Uma introdução à depreciação

É importante analisar como a empresa usa a depreciação, que pode representar uma parcela significativa das despesas na demonstração de resultados de uma empresa e que pode impactar o valor de uma oportunidade de investimento no curto prazo. Embora existam regras que regem como depreciação de despesas, ainda há muito espaço de manobra para a gerência tomar decisões contábeis criativas que podem enganar os investidores. Vale a pena examinar de perto a depreciação.

As empresas tendem a trabalhar duro para garantir que seus fundamentos pareçam bons para investidores e analistas. Portanto, é essencial ter bom senso ao examinar os números que aparecem nas demonstrações financeiras. Não basta saber simplesmente se uma empresa possui, por exemplo, lucro por ação (EPS) de ótima aparência ou um valor contábil baixo. Os investidores precisam estar cientes das premissas e métodos contábeis que produzem esses números.

Para obter mais informações, consulte nosso tutorial: Introdução à análise fundamental

O que é depreciação?

A depreciação é um processo contábil pelo qual uma empresa aloca o custo de um ativo ao longo de sua vida útil. Em outras palavras, registra como o valor de um ativo diminui com o tempo. Cada vez que uma empresa prepara suas demonstrações financeiras, registra uma despesa de depreciação para alocar uma parte do custo dos edifícios, máquinas ou equipamentos que comprou no ano fiscal atual. O objetivo de registrar a depreciação como despesa é distribuir o preço inicial do ativo ao longo de sua vida útil. Para ativos intangíveis - como marcas e propriedade intelectual - esse processo de alocação de custos ao longo do tempo é chamado amortização. Para recursos naturais - como reservas de minerais, madeira e petróleo - isso se chama esgotamento. (Para informações sobre a leitura das demonstrações financeiras, consulte O que você precisa saber sobre as demonstrações contábeis.)

Depreciação

Premissas

As premissas críticas sobre depreciação de despesas são de responsabilidade da administração da empresa. A gerência faz a chamada nas seguintes coisas:

• Método e taxa de depreciação
• A vida útil do ativo
• Valor de sucata do ativo

Opções de cálculo

Dependendo de suas preferências, as empresas podem escolher entre vários métodos para calcular a despesa de depreciação. Para simplificar, resumiremos apenas os dois métodos mais comuns:

• Método linear - toma um valor estimado de sucata do ativo no final de sua vida útil e o subtrai do custo original. Esse resultado é dividido pela estimativa da administração do número de anos úteis do ativo. A empresa gasta a mesma quantia de depreciação a cada ano. Aqui está a fórmula para o método linear: Depreciação linear = (custos originais do ativo - valor da sucata) / vida útil estimada do ativo
• Métodos acelerados - Esses métodos baixam os custos de depreciação mais rapidamente que o método linear. Geralmente, o objetivo por trás disso é minimizar o lucro tributável. Um método popular é o 'saldo em declínio duplo', que essencialmente dobra a taxa de depreciação do método linear: Depreciação em Declínio Duplo = 2 x (custos originais do ativo - valor da sucata / vida útil estimada do ativo)

O impacto das opções de cálculo

Como investidor, você precisa saber como a escolha do método de depreciação afeta uma demonstração de resultados e um balanço patrimonial no curto prazo.

Aqui está um exemplo. Digamos que a The Tricky Company comprou um novo sistema de TI por US $ 2 milhões. Tricky estima que o sistema tenha um valor de sucata de US $ 500.000 e que dure 15 anos. De acordo com o método de depreciação linear, o cálculo da despesa de depreciação da Tricky no primeiro ano após a compra do sistema de TI é o seguinte:

($ 2.000.000 a $ 500.000) 15 = $ 100.000 \ frac {(\ $ 2.000.000 - \ $ 500.000)} {15} = \ $ 100.00015 ($ 2.000.000 a $ 500.000) = $ 100.000

De acordo com a depreciação acelerada em declínio duplo, a despesa de depreciação da Tricky no primeiro ano após a compra do sistema de TI seria a seguinte:

2 × taxa de linha reta = 2 × (($ 2.000.000 - $ 500.000) 15) 2 × taxa de linha reta = $ 200.000 \ begin {align}} 2 \ times \ text {taxa de linha reta} & = 2 \ times \ left (\ frac { (\ $ 2.000.000 - \ $ 500.000)} {15} \ direita) \\ 2 \ times \ text {taxa linear} & = \ $ 200.000 \\ \ end {alinhado} 2 × taxa linear2 × taxa linear = 2 × (15 (US $ 2.000.000 a US $ 500.000)) = US $ 200.000

Portanto, os números mostram que, se Tricky usar o método linear, os custos de depreciação na demonstração do resultado serão significativamente menores nos primeiros anos de vida do ativo (US $ 100.000 em vez dos US $ 200.000 renderizados pelo cronograma de depreciação acelerada).

Isso significa que há um impacto nos ganhos. Se a Tricky estiver buscando cortar custos e aumentar o lucro por ação, escolherá o método linear, o que aumentará seus resultados.

Muitos investidores acreditam que o valor contábil, ou valor patrimonial líquido (NAV), oferece uma métrica de avaliação relativamente precisa e imparcial. Mas, novamente, tenha cuidado. A escolha do método de depreciação pela administração também pode impactar significativamente o valor contábil: determinar o patrimônio líquido da Tricky significa deduzir todos os passivos externos do balanço do total de ativos - após contabilizar a depreciação. Como resultado, como o valor dos ativos líquidos não diminui tão rapidamente, a depreciação linear confere à Tricky um valor contábil maior do que o valor que uma taxa mais rápida daria. (Saiba mais sobre esses métodos de depreciação em Depreciação: recta versus recusa dupla .)

O impacto das premissas

A Tricky escolheu uma vida útil surpreendentemente longa para seu sistema de TI - 15 anos. A tecnologia da informação geralmente se torna obsoleta rapidamente, portanto, a maioria das empresas deprecia a tecnologia da informação por um período mais curto, digamos, de cinco a oito anos.

Depois, há a questão do valor da sucata que Tricky escolheu. É difícil confiar que um sistema usado de cinco anos alcance um quarto do seu valor original. Mas talvez possamos ver o motivo da decisão de Tricky: quanto maior a vida útil de um ativo e maior o valor da sucata, menor será a depreciação ao longo da vida. E uma depreciação mais baixa aumenta os lucros reportados e aumenta o valor contábil. As suposições de Tricky, embora questionáveis, melhorarão a aparência de seus fundamentos. (Para passar para o próximo nível de análise, consulte o Tutorial Avançado de Análise de Demonstrações Financeiras .)

A linha inferior

Uma análise mais detalhada da depreciação deve lembrar aos investidores que melhorias no lucro por ação e no valor contábil podem, em alguns casos, resultar de pouco mais do que golpes da caneta. Os ganhos e o valor do patrimônio líquido que são aumentados graças à escolha de premissas de depreciação não têm nada a ver com o desempenho aprimorado dos negócios e, por sua vez, não sinalizam fortes fundamentos de longo prazo.