, dentro de um período de transição de cinco anos. Idealmente, isso tornaria as instituições mais seguras para os depositantes e mitigaria o risco de outro resgate do governo.
Durante a campanha presidencial de 2016, Donald Trump sugeriu uma possível reintegração da Lei Glass-Steagall. Após sua eleição em 2017, seu chefe do Conselho Econômico Nacional, Gary Cohn, reavivou as negociações para restaurar a lei para acabar com os grandes bancos e "supermercados" de serviços financeiros.