Estimativa de consenso
Uma estimativa de consenso é um valor baseado nas estimativas combinadas de analistas que cobrem uma empresa pública. Geralmente, os analistas dão um consenso sobre o lucro por ação (EPS) e a receita de uma empresa; esses números costumam ser feitos para o trimestre, ano fiscal e próximo ano fiscal. O tamanho da empresa e o número de analistas que a cobrem ditarão o tamanho do pool do qual a estimativa é derivada.
Entendendo a estimativa de consenso
Quando você ouve que uma empresa "perdeu as estimativas" ou "ultrapassou as estimativas", essas são referências a estimativas de consenso. Com base em projeções, modelos, sentimentos e pesquisas, os analistas se esforçam para apresentar uma estimativa do que a empresa fará no futuro. As estimativas de consenso podem ser encontradas em cotações de ações ou resumos em locais comuns, como o site do Wall Street Journal, Bloomberg, Morningstar.com e Google Finance, entre outros locais.
Principais Takeaways
- As estimativas de consenso são estimativas de receitas e ganhos de uma empresa por analistas que cobrem uma empresa pública.
- Eles não são uma ciência exata e dependem de uma variedade de fatores, desde o acesso aos registros da empresa até as demonstrações financeiras anteriores e as estimativas do mercado para os produtos da empresa.
Estimativas de consenso e eficiência (in) de mercado
As estimativas de consenso, compostas por avaliações individuais de analistas, não são uma ciência exata. Todos os relatórios se baseiam não apenas nas demonstrações financeiras (ou seja, na Demonstração da posição financeira ou no balanço patrimonial; Demonstração do resultado abrangente ou na demonstração do resultado; Demonstração das mutações do patrimônio líquido; e Demonstração dos fluxos de caixa), que podem ser manipuladas pela administração ou outro pessoal, com acesso aos registros da empresa - eles também envolvem entradas, como notas de rodapé, comentários da gerência, pesquisa sobre o setor em geral, empresas pares e análise macroeconômica.
Os analistas geralmente usam entradas das fontes de dados acima e as colocam em um modelo de fluxos de caixa descontados (DCF). O DCF é um método de avaliação, que usa projeções de fluxo de caixa livre futuras e as desconta, usando uma taxa anual exigida, para chegar a uma estimativa de valor presente. Se o valor presente alcançado for superior ao preço atual de mercado das ações, um analista pode entrar em consenso "acima". Por outro lado, se o valor presente dos fluxos de caixa futuros for menor que o preço das ações no momento do cálculo - um analista pode concluir que o preço das ações está “abaixo” do consenso.
Tudo isso leva alguns especialistas a acreditar que o mercado não é tão eficiente quanto costuma ser proposto e que a eficiência é impulsionada por estimativas sobre uma infinidade de eventos futuros que podem não ser precisos. Isso pode ajudar a explicar por que as ações de uma empresa se ajustam rapidamente às novas informações, fornecidas por ganhos trimestrais e números de receita, quando esses números divergem da estimativa de consenso.
Um estudo de 2013 da consultoria McKinsey descobriu que a falta de estimativas de consenso não tem efeito material no preço das ações da empresa. "No curto prazo, aquém das estimativas de ganhos de consenso raramente é catastrófico", escreveram os autores do estudo. A análise deles constatou que a falta do consenso em 1% leva a uma queda no preço das ações de apenas dois décimos no período de cinco dias após o anúncio.
Como exemplo, eles apontaram para a Molson Coors Brewing Company (TAP), que superou a estimativa de consenso em 2% em 2010, mas suas ações ainda caíram 7% porque os investidores da empresa presumiram que o declínio das ações fosse devido a uma redução de impostos em vez de uma melhoria na estratégia fundamental da empresa. Mas o estudo também alertou contra a leitura excessiva dos resultados. Segundo os autores do estudo, estimativas de consenso "sugerem" preocupações dos investidores sobre uma determinada empresa ou setor.
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