Definição de swap de taxa de base
Um swap de taxa básica (ou swap de base) é um tipo de contrato de swap no qual duas partes trocam taxas de juros variáveis com base em diferentes taxas de referência do mercado monetário, geralmente para limitar o risco de taxa de juros que uma empresa enfrenta como resultado de empréstimos diferentes e taxas de empréstimos.
Por exemplo, uma empresa empresta dinheiro a pessoas físicas a uma taxa variável vinculada à taxa de oferta interbancária de Londres (LIBOR), mas empresta dinheiro com base na taxa de letras do Tesouro. Essa diferença entre as taxas de empréstimos e empréstimos (o spread) leva ao risco da taxa de juros, portanto, ao entrar em um swap de taxa básica, onde eles trocam a taxa T-Bill pela taxa LIBOR, eles eliminam esse risco de taxa de juros.
Noções básicas sobre swap de taxa básica
Os swaps de taxa de base são uma forma de flutuação para swaps de taxa de juros flutuantes. Esses tipos de swaps permitem a troca de pagamentos de taxa de juros variáveis baseados em duas taxas de juros diferentes. Esse tipo de contrato permite que uma instituição transforme uma taxa flutuante em outra e geralmente é usada para trocar liquidez.
Geralmente, os fluxos de caixa de swap de taxa básica são compensados com base na diferença entre as duas taxas do contato. Isso é diferente dos swaps de moeda típicos, onde todos os fluxos de caixa incluem pagamentos de juros e principal.
Risco de Base
Os swaps de taxa básica ajudam a mitigar o risco básico (hedge), que é um tipo de risco associado ao hedge imperfeito. Esse tipo de risco surge quando um investidor ou instituição tem uma posição em um contrato ou título que possui pelo menos um fluxo de fluxos de caixa a pagar e pelo menos um fluxo de fluxos de caixa a receber, em que os fatores que afetam esses fluxos de caixa são diferentes um do outro, e a correlação entre eles é menor que um.
Os swaps de taxa básica podem ajudar a reduzir os ganhos ou perdas potenciais decorrentes do risco base e, como esse é o objetivo principal, são normalmente usados para hedge. Mas certas entidades usam esses contratos para expressar visões direcionais em taxas, como a direção dos spreads baseados na LIBOR, visões sobre a qualidade do crédito ao consumidor e até mesmo a divergência entre a taxa efetiva dos fundos do Fed e a taxa-alvo dos fundos do Fed.
Exemplos reais de swaps de taxas de base
Embora esses tipos de contratos sejam personalizados entre duas contrapartes de balcão (OTC) e não negociados em bolsa, quatro dos swaps de taxa básica mais populares incluem:
- LIBOR / LIBOR
- taxa de fundos federais / LIBOR
- taxa básica / LIBOR
- taxa básica de juros / taxa de fundos federais
Os pagamentos nesses tipos de swaps também serão personalizados, mas é comum que os pagamentos ocorram em uma programação trimestral.
Em um swap LIBOR / LIBOR, uma contraparte pode receber LIBOR de três meses e pagar LIBOR de seis meses, enquanto a outra contraparte faz o contrário, ou uma contraparte pode receber USD LIBOR de um mês e pagar LIBOR de um mês enquanto a outra recebe o oposto.
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