Uma visão geral dos bônus perpétuos

Quando empresas e governos aspiram a arrecadar dinheiro, eles podem emitir títulos. Os investidores que compram esses títulos estão basicamente concedendo empréstimos às entidades emissoras. Nessa situação, em troca desses empréstimos, o emissor concorda em efetuar pagamentos de juros ao comprador do título, por um período específico.

Como o nome sugere, com títulos perpétuos, o período acordado pelo qual os juros serão pagos é para sempre - perpetuidade. Nesse sentido, os bônus perpétuos funcionam de maneira semelhante às ações que pagam dividendos ou a certos títulos preferenciais. Assim como os proprietários de tais ações recebem pagamentos de dividendos durante todo o tempo em que as ações são mantidas, os proprietários perpétuos de títulos recebem pagamentos de juros, desde que se mantenham no vínculo.

Principais Takeaways

• Com títulos perpétuos, o período acordado em que os juros serão pagos é para sempre.
• Os bônus perpétuos são reconhecidos como uma solução viável para obter dinheiro durante períodos econômicos difíceis.
• Os bônus perpétuos têm risco de crédito de mão, em que os emissores podem sofrer problemas financeiros ou encerrar.

Cálculo do valor do título perpétuo

Os investidores podem determinar o que ganharão (o rendimento do título se mantido até o vencimento) executando um cálculo relativamente simples, usando a seguinte fórmula:

Rendimento atual = Juro anual em dólar pagoPreço de mercado% 100% \ text {Rendimento atual} = \ frac {\ text {Juro anual em dólar pago}} {\ text {Preço de mercado}} * 100 \% Rendimento atual = Preço de mercadoJuros anuais em dólar Pago ∗ 100%

Como exemplo, um título com um valor nominal de US $ 100, pagando uma taxa de cupom de 5% e negociando ao preço descontado de US $ 95, 92, teria um rendimento atual de 5, 21%. Assim, o cálculo seria o seguinte:

($ 100 ∗ 0, 05) $ 95, 92 ∗ 100% = 5, 21% \ frac {(\ $ 100 * 0, 05)} {\ $ 95, 92} * 100 \% = 5, 21 \% $ 95, 92 ($ 100 ∗ 0, 05) ∗ 100% = 5, 21%

Lembre-se de que os bônus perpétuos não têm data de vencimento; portanto, os pagamentos teoricamente continuam para sempre.

Como o dinheiro perde valor ao longo do tempo, devido à inflação e outras causas, ao longo do tempo, os pagamentos da taxa de juros feitos por um título perpétuo têm menos valor para os investidores. O preço de um título perpétuo é, portanto, o pagamento de juros fixos, ou valor do cupom, dividido pela taxa de desconto, com a taxa de desconto representando a velocidade com que o dinheiro perde valor ao longo do tempo. Para títulos perpétuos que oferecem perpetuidade crescente, outra fórmula matemática pode ser empregada para determinar seu valor.

Uma história de títulos perpétuos

É amplamente creditado ao governo britânico a criação do primeiro vínculo perpétuo, no século XVIII. Embora atualmente não sejam tão populares quanto os títulos do Tesouro e os títulos municipais, muitos economistas acreditam que os bônus perpétuos são soluções atraentes de aumento de capital para governos globais endividados. Por outro lado, os conservadores fiscais geralmente se opõem à perspectiva de emitir qualquer dívida - muito menos títulos que pagam juros perpetuamente aos detentores. Não obstante, os títulos perpétuos são reconhecidos como uma solução viável de captação de recursos, durante tempos econômicos difíceis.

A Biblioteca Rara de Livros e Manuscritos Beinecke de Yale possui um título emitido pela autoridade holandesa Stichtse Rijnlanden em 1648, que ainda paga juros.

O apelo dos títulos perpétuos

Os títulos perpétuos oferecem fundamentalmente aos governos com dificuldades fiscais uma oportunidade de levantar dinheiro sem a obrigação de pagá-lo de volta. Vários fatores apóiam esse fenômeno. Principalmente, as taxas de juros são extraordinariamente baixas para dívidas de longo prazo. Em segundo lugar, em períodos de inflação crescente, os investidores realmente perdem dinheiro com empréstimos concedidos a governos.

Por exemplo, quando os investidores recebem uma taxa de juros de 0, 5%, onde a inflação é de 1%, a taxa de juros resultante da inflação ajustada é de -0, 5%. Consequentemente, quando os investidores recebem dinheiro de volta do governo, seu poder de compra diminui drasticamente.

Considere um cenário em que um investidor empresta US $ 100 ao governo e, um ano depois, o valor do investimento sobe para US $ 100, 50, cortesia da taxa de juros de 0, 5%. No entanto, devido a uma taxa de inflação de 1%, agora é necessário US $ 101 para comprar a mesma cesta de mercadorias que custa apenas US $ 100 há um ano, portanto, a taxa de retorno do investidor não consegue acompanhar o aumento da inflação.

A maioria dos economistas espera que a inflação aumente com o tempo. Como tal, emprestar dinheiro a uma taxa de juros hipotética de 4% parece uma pechincha para os contadores de feijão do governo, que acreditam que a taxa de inflação futura poderá subir para 5% no futuro próximo. Obviamente, a maioria dos títulos perpétuos é emitida com provisões de compra que permitem que os emissores paguem após um período de tempo designado. Nesse sentido, a parte "perpétua" do pacote geralmente é uma opção, e não um mandato, porque os emissores podem efetivamente esmagar a obrigação perpétua se tiverem dinheiro suficiente para pagar o empréstimo integralmente .

Benefícios dos bônus perpétuos

Os bônus perpétuos são de interesse dos investidores, porque oferecem fontes de renda estáveis ​​e previsíveis, com pagamentos efetuados em um cronograma definido. Além disso, alguns títulos perpétuos possuem recursos de "intensificação" que aumentam o pagamento de juros em pontos pré-determinados no futuro. Tecnicamente referida como "crescente perpetuidade", essa função pode ser bastante lucrativa para os investidores. Por exemplo, os bônus perpétuos podem aumentar seu rendimento em 1% após 10 anos. Da mesma forma, eles podem oferecer aumentos periódicos nas taxas de juros. Portanto, os investidores devem prestar muita atenção a quaisquer provisões de aumento, ao comparar compras de diferentes ofertas de bônus perpétuas.

Prós

• Fonte de renda estável e previsível, com pagamentos em um cronograma definido

• Alguns títulos perpétuos aumentam o interesse em pontos pré-determinados no futuro

Contras

• Os investidores estão sujeitos a exposição permanente ao risco de crédito

• Os emissores podem recuperar alguns bônus perpétuos

• O aumento das taxas de juros gerais pode diminuir o valor do título perpétuo

Riscos dos títulos perpétuos

Existem riscos associados aos títulos perpétuos. Notavelmente, eles sujeitam os investidores a uma exposição permanente ao risco de crédito, porque, à medida que o tempo avança, os emissores governamentais e corporativos podem encontrar problemas financeiros e, teoricamente, até fechar. Os bônus perpétuos também podem estar sujeitos a risco de chamada, o que significa que os emissores podem recuperá-los. Finalmente, existe o risco sempre presente de as taxas de juros gerais aumentarem ao longo do tempo. Nesses casos, em que os bônus perpétuos estão bloqueados em juros são significativamente inferiores à taxa de juros atual, os investidores podem ganhar mais dinheiro mantendo um vínculo diferente. No entanto, para trocar um título perpétuo antigo por um título de juros mais novo e mais alto, o investidor deve vender seu título existente no mercado aberto, quando pode valer menos que o preço de compra, porque os investidores descontam suas ofertas com base nos juros diferencial de taxa.

A linha inferior

Se os bônus perpétuos despertaram seu interesse, há muitas oportunidades para dobrá-los em seu portfólio de investimentos, incluindo ofertas no exterior em mercados como Índia, China e Filipinas. Uma rápida pesquisa on-line pode facilmente encaminhá-lo a esses investimentos, como os emitidos pela Cheung Kong (Holdings), Agile Property Holdings e Reliance Industries. Os investidores também podem consultar corretores, que podem fornecer listas de ofertas e destacar os prós e contras de valores mobiliários específicos.