Emissão de dívida
Uma emissão de dívida refere-se a uma obrigação financeira que permite ao emissor captar recursos prometendo reembolsar o credor em um determinado ponto no futuro e de acordo com os termos do contrato. Uma emissão de dívida é uma obrigação corporativa ou governamental fixa, como um título ou debênture. As questões de dívida também incluem notas, certificados, hipotecas, arrendamentos ou outros acordos entre o emissor ou o tomador e o credor.
Principais Takeaways
- Uma emissão de dívida refere-se a uma obrigação financeira que permite ao emissor captar recursos e é o método preferido de captação de capital.
- As emissões de dívida são geralmente obrigações corporativas ou governamentais fixas, como títulos ou debêntures.
- O vendedor promete ao investidor pagamentos regulares de juros e um reembolso do principal investido em uma data predeterminada.
- As empresas emitem dívidas para projetos de capital, enquanto os governos o fazem para financiar programas sociais e projetos de infraestrutura.
Noções sobre Dívidas
Quando uma empresa ou agência governamental decide fazer um empréstimo, ela tem duas opções. O primeiro é obter financiamento de um banco. A outra opção é emitir dívidas com investidores no mercado de capitais. Isso é chamado de emissão de dívida - a emissão de um instrumento de dívida por uma entidade que precisa de capital para financiar projetos novos ou existentes ou para financiar dívidas existentes. Esse método de captação de capital pode ser preferido, pois garantir um empréstimo bancário pode restringir a maneira como os fundos podem ser usados.
Uma emissão de dívida é essencialmente uma nota promissória na qual o emissor é o devedor e a entidade que compra o ativo da dívida é o credor. Quando uma emissão de dívida é disponibilizada, os investidores a compram do vendedor que usa os fundos para realizar seus projetos de capital. Em troca, é prometido ao investidor pagamentos regulares de juros e também um reembolso do principal investido em uma data predeterminada no futuro.
Ao emitir dívida, uma entidade é livre para usar o capital que capta como bem entender.
Empresas e governos municipais, estaduais e federais oferecem questões de dívida como meio de captar recursos necessários. Emissões de dívida, como títulos, são emitidas por empresas para arrecadar dinheiro para certos projetos ou expandir para novos mercados. Municípios, estados, governos federal e estrangeiros emitem dívidas para financiar uma variedade de projetos, como programas sociais ou projetos de infraestrutura local.
Em troca do empréstimo, o emissor ou o mutuário deve efetuar pagamentos aos investidores na forma de pagamentos de juros. A taxa de juros é freqüentemente chamada de taxa de cupom e os pagamentos são feitos usando um cronograma e taxa predeterminados.
Considerações Especiais
Quando a emissão da dívida vence, o emissor paga o valor nominal do ativo aos investidores. O valor nominal, também conhecido como valor nominal, difere entre os vários tipos de emissão de dívida. Por exemplo, o valor nominal de um título corporativo é normalmente de US $ 1.000. Os títulos municipais geralmente têm valores nominais de US $ 5.000 e os títulos federais geralmente têm US $ 10.000.
As letras de curto prazo normalmente têm vencimentos entre um e cinco anos, as notas de médio prazo vencem entre cinco e dez anos, enquanto os títulos de longo prazo geralmente têm vencimentos superiores a dez anos. Certas grandes empresas, como Coca-Cola e Walt Disney, emitiram títulos com vencimentos até 100 anos.
O processo de emissão de dívida
Emissão de dívida corporativa
A emissão de dívida é uma ação corporativa que o conselho de administração de uma empresa deve aprovar. Se a emissão de dívida é o melhor curso de ação para obter capital e a empresa possui fluxos de caixa suficientes para efetuar pagamentos regulares de juros sobre o assunto, o conselho elabora uma proposta que é enviada aos banqueiros e subscritores de investimento. As emissões de dívida corporativa são comumente emitidas através do processo de subscrição em que uma ou mais empresas de valores mobiliários ou bancos compram a emissão integralmente do emissor e formam um sindicato encarregado de marketing e revenda a emissão a investidores interessados. A taxa de juros definida nos títulos é baseada na classificação de crédito da empresa e na demanda dos investidores. Os subscritores impõem uma taxa ao emissor em troca de seus serviços.
Emissão de dívida do governo
O processo para questões de dívida do governo é diferente, pois elas geralmente são emitidas em um formato de leilão. Nos Estados Unidos, por exemplo, os investidores podem comprar títulos diretamente do governo através do site dedicado, TreasuryDirect. Não é necessário um corretor e todas as transações, incluindo pagamentos de juros, são tratadas eletronicamente. A dívida emitida pelo governo é considerada um investimento seguro, pois é apoiada pela fé e crédito do governo dos EUA. Como os investidores têm garantia de que eles receberão uma certa taxa de juros e valor nominal dos títulos, as taxas de juros sobre questões governamentais tendem a ser inferiores às taxas dos títulos corporativos.
Custo da Dívida
A taxa de juros paga em um instrumento de dívida representa um custo para o emissor e um retorno para o investidor. O custo da dívida representa o risco de inadimplência de um emissor e também reflete o nível das taxas de juros no mercado. Além disso, é essencial para o cálculo do custo médio ponderado de capital (WACC) de uma empresa, que é uma medida do custo do patrimônio e do custo da dívida após impostos.
Uma maneira de estimar o custo da dívida é medir o atual rendimento até o vencimento (YTM) da emissão da dívida. Outra maneira é revisar o rating de crédito do emissor de agências de rating como Moody's, Fitch e Standard & Poor's. Um spread de rendimento sobre os títulos do Tesouro dos EUA - determinado a partir da classificação de crédito - pode então ser adicionado à taxa livre de risco para determinar o custo da dívida.
Também existem taxas associadas à emissão de dívida em que o mutuário incorre com a venda de ativos. Algumas dessas taxas incluem taxas legais, taxas de subscrição e taxas de registro. Esses encargos geralmente são pagos a representantes legais, instituições financeiras e empresas de investimento, auditores e reguladores. Todas essas partes estão envolvidas no processo de subscrição.
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