Viés curto dedicado
O viés curto dedicado é uma estratégia de fundo de hedge que mantém uma exposição líquida curta ao mercado por meio de uma combinação de posições curtas e longas. Uma estratégia dedicada de investimento de viés curto tenta capturar lucros quando o mercado cai, mantendo investimentos posicionados de maneira geral para se beneficiar quando o mercado ou investimentos diminuem.
Os fundos de viés curtos dedicados ainda manterão uma espécie de hedge com posições longas em alguns títulos. Isso tenta minimizar as perdas quando um mercado em alta está em pleno vigor. No entanto, eles são projetados para lucrar quando um mercado em baixa se instala.
Compreendendo um viés curto dedicado
Um viés curto dedicado é uma estratégia de negociação direcional que envolve assumir uma posição curta líquida no mercado. Em outras palavras, uma proporção maior do portfólio é dedicada a posições curtas, e não a posições longas. Ser líquido curto é o oposto de ser líquido longo. Os fundos de hedge que mantêm uma posição longa líquida são conhecidos como fundos de tendência longos dedicados.
Os ETFs de viés curto dedicados incluem instrumentos como o Tesouro ProShares UltraShort para mais de 20 anos, o Índice de Dólar dos EUA da Invesco DB em baixa, o ProShares curto da Dow30 e assim por diante. Um investidor deve ser capaz de dizer pelo nome que um fundo ou ETF tem um viés curto dedicado.
De curto a um pequeno viés
Antes do mercado em alta de longo prazo para as ações dos EUA, ocorrido nas décadas de 1980 e 1990, muitos fundos de hedge usavam uma estratégia curta dedicada, em vez de uma estratégia dedicada de viés curto. A estratégia vendida dedicada foi aquela que assumiu exclusivamente posições vendidas. Os fundos curtos dedicados foram praticamente destruídos durante o mercado em alta, de modo que o fundo tendencioso de viés curto surgiu e adotou uma abordagem mais equilibrada. As participações longas são suficientes para manter as perdas gerenciáveis, embora os fundos ainda possam ter problemas com alavancagem e fuga de capital se as perdas persistirem por muito tempo.
O desafio de manter um viés curto dedicado
O comprometimento com um viés, longo ou curto, coloca esses fundos de hedge em uma situação operacionalmente difícil. Mesmo quando um mercado em alta continua a ter um fundo de hedge por um longo período de tempo, o administrador do fundo deve se reposicionar várias vezes para estabelecer o short líquido à medida que as posições compradas crescem em valor. É claro que, quando o mercado acaba revertendo, esses fundos de viés curto dedicados avançam.
Existem outras estratégias de fundos de hedge que permitem que o administrador do fundo seja longo ou curto, sem ter que se preocupar com a maneira como o viés é inclinado. Esses fundos de hedge não são neutros em relação ao mercado, mas permitem mudanças posicionais com o objetivo de maximizar lucros, independentemente da direção geral do mercado. Curiosamente, esses fundos de ações longos / curtos costumam ter um viés longo dedicado que surge naturalmente ao longo do tempo.
Dito isto, esses acordos mais flexíveis terão dificuldade em igualar o desempenho de um fundo de viés curto dedicado quando o mercado estiver em declínio prolongado, porque haverá um tempo de atraso no ajuste de posições com as quais o fundo curto não terá que lidar.
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