Definindo uma empresa integrada de petróleo e gás
Uma empresa integrada de petróleo e gás é uma entidade comercial que se dedica à exploração, produção, refinamento e distribuição de petróleo e gás. Dados os altos custos de entrada relacionados a muitas operações da indústria de petróleo e gás, muitas das maiores empresas de petróleo e gás do mundo, como Chevron Corporation e Exxon Mobile, estão integradas. Normalmente, as empresas integradas dividem suas várias operações em categorias: upstream, que inclui todos os esforços de exploração e produção, e downstream, que se limita às atividades de aprimoramento e marketing.
Quebrando uma empresa integrada de petróleo e gás
Como as empresas integradas de petróleo e gás estão envolvidas em tantas facetas da indústria de combustíveis fósseis, muitas vezes seus resultados financeiros podem ser contra-intuitivos. Por exemplo, durante períodos de aumento dos preços do petróleo, uma empresa integrada de petróleo e gás pode ter margens de lucro menores do que uma rival não integrada, como resultado de ter maior capacidade a jusante do que a montante, ou vice-versa.
Operações de petróleo e gás
As operações de petróleo e gás podem ser categorizadas em atividades upstream, midstream e downstream. A atividade de upstream envolve exploração e produção de petróleo e gás, a atividade de midstream se concentra no transporte e armazenamento de petróleo e gás, e a atividade de downstream lida com refinamento e comercialização de petróleo e gás. Essas atividades de negócios aparentemente diferentes exigem naturalmente recursos especializados e dedicados para gerenciar, e há muitos operadores independentes de petróleo e gás a montante, a médio e a jusante. No entanto, as empresas integradas de petróleo e gás com operações a montante e a jusante ainda são uma força significativa na indústria de petróleo e gás.
Integrado vs. Independente
Existem prós e contras por ser uma empresa de petróleo e gás integrada ou independente. Com operações verticalmente integradas, uma empresa integrada de petróleo e gás está em contato direto com o mercado final de energia e pode obter certa inteligência de mercado. Isso, por sua vez, ajuda a gerenciar melhor as produções de petróleo e gás com base nas mudanças nas demandas do mercado. No entanto, uma empresa integrada de petróleo e gás pode ser difícil de avaliar quando diferentes tipos de ativos de produção e operacionais são agrupados, levando a uma valorização potencialmente mais baixa do mercado. Uma empresa independente de petróleo e gás com apenas um tipo de operação traz um foco mais nítido à sua atividade comercial, como a eliminação de alocações de recursos concorrentes entre diferentes negócios. Mas a falta de contrapeso de lucro entre as operações a montante e a jusante pode ser um desafio para as empresas independentes de petróleo e gás em condições desfavoráveis do mercado.
Interdependência da lucratividade
Uma empresa independente de petróleo e gás pode prosperar ou murchar com o aumento ou queda dos preços de petróleo e gás, enquanto uma empresa integrada de petróleo e gás geralmente tem menos preocupação com a volatilidade dos preços. Equilibrado por suas operações a montante e a jusante, os negócios de uma empresa integrada de petróleo e gás poderiam essencialmente proteger seus lucros contra quedas no mercado. Por exemplo, quando as produções de petróleo experimentam uma lucratividade reduzida devido à queda dos preços, as operações de refino em uma empresa integrada de petróleo e gás provavelmente terão margens de lucro expandidas devido aos custos mais baixos de insumos, garantindo um certo nível de lucros fixos.
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