Flutuação Suja

O que é um flutuador sujo?

Um float sujo é uma taxa de câmbio flutuante em que o banco central de um país ocasionalmente intervém para mudar a direção ou o ritmo da mudança do valor da moeda de um país. Na maioria dos casos, o banco central em um sistema de flutuação suja atua como um amortecedor contra um choque econômico externo antes que seus efeitos se tornem prejudiciais para a economia doméstica. Um flutuador sujo também é conhecido como "flutuador gerenciado".

Entendendo o float sujo

De 1946 a 1971, muitas das principais nações industrializadas do mundo participaram de um sistema de taxa de câmbio fixa conhecido como Acordo de Bretton Woods. Isso terminou quando o presidente Richard Nixon retirou os Estados Unidos do padrão ouro em 15 de agosto de 1971. Desde então, a maioria das principais economias industrializadas adotou taxas de câmbio flutuantes.

Muitos países em desenvolvimento procuram proteger suas indústrias e comércio domésticos usando um carro alegórico onde o banco central intervém para guiar a moeda. A frequência dessa intervenção varia. Por exemplo, o Reserve Bank of India gerencia de perto a rupia dentro de uma faixa monetária muito estreita, enquanto a Autoridade Monetária de Cingapura permite que o dólar local flutue mais livremente em uma faixa não divulgada.

Existem várias razões pelas quais um banco central intervém em um mercado de moedas que normalmente pode flutuar.

Incerteza do mercado

Os bancos centrais com um carro alegórico sujo às vezes intervêm para estabilizar o mercado em momentos de incerteza econômica generalizada. Os bancos centrais da Turquia e da Indonésia intervieram abertamente várias vezes em 2014 e 2015 para combater a fraqueza cambial causada pela instabilidade nos mercados emergentes em todo o mundo. Alguns bancos centrais preferem não reconhecer publicamente quando intervêm nos mercados monetários; Por exemplo, havia rumores de que o Bank Negara Malaysia havia intervindo para apoiar o Ringgit da Malásia durante o mesmo período, mas o banco central não reconheceu a intervenção.

Ataque especulativo

Às vezes, os bancos centrais intervêm para apoiar uma moeda que está sendo atacada por um fundo de hedge ou outro especulador. Por exemplo, um banco central pode achar que um fundo de hedge está especulando que sua moeda pode se depreciar substancialmente; assim, o fundo de hedge está construindo posições curtas especulativas. O banco central pode comprar uma grande quantidade de sua própria moeda para limitar o valor da desvalorização causada pelo fundo de hedge.

Um sistema de flutuação sujo não é considerado uma verdadeira taxa de câmbio flutuante porque, teoricamente, os verdadeiros sistemas de taxa flutuante não permitem intervenção. No entanto, o confronto mais famoso entre um especulador e um banco central ocorreu em setembro de 1992, quando George Soros forçou o Banco da Inglaterra a retirar a libra do Mecanismo Europeu de Taxas de Câmbio (ERM). A libra teoricamente flutua livremente, mas o Banco da Inglaterra gastou bilhões em uma tentativa malsucedida de defender a moeda.

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