Índices de Capitalização
Os índices de capitalização são indicadores que medem a proporção de dívida na estrutura de capital de uma empresa. Eles estão entre os índices de dívida mais significativos usados para avaliar a saúde financeira de uma empresa.
Os índices de capitalização incluem a relação dívida / patrimônio, dívida de longo prazo / capitalização e dívida total / capitalização. A fórmula para cada uma dessas proporções é:
- Índice de Dívida / Patrimônio Líquido = Dívida Total / Patrimônio Líquido
- Dívida de longo prazo em capitalização = Dívida de longo prazo / (Dívida de longo prazo + patrimônio líquido)
- Dívida total em capitalização = Dívida total / (Dívida total + patrimônio líquido)
Os índices de capitalização também são conhecidos como índices de alavancagem.
Entendendo os índices de capitalização
Basicamente, os índices de capitalização tratam de como uma empresa gera dinheiro ou capital. Dívida e patrimônio são os dois principais métodos que uma empresa pode usar para financiar suas operações.
Dívida tem algumas vantagens. Os pagamentos de juros são dedutíveis de impostos. A dívida também não dilui a propriedade da empresa, como a emissão de ações adicionais. Quando as taxas de juros são baixas, o acesso aos mercados de dívida é fácil e há dinheiro disponível para emprestar. A dívida pode ser de longo prazo ou de curto prazo e pode consistir em empréstimos bancários da emissão de títulos. O patrimônio pode ser mais caro que a dívida. Aumentar capital adicional com a emissão de mais ações pode diluir a propriedade da empresa.
Por outro lado, o patrimônio não precisa ser devolvido. Uma empresa com muita dívida pode achar sua liberdade de ação restrita por seus credores e / ou ter sua lucratividade prejudicada por altos pagamentos de taxa de juros. O pior de todos os cenários é ter problemas para cumprir os passivos operacionais e de dívida dentro do prazo, durante condições econômicas adversas. Por fim, uma empresa em um negócio altamente competitivo, se for prejudicada por dívidas elevadas, encontrará seus concorrentes aproveitando seus problemas para obter mais participação de mercado.
Comparar índices de capitalização de empresas é mais eficaz quando comparados aos índices de empresas do mesmo setor.
principais tópicos
- Os índices de capitalização medem a proporção de dívida na base de capital de uma empresa, seus fundos de credores e acionistas.
- Os índices de capitalização incluem a relação dívida / patrimônio, dívida de longo prazo / capitalização e dívida total / capitalização.
- Os índices de capitalização aceitáveis para uma empresa não são absolutos, mas dependem do setor em que opera.
Tipos de índices de capitalização
Vamos examinar os três índices de capitalização mais de perto.
Índice de Dívida / Patrimônio Líquido
Calculado dividindo o passivo total da empresa pelo patrimônio líquido, o índice de dívida / patrimônio compara as obrigações totais da empresa com a participação total de seus acionistas. Essa é uma medida da porcentagem do balanço da empresa que é financiada por fornecedores, credores, credores e devedores versus o que os acionistas comprometeram. Como uma fórmula:
A relação dívida / patrimônio fornece um ponto de vantagem na posição de alavancagem de uma empresa, na medida em que compara o passivo total ao patrimônio líquido. Uma porcentagem menor significa que uma empresa está usando menos alavancagem e tem uma posição patrimonial mais forte. No entanto, deve-se ter em mente que esse índice não é uma mensuração pura da dívida de uma empresa porque inclui passivos operacionais como parte do passivo total.
Índice de Dívida / Capitalização de Longo Prazo
A relação dívida / capitalização de longo prazo, uma variação da relação dívida / patrimônio tradicional, mostra a alavancagem financeira de uma empresa. É calculado dividindo a dívida de longo prazo pelo capital total disponível (dívida de longo prazo, ações preferenciais e ações ordinárias). Como uma fórmula:
Dívida de longo prazo em capitalização = Dívida de longo prazo / (Dívida de longo prazo + patrimônio líquido)
Ao contrário do entendimento intuitivo, o uso de dívida de longo prazo pode ajudar a reduzir o custo total de capital de uma empresa, uma vez que os credores não compartilham lucros ou valorização das ações. A dívida de longo prazo pode ser benéfica se uma empresa antecipar um forte crescimento e amplos lucros, permitindo o pagamento pontual da dívida. Por outro lado, a dívida de longo prazo pode impor grande pressão financeira às empresas em dificuldades e possivelmente levar à insolvência.
Rácio dívida total / capitalização
A relação dívida total / capitalização mede o valor total da dívida pendente da empresa (tanto a longo quanto a curto prazo) como uma porcentagem da capitalização total da empresa.
A fórmula para a dívida total com capitalização é assim:
Exemplo de índices de capitalização
Proporções diferentes podem gerar resultados diferentes, mesmo para a mesma empresa.
Vamos considerar uma empresa com dívida de curto prazo de US $ 5 milhões, dívida de longo prazo de US $ 25 milhões e patrimônio líquido de US $ 50 milhões. Os índices de capitalização da empresa seriam calculados da seguinte forma:
- Relação dívida / patrimônio líquido = (US $ 5 milhões + US $ 25 milhões) / US $ 50 milhões = 0, 60 ou 60%
- Dívida de longo prazo em capitalização = $ 25 milhões / ($ 25 milhões + $ 50 milhões) = 0, 33 ou 33%
- Dívida total em capitalização = (US $ 5 milhões + US $ 25 milhões) / (US $ 5 milhões + US $ 25 milhões + US $ 50 milhões) = 0, 375 ou 37, 5%
Significado dos índices de capitalização
Embora uma alta taxa de capitalização possa aumentar o retorno sobre o patrimônio líquido devido ao escudo fiscal da dívida, uma proporção maior da dívida aumenta o risco de falência de uma empresa.
No entanto, o nível aceitável de índices de capitalização para uma empresa depende do setor em que atua. Empresas de setores como serviços públicos, oleodutos e telecomunicações - com uso intensivo de capital e fluxos de caixa previsíveis - normalmente apresentam índices de capitalização no lado superior. Por outro lado, as empresas com relativamente poucos ativos que podem ser dados em garantia, em setores como tecnologia e varejo, terão níveis mais baixos de dívida e, portanto, índices de capitalização mais baixos.
O nível aceitável de dívida para uma empresa depende de se seus fluxos de caixa são adequados para atender a essa dívida. O índice de cobertura de juros, outro índice de alavancagem popular, mede o índice de ganhos de uma empresa antes de juros e impostos (EBIT) e suas despesas de juros. Uma proporção de dois, por exemplo, indica que a empresa gera US $ 2 para cada dólar gasto em juros.
Como em todos os índices, os índices de capitalização de uma empresa devem ser rastreados ao longo do tempo para identificar se são estáveis. Eles também devem ser comparados com índices semelhantes de empresas pares, para verificar a posição de alavancagem da empresa em relação a seus pares.
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