Emissor de conduíte
Um emissor de canal é uma organização, geralmente uma agência governamental, que emite títulos municipais para levantar capital para projetos de geração de receita, onde os fundos gerados são usados por terceiros (conhecido como "tomador de canal") para efetuar pagamentos aos investidores. O financiamento do canal é tipicamente respaldado pelo crédito do mutuário do canal ou fundos comprometidos com o projeto por investidores externos. Se um projeto falhar e o título entrar em default, ele cairá na obrigação financeira do tomador do canal, e não no emissor do canal.
BREAKING DOWN Emissor de Conduíte
Tipos comuns de financiamento de conduítes incluem títulos de receita de desenvolvimento industrial (IDRBs), títulos de atividade privada e títulos de receita de habitação (ambos para projetos unifamiliares e multifamiliares). A maioria dos títulos emitidos por conduíte é para projetos que beneficiam o público em geral (por exemplo, aeroportos, docas, instalações de esgoto) ou segmentos populacionais específicos (por exemplo, estudantes, compradores de imóveis de baixa renda, veteranos).
Os impostos, taxas e receitas que garantem títulos são cobrados pelo emissor do conduíte do mutuário e depois pagos aos detentores dos títulos, mas o emissor do conduíte geralmente não é responsável pelo reembolso. Pelo contrário, é a organização tomadora de empréstimos que deve pagar juros e principal dos títulos, a menos que estipulado de outra forma em um contrato por escrito. Por exemplo, se um hospital local sem fins lucrativos deseja construir uma nova maternidade e usa financiamento de canal para financiar o projeto, é o hospital, não o emissor do canal, que é responsável pelo pagamento da dívida.
Títulos de investimento e conduta
Os investidores em títulos de condutas geralmente se beneficiam de rendimentos mais altos do que títulos municipais de obrigação geral, enquanto desfrutam da mesma receita de juros livre de impostos federais. Se um investidor mora no mesmo estado em que os títulos são emitidos, pode estar isento de impostos estaduais e locais sobre pagamentos de juros. Mas quaisquer benefícios isentos de impostos de títulos municipais aplicam-se apenas à receita de juros. Os ganhos de capital estão sujeitos ao imposto sobre ganhos de capital. Alguns títulos municipais também podem estar sujeitos ao imposto mínimo alternativo.
Riscos para emissores de conduítes
Retornos mais altos trazem riscos mais altos e, como os títulos de conduta não são garantidos pela fé e crédito completos do governo ou agência emissora, é importante que os investidores entendam que estão investindo no projeto, não no emissor da conduta. Como tal, um investidor em potencial deve se dedicar a devida diligência para se convencer de que o empreendimento tem uma chance razoável de sucesso. Mesmo que um projeto tenha uma história convincente e a pesquisa indique uma alta probabilidade de sucesso, a qualidade de crédito do título ainda é importante. Os ratings de um possível investimento em títulos podem ser verificados com as três principais agências de rating, que são Standard & Poor's, Moody's e Fitch.
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