Swap de crédito padrão garantido por ativos (ABCDS)
Um swap padrão de crédito lastreado em ativos (ABCDS) é um swap padrão de crédito (CDS) em que o ativo de referência é o título lastreado em ativos e não um instrumento de crédito corporativo.
Noções básicas sobre swaps de crédito padrão garantido por ativos (ABCDS)
Os contratos de swap padrão de crédito garantido por ativos (ABCDS) são semelhantes aos contratos de swap padrão de crédito tradicionais. Os ABCDS são como seguros, em que um comprador paga prêmios regulares para se proteger da possibilidade de um mutuário não reembolsar completamente um empréstimo financeiro. No entanto, no caso de um ABCDS, o comprador recebe proteção contra inadimplência de valores mobiliários lastreados em ativos ou tranches de valores mobiliários, em vez de proteger contra a inadimplência de um determinado emissor. Títulos lastreados em ativos são aqueles lastreados por um conjunto de empréstimos ou recebíveis, como empréstimos para automóveis, empréstimos para compra de imóveis ou cartões de crédito.
Swap de crédito padrão suportado por ativos (ABCDS) em comparação com Swap de crédito padrão (CDS)
Como o ABCDS pode ser protegido por hedge, eles são estruturados de maneira diferente de outros contratos de CDS. Por exemplo, como muitos títulos lastreados em ativos amortizam e pagam mensalmente, o swap lastreado em ativos se aproxima mais desses recursos.
Além disso, um ABCDS opera com uma definição mais ampla de um evento de crédito do que um CDS (credit default swap) tradicional. Em um CDS regular, um evento de crédito normalmente ocorre apenas se a organização tomadora falir. Como um evento de crédito em um instrumento de crédito corporativo geralmente é uma ocorrência única, no CDS, esse evento desencadeará uma grande liquidação única.
Porém, com um ABCDS, uma vez que a proteção cobre efetivamente os fluxos de caixa de muitos empréstimos diferentes, pode haver vários eventos de crédito durante o prazo do contrato. Esses vários eventos podem desencadear assentamentos de diferentes durações e tamanhos. Além disso, o evento de crédito pode ocorrer não apenas no caso de não pagamento de um empréstimo subjacente, mas também no caso de uma baixa contábil, ou seja, a redução do valor contábil de um ativo subjacente devido a ele exceder seu valor de mercado.
Os contratos ABCDS geralmente entregam acordos com base no pagamento conforme o uso, o que significa que o vendedor compensa o comprador por quaisquer reduções ou não pagamentos à medida que ocorrem. Por exemplo, se o valor de um dos empréstimos subjacentes no título lastreado em ativos diminuir em US $ 10.000, o vendedor do swap padrão de crédito lastreado em ativos (ABCDS) compensará o comprador em US $ 10.000. Do ponto de vista do comprador do ABCDS, seu título lastreado em ativos sempre opera como se todo empréstimo no conjunto de empréstimos estivesse sendo pago de acordo com seus termos originais e a taxa de juros esperada. Mas, em troca dessa garantia, o comprador deve pagar um prêmio regular ao vendedor do ABCDS.
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