Fundos de títulos vs. ETFs de títulos: qual é a diferença?

Fundos de títulos e ETFs de títulos ou fundos negociados em bolsa investem em uma cesta de títulos ou instrumentos de dívida. Os fundos de obrigações ou fundos mútuos contêm um conjunto de capital dos investidores, através do qual o gestor do fundo aloca o capital para vários títulos. Um ETF de títulos rastreia um índice de títulos com o objetivo de corresponder os retornos do índice subjacente.

Os fundos de ações e os ETFs de ações compartilham várias características, incluindo a diversificação por meio de carteiras que possuem numerosas obrigações. Tanto os fundos quanto os ETFs têm investimentos mínimos necessários menores que seriam necessários para alcançar o mesmo nível de diversificação através da compra de títulos individuais na construção de um portfólio.

Antes de comparar fundos de títulos e ETFs de títulos, vale a pena reservar alguns momentos para revisar as razões pelas quais os investidores compram títulos. A maioria dos investidores coloca títulos em um portfólio para gerar renda. Um título é um instrumento de dívida que normalmente paga uma taxa de juros, chamada taxa de cupom a cada ano para o detentor do título. Embora a compra e venda de títulos para gerar lucro com as flutuações de seus preços seja uma estratégia viável, a maioria dos investidores investe neles para pagamento de juros.

Os investidores também compram títulos por razões relacionadas ao risco, pois procuram armazenar seu dinheiro em um investimento menos volátil do que as ações. Volatilidade é a extensão em que o preço de um título flutua ao longo do tempo.

Tanto os fundos como os ETFs podem pagar dividendos, que são pagamentos em dinheiro de empresas por investirem em seus títulos. Ambos os tipos de fundos oferecem uma ampla variedade de opções de investimento, que variam de títulos governamentais de alta qualidade a títulos corporativos de baixa qualidade e tudo mais.

Os fundos e os ETFs também podem ser comprados e vendidos através de uma conta de corretagem em troca de uma pequena taxa por negociação. Apesar dessas semelhanças, os fundos e ETFs de títulos possuem características únicas e não compartilhadas.

Principais Takeaways

• Fundos de títulos e ETFs de títulos ou fundos negociados em bolsa investem em uma cesta de títulos ou instrumentos de dívida.
• Os fundos de obrigações ou fundos mútuos contêm um conjunto de capitais de investidores através dos quais o fundo é gerido ativamente e pelo qual o capital é alocado a vários valores mobiliários.
• Os ETFs de títulos rastreiam um índice de títulos projetados para corresponder aos retornos do índice subjacente e geralmente têm taxas mais baixas que os fundos mútuos.

Fundos de Obrigações

Os fundos mútuos investem em títulos há muitos anos. Alguns dos fundos equilibrados mais antigos, que incluem alocações para ações e títulos, datam do final da década de 1920.

Consequentemente, um grande número de fundos de bônus existentes oferece uma variedade significativa de opções de investimento. Isso inclui os dois fundos de índice, que buscam replicar vários benchmarks e não fazem nenhum esforço para superá-los, e os fundos gerenciados ativamente, que buscam superar seus benchmarks.

Os fundos gerenciados ativamente também empregam analistas de crédito para realizar pesquisas sobre a qualidade de crédito dos títulos adquiridos pelo fundo, para minimizar o risco de compra de títulos com probabilidade de inadimplência. A inadimplência ocorre quando o emissor do título não pode efetuar pagamentos de juros ou pagar o valor original investido devido a dificuldades financeiras. A cada título é atribuído um grau de qualidade de crédito pelas agências de classificação de crédito que avaliam a viabilidade financeira do emissor e a probabilidade de inadimplência.

Os fundos de bônus estão disponíveis em duas estruturas diferentes: fundos abertos e fundos fechados. Os fundos abertos podem ser comprados diretamente de fornecedores, o que significa que eles não precisam ser comprados por meio de uma conta de corretagem. Se comprada diretamente, a taxa de comissão da corretora pode ser evitada. Da mesma forma, os fundos de bônus podem ser vendidos de volta à empresa que emitiu as ações, tornando-os altamente líquidos ou facilmente comprados e vendidos.

Além disso, os fundos abertos são cotados e negociados uma vez ao dia, após o fechamento do mercado e a determinação do valor patrimonial líquido (NAV) de cada fundo. O preço de negociação é um reflexo direto do NAV, que é baseado no valor dos títulos no portfólio.

Os fundos abertos não são negociados com prêmio ou desconto, tornando fácil e previsível determinar com precisão quanto as ações de um fundo gerarão se vendidas. Um título vendido com um prêmio tem um preço de mercado mais alto do que o valor original de valor nominal, enquanto um desconto é quando um título é negociado a um preço mais baixo que seu valor nominal.

Notavelmente, alguns fundos de títulos cobram uma taxa extra se forem vendidos antes de um determinado período mínimo de espera exigido (geralmente 90 dias), pois a empresa do fundo deseja minimizar as despesas associadas a transações frequentes.

Os fundos de obrigações não revelam as suas participações subjacentes diariamente. Eles geralmente liberam participações semestralmente, com alguns fundos sendo reportados mensalmente. A falta de transparência dificulta aos investidores determinar a composição precisa de suas carteiras a qualquer momento.

ETFs de títulos

Os ETFs de títulos são um participante muito mais novo no mercado quando comparado aos fundos mútuos, com a iShares lançando o primeiro ETF de títulos em 2002. A maioria dessas ofertas procura replicar vários índices de títulos, embora também esteja disponível um número crescente de produtos gerenciados ativamente.

Os ETFs costumam ter taxas mais baixas do que suas contrapartes em fundos mútuos, potencialmente tornando-as a opção mais atraente para alguns investidores, sendo todos iguais.

Os ETFs de títulos operam muito como fundos fechados, na medida em que são comprados através de uma conta de corretagem e não diretamente de uma empresa do fundo. Da mesma forma, quando um investidor deseja vender, os ETFs devem ser negociados no mercado aberto, o que significa que um comprador deve ser encontrado porque a empresa do fundo não comprará as ações como faria com os fundos mútuos em aberto.

Assim como as ações, os ETFs são negociados ao longo do dia. Os preços das ações podem variar momento a momento e podem variar bastante ao longo das negociações. Extremos na flutuação de preços foram observados durante anomalias de mercado, como o chamado Flash Crash de 2010. As ações também podem ser negociadas com um prêmio ou um desconto no valor do ativo líquido subjacente das participações.

Embora desvios significativos no valor sejam relativamente pouco frequentes, eles não são impossíveis. Os desvios podem ser particularmente preocupantes durante os períodos de crise, por exemplo, se um grande número de investidores estiver procurando vender títulos. Nesses casos, o preço de uma ETF pode refletir um desconto para o NAV porque o fornecedor da ETF não tem certeza de que as participações existentes possam ser vendidas pelo valor atual declarado do ativo líquido.

Os ETFs de títulos não possuem um período de retenção mínimo exigido, o que significa que não há penalidade imposta pela venda rápida após a compra. Eles também podem ser comprados com margem e vendidos a descoberto, oferecendo uma flexibilidade significativamente maior em termos de negociação do que os fundos mútuos abertos. A margem envolve o empréstimo de dinheiro ou títulos de um corretor para investir. Além disso, diferentemente dos fundos mútuos, os ETFs de títulos revelam suas participações subjacentes diariamente, dando aos investidores total transparência.

Tanto os fundos como os ETFs possuem similaridades, as participações nos fundos e suas taxas cobradas dos investidores podem variar.

Bond Fund ou Bond ETF?

A decisão sobre a compra de um fundo de títulos ou de um ETF de títulos geralmente depende do objetivo de investimento do investidor. Se você deseja uma gestão ativa, os fundos mútuos de títulos oferecem mais opções. Se você planeja comprar e vender com frequência, os ETFs de títulos são uma boa opção. Para investidores de longo prazo, buy-and-hold, fundos mútuos de títulos e ETFs de títulos podem atender às suas necessidades, mas é melhor fazer sua pesquisa quanto às participações em cada fundo.

Se a transparência for importante, os ETFs de títulos permitem que você veja as participações no fundo a qualquer momento. No entanto, se você estiver preocupado em não poder vender seu investimento em ETF devido à falta de compradores no mercado, um fundo de títulos pode ser uma escolha melhor, pois você poderá vender suas participações de volta ao emissor do fundo.

Como na maioria das decisões de investimento, é importante fazer sua pesquisa, conversar com seu corretor ou consultor financeiro.