Segurança da agência
Um título de agência é uma obrigação de dívida de baixo risco emitida por uma empresa patrocinada pelo governo dos EUA (GSE) ou outra entidade federal. Os títulos das agências são emitidos por GSEs que incluem a Federal National Mortgage Association (FNMA), o Federal Home Loan Bank, a Federal Loan Mortgage Corporation (FHLMC), a Student Loan Marketing Association (SLMA).
Segurança da agência explicada
Empresas patrocinadas pelo governo (GSEs) foram criadas para reduzir os custos associados aos empréstimos para certos setores da economia. Por exemplo, a Federal National Mortgage Association (conhecida como Fannie Mae) foi introduzida para melhorar o fluxo de crédito na economia habitacional. A Federal Agricultural Mortgage Association (Farmer Mac), um GSE agrícola, garante o pagamento oportuno de principal e juros aos investidores em títulos agrícolas. Quando um GSE emite um empréstimo na forma de um título, o título é referido como título da agência.
Existem dois tipos de títulos de agências - títulos de agências do governo federal e títulos de GSE. Os títulos das agências do governo federal são emitidos pela Federal Housing Administration (FHA), Small Business Administration (SBA), Tennessee Valley Authority (TVA) e Government National Mortgage Association (GNMA). As GNMAs são comumente emitidas como títulos de repasse de hipotecas. Assim como os títulos do Tesouro, os títulos das agências do governo federal são respaldados pela fé e crédito do governo dos EUA, com exceção dos títulos da TVA. Um investidor espera receber pagamentos regulares de juros por manter esse título de agência. No vencimento, o valor nominal total do título da agência é remetido ao detentor do título. Como os títulos de agências federais são menos líquidos que os títulos do Tesouro, eles oferecem uma taxa de juros um pouco mais alta que os títulos do Tesouro. Além disso, os títulos de agências do governo federal podem ser exigíveis, o que significa que os investidores estão expostos ao risco de o emissor resgatar os títulos antes da data prevista para o vencimento.
Um título de empresa patrocinada pelo governo (GSE) é um título de agência emitido por agências como Federal National Mortgage Association (Fannie Mae), Federal Home Loan Mortgage (Freddie Mac), Federal Farm Credit Banks Funding Corporation e Federal Home Loan Bank. Os títulos das agências de IGE não são garantidos pela mesma garantia que os órgãos do governo federal e, portanto, têm risco de crédito e risco de inadimplência. Por esse motivo, o rendimento desses títulos é normalmente superior ao rendimento dos títulos do Tesouro.
A maioria dos títulos de agências paga um cupom fixo semestral e é vendida em uma variedade de incrementos, embora o nível mínimo de investimento seja geralmente de US $ 10.000 para o primeiro incremento e de US $ 5.000 posteriormente. Os títulos da GNMA vêm em incrementos de US $ 25.000. Alguns títulos de agências têm taxas fixas de cupons, enquanto outros têm taxas flutuantes afixadas aos títulos. Os títulos de agência de taxa flutuante têm suas taxas de juros ajustadas periodicamente ao movimento de uma taxa de referência, como a Taxa Interbancária de Londres (LIBOR). Para atender às necessidades de financiamento de curto prazo, algumas agências podem emitir notas de desconto sem cupom, ou "discotecas", com desconto a par. As discotecas têm vencimentos que variam de um dia a um ano e, se vendidas antes do vencimento, podem resultar em perda para o investidor em títulos da agência.
O interesse da maioria, mas não de todos os títulos de agências, está isento de impostos locais e estaduais. Os títulos das agências Farmer Mac, Freddie Mac e Fannie Mae são totalmente tributáveis. Os títulos de agência, quando comprados com desconto, podem sujeitar os investidores a impostos sobre ganhos de capital quando forem vendidos ou resgatados. Ganhos ou perdas de capital na venda de títulos de agências são tributados nas mesmas taxas que as ações. As obrigações da Tennessee Valley Authority, Federal Loan Banks e Federal Farm Credit Banks são isentas de impostos locais e estaduais. Além disso, os títulos das agências estão isentos de registro na Comissão de Valores Mobiliários (SEC) e são emitidos regularmente.
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