Propriedade de classe dupla
A propriedade de classe dupla é um tipo de oferta de ações ordinárias na qual as empresas emitem ações com direitos diferentes. Em uma estrutura de propriedade de classe dupla, a empresa pode emitir duas classes de ações, Classe A e Classe B. Essas classes podem ter direitos de voto diferentes, mas representam a mesma propriedade subjacente na empresa.
REPARTIÇÃO DA PROPRIEDADE DUPLA CLASS
Muitas vezes, as empresas que estão passando de privadas para se tornarem empresas públicas podem usar uma estrutura de propriedade de classe dupla para manter o controle sobre a empresa. Por exemplo, quando o Google abriu o capital, emitiu ações da Classe B que não tinham direito a voto para garantir que os fundadores e executivos ainda tivessem o controle da empresa. O Google, agora negociado publicamente como Alphabet, alterou sua estrutura de classe de ações por ações da Classe B, com 10 vezes o poder de voto da Classe A.
Aproximadamente oito por cento das empresas dos EUA no Russell 3000 Index tinham uma estrutura de classe de ações dupla ou múltipla em março de 2017.
As estruturas de propriedade de classe dupla ou supermaioria continuam sendo uma ferramenta nas ofertas públicas iniciais em que um empresário, fundador ou família da empresa deseja obter capital através dos mercados públicos sem ceder o controle da empresa. Para fins de listagem, as principais bolsas de valores exigem que essas estruturas de classe dupla sejam implementadas no momento do IPO.
Uma empresa estabelecida, de primeira linha, também pode optar por mudar de uma estrutura de ações única para uma de classe dupla para fornecer maior acesso aos investidores. A Berkshire Hathaway de Warren Buffett é o exemplo mais conhecido dessa prática. As ações classe A da empresa são negociadas historicamente com uma avaliação tão alta que a maioria dos investidores não pode dar ao luxo de comprá-las. Ao emitir ações Classe B por uma fração do preço das ações A e, posteriormente, realizar um desdobramento de 50 para 1, as ações da Berkshire se tornaram muito mais acessíveis aos investidores de varejo.
Prós e contras da propriedade de classe dupla
As ações ordinárias da classe, aquelas com menos ou nenhum direito a voto, normalmente são negociadas com um desconto no preço das ações que oferecem apenas uma única classe de ações. Especialistas em governança afirmam que esse desconto tende a desaparecer durante mercados fortemente positivos, mas que pode ser um impedimento para as empresas que buscam emitir ações em condições difíceis do mercado acionário.
Essa estrutura pode fornecer proteção adicional no caso de uma tentativa de aquisição hostil, pois os acionistas da Classe A mantêm mais controle em relação aos acionistas externos. No entanto, a existência de uma estrutura de classe dupla pode dificultar a captação de capital adicional através dos mercados de ações ou de dívida, se essa estrutura não for mais vista favoravelmente pela comunidade de investimentos.
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