Financiamento de conduítes
O financiamento por conduíte é um acordo de financiamento que envolve um governo ou outra agência qualificada que usa seu nome na emissão de títulos de renda fixa para o grande projeto de capital de uma organização sem fins lucrativos. O governo ou outra agência qualificada não é responsável pelo pagamento dos fluxos de caixa exigidos aos investidores - todos os fluxos de caixa vêm diretamente do projeto.
BREAKING Financiamento de conduítes
Os conduítes são veículos para fins especiais (SPVs) criados pelos bancos para fornecer financiamento de curto prazo às empresas. Por meio de conduítes, os bancos vendem dívida de curto prazo, como papel comercial, e usam os recursos da venda para comprar empréstimos, como dívida com cartão de crédito, empréstimos para estudantes, empréstimos para automóveis e hipotecas. Esses empréstimos são ativos financeiros que são utilizados como garantia para investidores e não são incluídos no balanço patrimonial da instituição financeira. À medida que a data de vencimento de uma dívida existente de curto prazo se aproxima, um canal emite uma nova dívida, cuja receita é usada para liquidar as obrigações de pagamento da dívida vencida.
O financiamento por conduta ocorre quando uma entidade governamental emite títulos municipais isentos de impostos para financiar um projeto gerenciado por empresas sem fins lucrativos, empresas privadas ou outros órgãos governamentais. Essas entidades que recebem os recursos da emissão são conhecidas como mutuários de conduítes e são responsáveis pelo pagamento de juros e do principal a serem feitos aos credores e investidores. Com efeito, a dívida é garantida pela receita do projeto que a dívida financia. O emissor do canal coleta esses pagamentos dos mutuários e os transfere para os obrigacionistas.
Os tipos de títulos municipais usados para financiamento de conduítes incluem títulos de atividade privada (PAB), títulos de receita de moradias multifamiliares e títulos de desenvolvimento industrial. As vendas desses conduítes fornecem gastos de capital para projetos, como aeroportos, hospitais, escolas particulares, habitação e obras públicas.
Os credores, apesar de financiar um canal, estão expostos ao risco de pagamento antecipado, ou seja, ao risco de devedores ou tomadores dos ativos subjacentes em um canal pagarem sua dívida antes da data de vencimento. Se um mutuário pagar antecipadamente o empréstimo, ele não receberá mais juros, o que afeta o dinheiro disponível para pagamento aos investidores. Para compensar os detentores de títulos pela perda de renda futura em que possam incorrer devido ao pagamento antecipado, o mutuário é obrigado a pagar uma manutenção do rendimento, que é um prêmio ou uma taxa paga pelo mutuário para permitir que os credores atinjam o mesmo rendimento como se o mutuário efetuou todos os pagamentos de juros programados até a data do vencimento.
Os investidores em títulos de condutas não são tributados sobre suas receitas de juros no nível federal. Se os títulos forem emitidos no estado em que um investidor mora, possuir títulos de conduíte também pode isentar o investidor da tributação estadual e local dos pagamentos de juros. O recurso isento de impostos dos títulos municipais permite o empréstimo de dinheiro para esses projetos a taxas de juros mais baixas. No entanto, quaisquer ganhos de capital estão sujeitos a um imposto sobre ganhos de capital e devem ser relatados ao Internal Revenue Service (IRS). É importante observar que alguns desses títulos emitidos para financiamento de conduítes estão sujeitos ao imposto mínimo alternativo (AMT).
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