Modelo Bjerksund-Stensland

O que é o modelo de Bjerksund-Stensland?

O modelo de Bjerksund-Stensland é um modelo de precificação de opção em formato fechado usado para calcular o preço de uma opção americana. O modelo Bjerksund-Stensland concorre com o modelo Black-Scholes, embora o modelo Black-Scholes seja projetado especificamente para precificar as opções europeias.

As opções americanas diferem das opções européias, pois podem ser exercidas a qualquer momento durante o período do contrato, e não apenas na data de vencimento. Esse recurso deve tornar o prêmio de uma opção americana maior que o prêmio de uma opção europeia, uma vez que a parte que vende a opção está exposta ao risco de a opção ser exercida durante toda a duração do contrato.

Compreendendo o modelo de Bjerksund-Stensland

O modelo Bjerksund-Stensland foi desenvolvido em 1993 pelos noruegueses Petter Bjerksund e Gunnar Stensland. É capaz de concluir cálculos complexos com mais rapidez e eficiência em comparação com outros métodos. Isso foi especialmente importante porque os computadores da época eram menos poderosos que os computadores modernos, e fórmulas ineficientes poderiam retardar os cálculos. Os investidores usam esse modelo para gerar uma estimativa para o melhor momento para executar uma opção americana, embora não seja possível fornecer a melhor estratégia de exercício devido às estimativas que ele usa nos cálculos.

O modelo é usado especificamente para determinar o valor da compra americana no início do exercício, quando o preço do ativo subjacente atinge um limite fixo e funciona para opções americanas que possuem dividendos contínuos, dividend yield constante e dividendos discretos. Bjerksund-Stensland divide o tempo até o vencimento em dois períodos com limites planos de exercício - um limite plano para cada um dos dois períodos.

Os investidores podem usar árvores binomiais e trinomiais como uma alternativa ao modelo de Bjerksund-Stensland. As árvores são consideradas métodos "numéricos", enquanto Bjerksund-Stensland é considerado um método de aproximação. Os computadores normalmente conseguem concluir cálculos de aproximação mais rapidamente do que os métodos numéricos.

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