Dissociação
A dissociação ocorre quando os retornos de uma classe de ativos divergem do seu padrão esperado ou normal de correlação com outras. A dissociação ocorre quando diferentes classes de ativos que normalmente crescem e caem juntas começam a se mover em direções opostas, como uma aumentando e a outra diminuindo.
Um exemplo pode ser visto com os preços do petróleo e do gás natural, que geralmente sobem e descem juntos. A dissociação ocorre quando o óleo se move em uma direção e o gás natural se move na direção oposta.
Principais Takeaways
- Desacoplamento ocorre quando os retornos de uma classe de ativo que foram correlacionados com outros ativos no passado não se movem mais.
- A dissociação também pode se referir a uma desconexão entre o desempenho do mercado de investimentos de um país e o estado de sua economia subjacente.
- Os investidores podem ver uma dissociação como uma oportunidade se acreditarem que o padrão anterior de correlação retornará, mas não há garantia de que retornará.
Noções básicas sobre dissociação
No campo do investimento, os investidores e os gerentes de portfólio geralmente usam uma medida estatística conhecida como correlação para determinar o relacionamento entre dois ativos ou mais. A força da correlação entre dois ativos depende de onde a métrica cai no intervalo de -1 a +1, onde um número maior indica uma sincronização mais forte entre os investimentos que estão sendo comparados.
Uma correlação de -1 implica que os ativos se movem na direção oposta e +1 significa que os ativos sempre se moverão na mesma direção. Ao entender quais ativos estão correlacionados, os gerentes e investidores do portfólio criam carteiras diversificadas alocando investimentos que não estão correlacionados. Dessa forma, quando um valor do ativo cai, os outros investimentos no portfólio não precisam seguir o mesmo caminho.
Ações no mesmo setor geralmente têm uma alta correlação positiva. Por exemplo, em 2017, quando a Goldman Sachs comparou as ações da FAAMG - Facebook, Apple, Amazon, Microsoft e Google (Alphabet) - com a bolha tecnológica do final dos anos 90, houve uma liquidação que levou a uma queda nas vendas. o preço das ações da maioria das empresas de tecnologia no mercado dos EUA.
Quando um grupo de investimentos ou mercadorias altamente correlacionados se desvia de seus atributos correlativos, ocorre a dissociação. Por exemplo, se informações negativas sobre o ouro fizerem com que algumas empresas de mineração (que normalmente seriam impactadas negativamente pelas notícias) aumentem de valor, essas empresas seriam dissociadas dos preços do ouro. Com efeito, a dissociação refere-se a uma diminuição na correlação.
Dissociação de mercados
Mercados e economias que antes se moviam juntos também podem ser dissociados. A crise financeira de 2008, iniciada na economia dos EUA, acabou se espalhando pela maioria dos mercados do mundo, levando a uma recessão global. Como os mercados estão "acoplados" ao crescimento econômico dos EUA, qualquer mercado que se oponha à trajetória global é conhecido como mercado ou economia dissociada.
Após a recessão, o conceito de que os mercados emergentes do mundo não precisam mais depender da demanda dos EUA para impulsionar o crescimento econômico é um exemplo de dissociação econômica. Enquanto os mercados emergentes, a certa altura, se baseavam na economia dos EUA, muitos analistas agora argumentam que alguns mercados emergentes, como China, Índia, Rússia e Brasil, tornaram-se mercados consideráveis para bens e serviços.
O argumento para dissociar indica que essas economias seriam capazes de suportar uma economia americana vacilante. A China, por exemplo, recebe quase 70% de seu investimento estrangeiro direto (IDE) de outros países emergentes da Ásia e também está investindo pesadamente em empresas produtoras de commodities em seu continente.
Ao acumular suas reservas cambiais e manter um superávit em conta corrente, o país tem espaço para gerar um estímulo fiscal se ocorrer uma desaceleração global, separando-se assim dos mercados avançados.
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