Política de expansão
A política de expansão é uma forma de política macroeconômica que busca incentivar o crescimento econômico. A política de expansão pode consistir em política monetária ou política fiscal (ou uma combinação dos dois). Faz parte da prescrição política geral da economia keynesiana, a ser usada durante desacelerações e recessões econômicas, a fim de moderar a desvantagem dos ciclos econômicos.
Principais Takeaways
- Política de expansão é política macroeconômica que busca aumentar a demanda agregada por meio de estímulos monetários e fiscais.
- A política de expansão visa impedir ou moderar recessões e recessões econômicas.
- Embora popular, a política expansionista pode envolver custos e riscos significativos, incluindo questões macroeconômicas, microeconômicas e de economia política.
Política de expansão
Noções básicas sobre política de expansão
O objetivo básico da política expansionista é aumentar a demanda agregada para compensar os déficits na demanda privada. Baseia-se nas idéias da economia keynesiana, particularmente na idéia de que a principal causa de recessões é uma deficiência na demanda agregada. A política de expansão visa aumentar o investimento das empresas e os gastos dos consumidores, injetando dinheiro na economia, seja por meio de gastos com déficit governamental direto ou por aumento de empréstimos a empresas e consumidores.
Do ponto de vista da política fiscal, o governo adota políticas expansionistas por meio de ferramentas orçamentárias que fornecem mais dinheiro às pessoas. Aumentar os gastos e cortar impostos para produzir déficits orçamentários significa que o governo está investindo mais dinheiro na economia do que está retirando. A política fiscal de expansão inclui cortes de impostos, transferências de pagamentos, abatimentos e aumento dos gastos do governo em projetos como melhorias na infraestrutura.
Por exemplo, pode aumentar os gastos governamentais discricionários, infundindo mais dinheiro na economia por meio de contratos governamentais. Além disso, pode cortar impostos e deixar uma quantia maior de dinheiro nas mãos das pessoas que depois gastam e investem.
A política monetária expansiva funciona expandindo a oferta de moeda mais rapidamente do que o normal ou diminuindo as taxas de juros de curto prazo. É promulgada pelos bancos centrais e ocorre por meio de operações de mercado aberto, reservas obrigatórias e estabelecimento de taxas de juros. O Federal Reserve dos EUA emprega políticas expansionistas sempre que reduz a taxa de referência federal ou a taxa de desconto, diminui as reservas necessárias para os bancos ou compra títulos do Tesouro no mercado aberto. O Quantitative Easing, ou QE, é outra forma de política monetária expansionista.
Por exemplo, quando a taxa básica de referência dos fundos federais é reduzida, o custo dos empréstimos do banco central diminui, dando aos bancos maior acesso ao dinheiro que pode ser emprestado no mercado. Quando as exigências de reservas diminuem, permite que os bancos emprestem uma proporção maior de seu capital a consumidores e empresas. Quando o banco central compra instrumentos de dívida, ele injeta capital diretamente na economia.
Os riscos da política monetária expansiva
A política de expansão é uma ferramenta popular para gerenciar períodos de baixo crescimento no ciclo de negócios, mas também traz riscos. Esses riscos incluem questões de economia macroeconômica, microeconômica e política.
A avaliação de quando participar de políticas expansionistas, quanto fazer e quando parar requer uma análise sofisticada e envolve incertezas substanciais. Expandir demais pode causar efeitos colaterais, como inflação alta ou economia superaquecida. Há também um intervalo de tempo entre quando uma mudança de política é feita e quando ela atravessa a economia.
Isso torna a análise atualizada quase impossível, mesmo para os economistas mais experientes. Banqueiros e legisladores centrais prudentes devem saber quando interromper o crescimento da oferta monetária ou até reverter o curso e mudar para uma política contracionista, que envolveria tomar as medidas opostas da política expansionista, como aumentar as taxas de juros.
Mesmo sob condições ideais, a política fiscal e monetária expansionista corre o risco de criar distorções microeconômicas na economia. Modelos econômicos simples costumam retratar os efeitos da política expansionista como neutros à estrutura da economia, como se o dinheiro injetado na economia fosse distribuído de maneira uniforme e instantânea pela economia.
Na prática real, as políticas monetária e fiscal operam distribuindo dinheiro novo a indivíduos, empresas e indústrias específicas que gastam e distribuem o dinheiro novo para o resto da economia. Em vez de aumentar uniformemente a demanda agregada, isso significa que a política expansionista sempre envolve uma transferência efetiva do poder de compra e da riqueza dos receptores anteriores para os receptores posteriores do novo dinheiro.
Além disso, como qualquer política governamental, uma política expansionista é potencialmente vulnerável a problemas de informação e incentivo. A distribuição do dinheiro injetado pela política expansionista na economia pode obviamente envolver considerações políticas. Problemas como busca de aluguel e problemas de agente principal surgem facilmente sempre que grandes somas de dinheiro público estão disponíveis. E, por definição, a política expansionista, seja fiscal ou monetária, envolve a distribuição de grandes somas de dinheiro público.
Exemplos de política de expansão
Um grande exemplo de política expansionista é a resposta após a crise financeira de 2008, quando os bancos centrais de todo o mundo baixaram as taxas de juros para quase zero e conduziram grandes programas de gastos por estímulo. Nos Estados Unidos, isso incluiu a Lei Americana de Recuperação e Reinvestimento e várias rodadas de flexibilização quantitativa pelo Federal Reserve dos EUA. Os formuladores de políticas dos EUA gastaram e emprestaram trilhões de dólares na economia dos EUA para apoiar a demanda agregada doméstica e sustentar o sistema financeiro.
Em um exemplo mais recente, a queda dos preços do petróleo de 2014 até o segundo trimestre de 2016 fez com que muitas economias desacelerassem. O Canadá foi atingido especialmente no primeiro semestre de 2016, com quase um terço de toda a sua economia baseada no setor de energia. Isso causou uma queda nos lucros dos bancos, tornando os bancos canadenses vulneráveis a falhas.
Para combater esses baixos preços do petróleo, o Canadá adotou uma política monetária expansionista, reduzindo as taxas de juros no país. A política expansionista foi direcionada para impulsionar o crescimento econômico internamente. No entanto, a política também significou uma diminuição nas margens de juros líquidas dos bancos canadenses, reduzindo os lucros dos bancos. (Para leitura relacionada, consulte "Quais são alguns exemplos de política monetária expansiva?")
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